ब्लैक की मॉडल परिभाषा

ब्लैक का मॉडल क्या है?

ब्लैक का मॉडल, जिसे कभी-कभी ब्लैक -76 कहा जाता है, अपने पुराने ब्लैक-स्कोल्स विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल का एक समायोजन है। पहले के मॉडल के विपरीत, संशोधित मॉडल वायदा पर विकल्प के मूल्यांकन के लिए उपयोगी है। ब्लैक के मॉडल का उपयोग कैप्ड वैरिएबल लोन के आवेदन में किया जाता है और इसे विभिन्न प्रकार के डेरिवेटिव की कीमत के लिए भी लागू किया जाता है।

इनमें आमतौर पर वैश्विक बैंकों, म्युचुअल फंड और हेज फंड जैसे वित्तीय संस्थानों द्वारा उपयोग किए जाने वाले वित्तीय साधन शामिल हैं: ब्याज दर डेरिवेटिव, कैप और फ़्लोर (जो ब्याज दरों में बड़े झूलों से सुरक्षा प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं), साथ ही साथ बांड विकल्प और स्वेप्टियन (वित्तीय साधन जो एक ब्याज दर स्वैप और एक विकल्प को जोड़ते हैं, उन्हें ब्याज दर जोखिम के खिलाफ बचाव और वित्तपोषण लचीलेपन को संरक्षित करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है)।

ब्लैक का मॉडल कैसे काम करता है

1976 में, अमेरिकी अर्थशास्त्री फिशर ब्लैक, ऑप्शंस प्राइसिंग के लिए मायरॉन स्कोल्स और ब्लैक-स्कोल्स मॉडल के रॉबर्ट मर्टन के साथ सह-डेवलपर्स में से एक (जिसे 1973 में पेश किया गया था) ने प्रदर्शित किया कि ब्लैक-स्कोल्स मॉडल को कैसे क्रम में संशोधित किया जा सकता है यूरोपीय कॉल को महत्व देने या वायदा अनुबंध पर विकल्प रखने के लिए। उन्होंने अपने सिद्धांत को एक अकादमिक पेपर में रखा, जिसका शीर्षक था, '' प्राइसिंग ऑफ कमोडिटी कॉन्ट्रैक्ट्स। '' इसी कारण से, ब्लैक मॉडल को ब्लैक -76 मॉडल भी कहा जाता है।

पेपर लिखने में ब्लैक के लक्ष्यों को कमोडिटी विकल्पों और उनके मूल्य निर्धारण की वर्तमान समझ में सुधार करना और एक मॉडल पेश करना था जिसका उपयोग मॉडल मूल्य निर्धारण के लिए किया जा सकता है। उस समय मौजूदा मॉडल, जिनमें ब्लैक-स्कोल्स और मर्टन मॉडल शामिल थे, इस समस्या का समाधान करने में असमर्थ थे। अपने 1976 मॉडल में, ब्लैक एक कमोडिटी के वायदा मूल्य का वर्णन करता है, "वह मूल्य जिस पर हम भविष्य में किसी भी समय पैसा लगाए बिना उसे खरीदने या बेचने के लिए सहमत हो सकते हैं।" किसी भी वस्तु अनुबंध में कुल लघु ब्याज के बराबर होना चाहिए।

ब्लैक का 76 मॉडल कई धारणाएं बनाता है, जिसमें भविष्य की कीमतें भी शामिल हैं, लॉग-सामान्य रूप से वितरित की जाती हैं और वायदा मूल्य में अपेक्षित बदलाव शून्य है। उनके 1976 के मॉडल और ब्लैक-स्कोल्स मॉडल के बीच प्रमुख अंतरों में से एक (जो एक ज्ञात जोखिम-मुक्त ब्याज दर को मानता है, विकल्प जो केवल परिपक्वता पर प्रयोग किए जा सकते हैं, कोई कमीशन नहीं है और यह अस्थिरता लगातार आयोजित की जाती है), यह है कि उनका पुनरुद्धार मॉडल वायदा विकल्प बनाम ब्लैक-स्कोल्स की स्पॉट कीमतों पर वायदा विकल्प के मूल्य को मॉडल करने के लिए आगे की कीमतों का उपयोग करता है। यह भी मानता है कि अस्थिरता स्थिर होने के बजाय समय पर निर्भर है।