बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात - बीयर परिभाषा

बॉन्ड इक्विटी आय यील्ड अनुपात - BEER क्या है?

बांड इक्विटी आय उपज अनुपात (बीईईआर) एक मीट्रिक है जिसका उपयोग स्टॉक मार्केट में बॉन्ड यील्ड और कमाई की पैदावार के बीच संबंधों का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। BEER के दो भाग होते हैं - अंश को एक बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड द्वारा दर्शाया जाता है, जैसे कि पांच या 10 साल का ट्रेजरी, जबकि हर शेयरधारक के स्टॉक बेंचमार्क की वर्तमान कमाई उपज है, जैसे S & P 500।

लंबी अवधि के सरकारी ऋण पर उपज की तुलना और इक्विटी मार्केट बेंचमार्क पर औसत उपज का उपयोग स्टॉक खरीदने पर संकेतक के रूप में किया जा सकता है। यदि अनुपात 1.0 से ऊपर है, तो शेयर बाजार को ओवरवैल्यूड कहा जाता है; 1.0 से कम की रीडिंग से संकेत मिलता है कि शेयर बाजार का मूल्यांकन कम है।

बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात गिल्ट-इक्विटी उपज अनुपात (GEYR) द्वारा भी जा सकता है।

बीईआर के लिए सूत्र

$\begin{array}{c}\text{बीयर}=\frac{\text{बॉन्ड यील्ड}}{\text{कमाई यील्ड}}\end{array}$ BEER = कमाई YieldBond यील्ड

बीईआर की गणना कैसे करें

बीईईआर की गणना सरकारी बॉन्ड की उपज को उसी बाजार में स्टॉक बेंचमार्क की वर्तमान आय की उपज से विभाजित करके की जाती है। शेयर बाजार की मौजूदा कमाई उपज (या बस एक व्यक्तिगत स्टॉक) सिर्फ मूल्य-से-कमाई (पी / ई) अनुपात, यानी कमाई / कीमत का उलटा है। कमाई की उपज एक प्रतिशत के रूप में उद्धृत की जाती है, जो पिछले बारह महीनों के दौरान एक कंपनी, क्षेत्र या पूरे बाजार द्वारा अर्जित किए गए प्रत्येक डॉलर के प्रतिशत को मापती है।

उदाहरण के लिए, यदि एसएंडपी 500 का पी / ई अनुपात 25 है, तो कमाई उपज 1/25 = 0.04 है। बॉन्ड यील्ड की तुलना में पैदावार पी / ई अनुपात की तुलना में बॉन्ड यील्ड की तुलना करना आसान है।

बीर आपको क्या बताता है?

अनुपात के पीछे सिद्धांत यह है कि यदि स्टॉक बॉन्ड यानी BEER <1 से अधिक पैदावार दे रहे हैं, तो स्टॉक सस्ते हैं, इसलिए यह है कि इक्विटी में निवेश करके अधिक मूल्य बनाया जा रहा है। जैसे ही निवेशक स्टॉक की मांग बढ़ाते हैं, कीमतें बढ़ती हैं, जिससे पी / ई अनुपात में वृद्धि होती है। जैसे-जैसे पी / ई अनुपात बढ़ता है, कमाई की पैदावार कम होती जाती है, इसे बांड की पैदावार के अनुरूप अधिक लाया जाता है।

इसके विपरीत, यदि स्टॉक पर आय की उपज ट्रेजरी बांड (BEER> 1) पर उपज से कम है, तो स्टॉक की बिक्री से आय बॉन्ड में पुनर्निवेश की जाती है। इसके परिणामस्वरूप पी / ई अनुपात में कमी आई है और आय में वृद्धि हुई है। सैद्धांतिक रूप से, 1 का BEER बांड बाजार और शेयर बाजार में कथित जोखिम के बराबर स्तर का संकेत देगा।

विश्लेषकों को अक्सर लगता है कि बीईआर अनुपात 1 से अधिक है जिसका मतलब है कि इक्विटी बाजार ओवरवैल्यूड हैं, जबकि संख्या 1 से कम का मतलब है कि वे अंडरवैल्यूड हैं, या जो प्रचलित बॉन्ड यील्ड पर्याप्त रूप से मूल्य निर्धारण जोखिम नहीं हैं। यदि BEER सामान्य स्तरों से ऊपर है, तो धारणा यह है कि शेयरों की कीमत कम हो जाएगी, इस प्रकार, BEER कम हो जाएगा।

चाबी छीन लेना

• बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात (बीईईआर) एक मीट्रिक है जिसका उपयोग शेयर बाजार में बॉन्ड यील्ड और कमाई पैदावार के बीच संबंधों का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। 1.0 से अधिक का अनुपात बताता है कि स्टॉक मार्केट ओवरवैल्यूड है, और 1.0 से कम स्टॉक अंडरवैल्यूड हैं। एसएंडपी 500 और 10 साल के ट्रेजरी का उपयोग करके बीईईआर का विशेष उदाहरण तथाकथित फेड मॉडल है।

बीईआर का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

2.8% की उपज के साथ 10 साल के ट्रेजरी बांड और 4% पर एसएंडपी 500 पर कमाई की उपज पर विचार करें (25x के पी / ई का संकेत)। बीईआर अनुपात इस प्रकार गणना की जा सकती है:

$\text{बीयर}=\text{बॉन्ड यील्ड}\left(0।028\right)/\text{कमाई यील्ड}\left(0।04\right)=0।7$ बीईआर = बॉन्ड यील्ड (0.028) / आय यील्ड (0.04) = 0.7

उपरोक्त परिणामों का उपयोग करके, एक निवेशक यह निष्कर्ष निकाल सकता है कि शेयर बाजार का मूल्यांकन नहीं किया गया है क्योंकि अनुपात 1.0 से नीचे होने की गणना की जाती है।

बीईईआर और फेड मॉडल के बीच अंतर

फेड मॉडल बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात का एक विशेष मामला है। बीईआर अनुपात की गणना किसी भी बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड और किसी भी बेंचमार्क स्टॉक मार्केट की कमाई यील्ड के उपयोग से की जा सकती है। फेड मॉडल यह निर्धारित करने के लिए एक उपकरण है कि क्या अमेरिकी शेयर बाजार एक निश्चित समय में काफी मूल्यवान है। मॉडल एक समीकरण पर आधारित है जो विशेष रूप से एसएंडपी 500 की कमाई की तुलना 10 साल के यूएस ट्रेजरी बांड पर उपज के साथ करता है।

अर्थशास्त्री एड यार्डानी ने फेड मॉडल बनाया। उन्होंने इसे यह नाम देते हुए कहा कि यह "फेड के शेयर मूल्यांकन मॉडल था, हालांकि फेड में किसी ने भी आधिकारिक तौर पर इसका समर्थन नहीं किया।" फेड मॉडल का कहना है कि अगर एसएंडपी की कमाई की पैदावार अमेरिका के 10 साल के बॉन्ड यील्ड से अधिक है, तो बाजार में तेजी है।

एक तेजी से बाजार मानता है कि शेयर की कीमतें बढ़ने जा रही हैं और शेयर खरीदने के लिए एक अच्छा समय है। अगर कमाई 10 साल के बांड की उपज से कम हो जाती है, तो बाजार को "मंदी" माना जाता है। एक मंदी के बाजार के शेयरों की कीमतों में गिरावट आएगी। फेड मॉडल 2008 के वित्तीय संकट के दौरान और उसके बाद काम नहीं करता था। व्यापक रूप से इस्तेमाल और स्वीकृत मॉडल में अभी भी कई निवेश विशेषज्ञ हैं जो हाल के वर्षों में इसकी उपयोगिता पर सवाल उठा रहे हैं।

BEER की सीमाएं

बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात निवेशकों को बॉन्ड में एक डॉलर का निवेश करके बनाया गया मूल्य समझने में मदद करता है। हालांकि, आलोचकों ने बताया है कि बीईईआर अनुपात का शून्य अनुमानित मूल्य है, जो अनुसंधान के आधार पर ट्रेजरी और शेयर बाजारों में ऐतिहासिक पैदावार पर किया गया था।

इसके अलावा, स्टॉक और बॉन्ड के बीच संबंध बनाने को त्रुटिपूर्ण कहा जाता है क्योंकि दोनों निवेश कई तरीकों से अलग होते हैं - जबकि सरकारी बॉन्ड को प्रिंसिपल को वापस भुगतान करने के लिए अनुबंधित किया जाता है, स्टॉक कुछ भी नहीं करते हैं। इसी तरह, एक बांड पर ब्याज के विपरीत, एक शेयर की कमाई और लाभांश अप्रत्याशित होते हैं और इसके मूल्य को अनुबंध की गारंटी नहीं होती है।