क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजारों में काला हंस जोखिम

जैसा कि ज्यादातर निवेशकों ने पहले ही खोज लिया है, क्रिप्टोकरेंसी में निवेश करने से जुड़े कई जोखिम हैं। लेकिन, जो अक्सर चर्चा में नहीं होता है वह ब्लैक स्वान जोखिम है, जो कि सैन फ्रांसिस्को स्थित क्रिप्टोक्यूरेंसी एसेट मैनेजमेंट कंपनी, बिटवाइज में अनुसंधान और विकास के उपाध्यक्ष मैथ्यू होगन कहते हैं।

एक काला हंस जोखिम एक अप्रत्याशित घटना की घटना की संभावना को संदर्भित करता है। यह शब्द पहली बार एक अर्थशास्त्री और NYU में प्रोफेसर, नासीम निकोलस तालेब द्वारा लोकप्रिय हुआ था। उनके अनुसार, एक काले हंस जोखिम में तीन विशेषताएं हैं: दुर्लभता, अत्यधिक प्रभाव और पूर्वव्यापी भविष्यवाणी।

क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग के भीतर एक काले हंस की घटना कई रूपों में हो सकती है। एक उदाहरण के रूप में, होउगन ने विशिष्ट देशों में एक्सचेंजों पर होने वाले अधिकांश क्रिप्टोक्यूरेंसी ट्रेडिंग के कारण विनियामक जोखिम के एक आवर्धन का उल्लेख किया। ऐसे देशों में सरकारों द्वारा क्रिप्टोक्यूरेंसी ट्रेडिंग या कुछ एक्सचेंजों पर एक क्लैंपडाउन आभासी मुद्रा की कीमतों को ध्वस्त कर सकता है।

एथेरियम को हाल तक ऐसी स्थिति का सामना करना पड़ा। चीनी एक्सचेंजों ने ईथर, इसकी क्रिप्टोक्यूरेंसी में 2016 के अंत तक 90% से अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम के लिए जिम्मेदार थे। 2017 की शुरुआत में एक्सचेंजों पर चीनी सरकार की कार्रवाई ने अन्य एक्सचेंजों को अपने व्यापार को फैलाने में मदद की, विशेष रूप से जापान और दक्षिण कोरिया में। ।

कार्डनो बिंदु में एक समान मामला है। यह दक्षिण कोरियाई एक्सचेंजों पर लगभग विशेष रूप से कारोबार किया जाता है। एक एकल एक्सचेंज - अपबिट - इस पिछले रविवार को 22:15 यूटीसी के रूप में, क्रिप्टोक्यूरेंसी में समग्र ट्रेडिंग वॉल्यूम के लगभग 70% के लिए जिम्मेदार है।

दक्षिण कोरियाई सरकार द्वारा क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंजों पर एक एक्सचेंज गड़बड़ या एक दरार इसकी कीमत को कम कर सकती है। इस तरह की घटना के लिए पहले से ही एक मिसाल है। दक्षिण कोरिया के न्याय मंत्री पार्क सांग की ने कहा कि सरकार द्वारा एक्सचेंजों के माध्यम से क्रिप्टो ट्रेडिंग पर प्रतिबंध लगाने के लिए बिल तैयार करने के बाद कार्डानो की कीमत 30% तक गिर गई।

संस्थागत बाजार पर प्रभाव

हुगैन के अनुसार, काला हंस जोखिम एक "बड़े और बहिर्जात" नियामक जोखिम का हिस्सा है जो पहले से ही क्रिप्टोक्यूरेंसी पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर परिणाम उत्पन्न कर चुका है। उदाहरण के लिए, क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंजों ने हैक को रोकने और ग्राहकों के लिए न्यूनतम सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए स्व-विनियमन को अपनाया है जबकि दुनिया भर की सरकारें और नियामक एजेंसियां ​​वित्तीय बाजारों पर क्रिप्टोकरेंसी के प्रभाव को समझती हैं और इसका आकलन करती हैं।

लेकिन यह संस्थागत बाजारों पर क्रिप्टोकरंसीज का प्रभाव है जो ईटीएफ उद्योग के एक दिग्गज, होयगन के हितों को प्रभावित करता है।

कई फर्मों ने बिटकॉइन ईटीएफ शुरू करने के लिए एसईसी के साथ पहले ही आवेदन किया है। लेकिन एजेंसी ने पीछे धकेल दिया है और चिंता व्यक्त की है। होआगन (चित्रित) का इस मामले पर एक मापा दृष्टिकोण है और एजेंसी की चिंताओं को उसके साथ "प्रतिध्वनित" कहता है।

उनके अनुसार, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के आधार पर बिटकॉइन ईटीएफ क्रिप्टोक्यूरेंसी की कीमतों को क्रैश कर सकता है। एक उदाहरण के रूप में, वह उलटा अस्थिरता ईटीएफ को संदर्भित करता है जिसने हाल ही में अपनी सबसे बड़ी गिरावट दर्ज की। उस घटना का शेयर बाजारों पर प्रभाव था।

क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजारों में एक समान घटना की संभावना अधिक है, विशेष रूप से कम तरलता और ट्रेडिंग वॉल्यूम को देखते हुए। यदि वे पर्याप्त कर्षण और तरलता प्राप्त करते हैं, तो बिटकॉइन ईटीएफ और ईटीएन हाजिर बाजार को "भारी" कर सकते हैं।

बिटकॉइन ईटीएफ के साथ अन्य समस्या सिक्कों के लिए भौतिक हिरासत की अनुपस्थिति है। कई एक्सचेंजों ने उस समस्या पर हमला किया है और संस्थागत ग्राहकों को प्रीमियम कीमतों पर हिरासत सेवाओं की पेशकश शुरू की है। "ETF एक सुंदर वाहन है और निवेशकों को इसके द्वारा अच्छी तरह से सेवा दी जाती है, लेकिन SEC ने एक अच्छा और स्थिर दृष्टिकोण लिया है, " हुगैन कहते हैं।

इस बीच, उनकी नई नौकरी में संक्षिप्त ने उन्हें व्यस्त रखा है। “क्रिप्टोक्यूरेंसी समुदाय के बाहर, समझ का स्तर बिटकॉइन के साथ शुरू और बंद हो जाता है, ” वह कहते हैं, यह जोड़ना निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण है कि क्या संस्थागत या अन्यथा, बिटकॉइन से परे उनकी समझ को व्यापक बनाने के लिए।

उनके अनुसार, क्रिप्टोक्यूरेंसी स्पेस को महत्वपूर्ण शैक्षणिक शैली अनुसंधान की आवश्यकता है। "यह सही है कि कोई भी इक्विटी ईटीएफ लॉन्च कर सकता है, लेकिन यह सच नहीं है कि कोई भी क्रिप्टो ईटीएफ लॉन्च कर सकता है, " होउई ने कहा। उनका कहना है कि संस्थागत निवेशक दीर्घकालिक पोर्टफोलियो में क्रिप्टोकरंसीज की स्थिति के साथ अभी भी "जूझ रहे हैं"।

मैथ्यू होगन भी निवेश समुदाय के swathes के लिए जितना संभव हो सके क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजारों तक पहुंचने के लिए उत्पाद संरचना के विभिन्न तरीकों का आक्रामक परीक्षण कर रहा है। उनका कहना है, '' बाजार कैसे फिसले और बर्बाद हुए, अभी भी हवा में है। ''