बुक बिल्डिंग क्या है?
पुस्तक निर्माण वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक अंडरराइटर उस मूल्य को निर्धारित करने का प्रयास करता है जिस पर एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) की पेशकश की जाएगी। एक अंडरराइटर, आम तौर पर एक निवेश बैंक, संस्थागत निवेशकों (फंड मैनेजर एट अल।) को शेयरों की संख्या और मूल्य (ओं) के लिए बोलियां जमा करने के लिए एक पुस्तक बनाता है जो वे उनके लिए भुगतान करने के लिए तैयार होंगे।
बुक बिल्डिंग को समझना
बुक बिल्डिंग ने 'निश्चित मूल्य निर्धारण' पद्धति को पार कर लिया है, जहां निवेशक की भागीदारी से पहले कीमत निर्धारित की जाती है, जिससे डी फैक्टो तंत्र बन जाता है जिसके द्वारा कंपनियां अपने आईपीओ की कीमत लगाती हैं। मूल्य खोज की प्रक्रिया में एक निर्गम मूल्य पर पहुंचने से पहले शेयरों की मांग को उत्पन्न करने और रिकॉर्ड करने वाली निवेशक की मांग शामिल है जो आईपीओ और बाजार की पेशकश करने वाली कंपनी को संतुष्ट करेगी। यह सभी प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा प्रतिभूतियों की कीमत के लिए सबसे कुशल तरीके के रूप में अनुशंसित है।
पुस्तक निर्माण प्रक्रिया में ये चरण शामिल हैं:
- जारी करने वाली कंपनी एक निवेश बैंक को हामीदार के रूप में काम करने के लिए काम पर रखती है जिसे मूल्य सीमा निर्धारित करने का काम सौंपा जाता है, जिसे संस्थागत निवेश समुदाय को बाहर भेजने के लिए सुरक्षा बेची जा सकती है और एक प्रॉस्पेक्टस तैयार किया जा सकता है। निवेशकों को, आमतौर पर बड़े पैमाने पर खरीदारों और फंड प्रबंधकों को, उन शेयरों की संख्या पर बोलियाँ जमा करें जिन्हें वे खरीदने में रुचि रखते हैं और वे कीमतें जिन्हें वे भुगतान करने के लिए तैयार हैं। प्रस्तुत बोली से इस मुद्दे की एकत्रित मांग का मूल्यांकन और मूल्यांकन करके पुस्तक का निर्माण किया गया है। अंडरराइटर जानकारी का विश्लेषण करता है, फिर सुरक्षा के लिए अंतिम मूल्य पर पहुंचने के लिए एक भारित औसत का उपयोग करता है, जिसे 'कट ऑफ' मूल्य कहा जाता है। अंडरराइटर को पारदर्शिता के लिए सभी बोलियों के विवरण को सार्वजनिक करना होगा, सबमिट किया गया। स्वीकृत बोलीदाताओं को शेयर आवंटित करें।
भले ही बुक बिल्डिंग के दौरान एकत्र की गई जानकारी से पता चलता है कि एक विशेष मूल्य बिंदु सबसे अच्छा है, जो कि आईपीओ के खरीदारों के लिए खुला होने के बाद बड़ी संख्या में वास्तविक खरीद की गारंटी नहीं देता है। इसके अलावा, यह कोई आवश्यकता नहीं है कि विश्लेषण के दौरान सुझाए गए मूल्य पर आईपीओ की पेशकश की जाए।
चाबी छीन लेना
- बुक बिल्डिंग एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक अंडरराइटर उस मूल्य को निर्धारित करने का प्रयास करता है जिस पर एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) की पेशकश की जाएगी। मूल्य खोज की प्रक्रिया में एक निर्गम मूल्य पर पहुंचने से पहले शेयरों के लिए निवेशक की मांग को उत्पन्न करना और रिकॉर्ड करना शामिल है। डी फैक्टो मैकेनिज्म जिसके द्वारा कंपनियां अपने आईपीओ की कीमत लगाती हैं और सभी प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा प्रतिभूतियों की कीमत के सबसे कुशल तरीके के रूप में इसकी सिफारिश की जाती है।
त्वरित पुस्तक भवन
एक त्वरित पुस्तक-निर्माण का उपयोग अक्सर तब किया जाता है जब कोई कंपनी वित्तपोषण की तत्काल आवश्यकता होती है, इस मामले में, ऋण वित्तपोषण सवाल से बाहर है। यह मामला हो सकता है जब एक फर्म किसी अन्य फर्म का अधिग्रहण करने के लिए एक प्रस्ताव बनाने की तलाश में है। मूल रूप से, जब कोई कंपनी अपने उच्च ऋण दायित्वों के कारण अल्पकालिक परियोजना या अधिग्रहण के लिए अतिरिक्त वित्तपोषण प्राप्त करने में असमर्थ होती है, तो वह इक्विटी मार्केट से त्वरित वित्तपोषण प्राप्त करने के लिए त्वरित पुस्तक-निर्माण का उपयोग कर सकती है।
त्वरित बुक-बिल्ड के साथ, ऑफ़र की अवधि केवल एक या दो दिनों के लिए खुली होती है और बहुत कम मार्केटिंग के साथ। दूसरे शब्दों में, मूल्य निर्धारण और जारी करने के बीच का समय 48 घंटे या उससे कम है। एक ब्लॉक बिल्ड जिसे त्वरित किया जाता है, अक्सर रातोंरात कार्यान्वित किया जाता है, जारी करने वाली कंपनी कई निवेश बैंकों से संपर्क करती है जो इच्छित प्लेसमेंट से पहले शाम को अंडरराइटर्स के रूप में काम कर सकते हैं। जारीकर्ता एक नीलामी-प्रकार की प्रक्रिया में बोली लगाता है और उस बैंक को अंडरराइटिंग अनुबंध देता है जो उच्चतम वापस स्टॉप मूल्य के लिए प्रतिबद्ध है। अंडरराइटर प्रस्ताव को संस्थागत निवेशकों को मूल्य सीमा के साथ प्रस्तुत करता है। वास्तव में, निवेशकों के साथ प्लेसमेंट रातोंरात होता है सुरक्षा मूल्य निर्धारण 24 से 48 घंटों के भीतर सबसे अधिक बार होता है।
आईपीओ मूल्य निर्धारण जोखिम
किसी भी आईपीओ के साथ, प्रारंभिक मूल्य निर्धारित होने पर स्टॉक के अत्यधिक या कम होने का जोखिम होता है। यदि यह अधिक है, तो यह निवेशकों के हितों को हतोत्साहित कर सकता है यदि वे निश्चित नहीं हैं कि कंपनी की कीमत उसके वास्तविक मूल्य से मेल खाती है। मार्केटप्लेस के भीतर यह प्रतिक्रिया कीमत में और गिरावट का कारण बन सकती है, जो पहले से सुरक्षित किए गए शेयरों के मूल्य को कम करता है।
ऐसे मामलों में जहां किसी शेयर का मूल्यांकन नहीं किया जाता है, इसे जारी करने वाली कंपनी की ओर से एक चूक का अवसर माना जाता है क्योंकि यह आईपीओ के हिस्से के रूप में अधिग्रहित की गई धनराशि से अधिक धन उत्पन्न कर सकता है।
