अमेज़न स्टॉक में निवेश का सबसे बड़ा जोखिम

विषय - सूची

• मुकाबला
• लाभ अनिश्चितता
• धीमा राजस्व वृद्धि
• अत्यधिक सट्टा मूल्यांकन

बिक्री और बाज़ार पूंजीकरण दोनों के मामले में अमेज़न दुनिया की सबसे बड़ी कंपनियों में से एक बन गई है। लेकिन, ऐसे महान आकार के साथ, अद्वितीय जोखिमों का एक सेट आता है। Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) के शेयर में निवेश का सबसे बड़ा जोखिम प्रतिस्पर्धा, लाभ संभावित अनिश्चितता, राजस्व वृद्धि अनिश्चितता, सट्टा मूल्यांकन और शेयर की कीमत में उतार-चढ़ाव है। अमेज़ॅन ने वास्तव में 1997 में सार्वजनिक होने के बाद से उच्च राजस्व वृद्धि दी है, जिससे निवेशकों को भविष्य के प्रदर्शन के बारे में आशावादी बना दिया गया है। इस वृद्धि ने निवेशकों को निरंतर शुद्ध लाभ उत्पन्न करने के लिए कंपनी की अनिच्छा की अनदेखी करने का कारण बना दिया है।

यदि ये तेजी की उम्मीदें पूरी नहीं होती हैं, तो अमेज़ॅन के स्टॉक की संभावना कम हो जाएगी क्योंकि बाजार ने पहले ही मान लिया है कि भविष्य का प्रदर्शन मजबूत होगा। यह अटकलें आगे चलकर अमेज़ॅन के शेयर की कीमत को अत्यधिक अस्थिर बना देती हैं, जिससे निवेशकों को बाजार में उतार-चढ़ाव की संभावना कम हो जाती है।

चाबी छीन लेना

• अमेज़ॅन दुनिया में सबसे सफल कंपनियों में से एक बन गया है, न केवल खुदरा बल्कि क्लाउड कंप्यूटिंग, मीडिया और मनोरंजन में बाजार हिस्सेदारी को हथियाना है। अपनी सफलताओं के बावजूद, कंपनी प्रतिद्वंद्वियों के साथ-साथ रेजर-पतली लाभ मार्जिन के लिए खुली रहती है। कंपनी के शेयर में लगभग 1.5 का बीटा है और 84x के P / E अनुपात को पीछे छोड़ते हुए, यह अभी भी एक बहुत ही सट्टा निवेश है जो आगे और भी अधिक विकास की प्रत्याशा द्वारा ईंधन बना रहा है।

मुकाबला

प्रतिस्पर्धा अमेज़ॅन द्वारा सामना किया जाने वाला सबसे प्रमुख परिचालन जोखिम है। सामान्य व्यापारिक खुदरा उद्योग अत्यधिक प्रतिस्पर्धी है और इसमें वॉल-मार्ट स्टोर्स, इंक, कोस्टको होलसेल कॉर्पोरेशन और टारगेट कॉर्पोरेशन जैसे दुर्जेय प्रतियोगी शामिल हैं। स्टेपल, इंक, बेस्ट बाय कं, इंक, होम डिपो, इंक और बेड बाथ एंड बियॉन्ड, इंक जैसे विशेष खुदरा विक्रेताओं ने भौतिक शोरूम और श्रेणी के विशेषज्ञों के रूप में कर्षण प्राप्त किया है। इन सभी प्रमुख खुदरा विक्रेताओं ने उपभोक्ता स्वाद विकसित करने की प्रतिक्रिया में ऑनलाइन बिक्री चैनलों में भारी निवेश किया है। अच्छी तरह से माना जाने वाला खुदरा ई-कॉमर्स साइटों का बिल्ड-आउट बाजार में अमेज़ॅन के वर्चस्व को चुनौती देने की धमकी देता है। हालांकि, ये घटनाक्रम केवल खतरे के रूप में हैं, हालांकि, अमेज़ॅन अभी भी 2019 तक अत्यधिक खंडित ऑनलाइन खुदरा बाजार का 40% से अधिक रखता है।

अमेज़ॅन की तेजी से चढ़ाई ने अन्य खुदरा विक्रेताओं को विशेष रूप से ऑनलाइन विशालकाय प्रभाव से निपटने के लिए तैयार की गई रणनीतियों के लिए प्रेरित किया है। स्टेपल और बेस्ट खरीदें कभी-कभी प्रमोशन और कीमत की पेशकश करते हैं और स्पष्ट रूप से अमेज़ॅन की कीमतों और प्रोन्नति से मेल खाते हैं। प्रतिस्पर्धी मूल्य निर्धारण न केवल बाजार में अमेज़ॅन के लाभ को मिटाता है, बल्कि यह बाजार के प्रतिभागियों के लिए पूरे बोर्ड में संकीर्ण मार्जिन की ओर जाता है। ShopRunner अमेज़न प्राइम का विकल्प प्रदान करता है, और कई खुदरा विक्रेताओं ने शिपिंग सेवा के साथ भागीदारी की है। इस प्रकार की सेवाओं के कारण अमेज़ॅन की आर्थिक खाई संकीर्ण हो जाती है, जिससे मूल्य-निर्धारण शक्ति और मात्रा को खतरा होता है।

2006 में, कंपनी ने अपने आकर्षक अमेज़ॅन वेब सर्विसेज को लॉन्च किया, जो क्लाउड कंप्यूटिंग प्लेटफॉर्म है, जिसने 2019 में कुल राजस्व का 13-15% उत्पन्न किया है। इस बाजार में कंपनी की भागीदारी एक प्रमुख रणनीतिक विविधीकरण और भविष्य की संभावित विकास श्रेणी का प्रतिनिधित्व करती है। एक सेवा के रूप में क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर एक उच्चीकृत बाजार है जिसमें आक्रामक मूल्य निर्धारण के माध्यम से सबसे अधिक प्रतिस्पर्धी भेदभाव हासिल किया जाता है, और कई सबसे बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों ने खुद को अंतरिक्ष में स्थापित किया है। क्लाउड स्टोरेज में अमेज़ॅन के सबसे बड़े प्रतियोगियों में हेवलेट-पैकर्ड कंपनी, Google, Inc., AT & T, Inc., IBM और Microsoft Corporation शामिल हैं। ये प्रतिस्पर्धी प्रत्येक व्यापक बाजार के भीतर एक अलग जगह बना लेते हैं, और कुछ मूल्य-वर्धित सेवा या हानि नेता के रूप में एक सेवा के रूप में बुनियादी ढाँचे की पेशकश करते हैं।

लाभ अनिश्चितता

अमेज़ॅन बहुत ही संकीर्ण लाभ मार्जिन के साथ काम करता है और 2010 के मध्य से शुरुआती के दौरान शुद्ध लाभ को बनाए रखने में सक्षम नहीं था, जहां उसने वित्त वर्ष 2012 और वित्त वर्ष 2014 में शुद्ध घाटा पोस्ट किया था। 2019 से पहले, कंपनी द्वारा रिपोर्ट किया गया उच्चतम पूर्ण वर्ष का शुद्ध मार्जिन था 3.7%, जो 2009 में वापस प्राप्त किया गया था। प्रतिस्पर्धी मूल्य निर्धारण सुनिश्चित करता है कि अमेज़ॅन का सकल मार्जिन मामूली मूल्यों की एक छोटी सी सीमा के भीतर ही रहे। अमेज़ॅन का प्रबंधन बुनियादी ढांचे के विस्तार और अनुसंधान और विकास में बढ़ते निवेश, उच्च परिचालन खर्चों की आवश्यकता के लिए प्रतिबद्ध है। 2019 के लिए, अमेज़ॅन का लाभ मार्जिन केवल 6% से अधिक के रिकॉर्ड उच्च पर पहुंच गया।

भविष्य के विकास को बढ़ावा देने के लिए निवेशक आराम से मुनाफा कमा रहे हैं, लेकिन मंदी के पर्यवेक्षकों को संदेह है कि कंपनी के पास विस्तार में चल रहे निवेश को सही ठहराने के लिए आवश्यक रिटर्न उत्पन्न करने के लिए मूल्य निर्धारण की शक्ति है। कुछ निवेशकों के लिए, इन चिंताओं को अमेज़ॅन के पिछले निवेशों द्वारा विफल कर दिया जाता है, जैसे कि स्मार्टफोन बाजार में छोड़ दिया गया असफल प्रोजेक्ट। अमेज़ॅन के लिए एक आकर्षक निवेश अवसर होने के लिए, कंपनी को लाभप्रदता पर लौटना चाहिए और तेजी से प्रतिस्पर्धी बाजार के बीच तेजी से बढ़ना चाहिए। यह बैल थीसिस के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम है।

धीमा राजस्व वृद्धि

अमेज़ॅन ने पिछले एक दशक में मजबूत विकास प्रदर्शन दिया है, वार्षिक आय में वृद्धि के मेट्रिक्स शायद ही कभी 20% से नीचे आते हैं और कभी-कभी 40% तक पहुंचते हैं। इस उपलब्धि ने निवेशक की भावनाओं और आक्रामक विश्लेषक अनुमानों को रोक दिया है। फिर भी, 2010 के दशक में औसतन विकास में गिरावट आई है, 30 सितंबर, 2019 को समाप्त होने वाले बारह महीनों के लिए अमेज़ॅन के राजस्व में साल-दर-साल 20.14% की वृद्धि हुई है। इस प्रवृत्ति में कई कारकों ने योगदान दिया है। तेजी से विकास आमतौर पर बनाए रखना मुश्किल होता है क्योंकि आधार स्तर प्रत्येक वर्ष बढ़ जाता है, जिसका अर्थ है एक निरंतर विकास दर को चलाने के लिए एक बड़ा नाममात्र विस्तार आवश्यक है।

खुदरा और वेब सेवाओं दोनों में मूल्य प्रतिस्पर्धा तेज होने से बिक्री वृद्धि दर पर भी प्रभाव पड़ता है। ऑनलाइन बिक्री चैनलों के लिए पर्याप्त बदलाव के बावजूद, ई-कॉमर्स अभी भी कुल खुदरा बाजार का लगभग 11% बनाता है। यह ईंट और मोर्टार स्थानों के बिना व्यापार की मात्रा के लिए एक प्राकृतिक छत का संकेत दे सकता है, और यह अमेज़ॅन की क्षमता को उल्टा करता है। अमेज़ॅन के लिए संपूर्ण बैल कथा इस धारणा पर आधारित है कि कंपनी तेजी से विकास जारी रखेगी। यदि राजस्व वृद्धि बहुत धीमी हो जाती है, तो उच्च परिचालन व्यय स्तर संचालित करने वाले निवेश बेकार साबित होंगे। अगर भविष्य में राजस्व और आय में विस्तार की उच्च दर का प्रदर्शन नहीं होता है, तो अमेज़ॅन का मूल्यांकन अनुचित साबित होगा। राजस्व वृद्धि का धीमा होना एक जोखिम है जिसे निवेशकों को मॉनिटर करना चाहिए।

अत्यधिक सट्टा मूल्यांकन

अमेज़ॅन के शेयरों का मूल्यांकन निवेश जोखिम पैदा करता है। जनवरी, 2020 तक लगभग 1, 900 डॉलर की हिस्सेदारी के साथ, अमेज़ॅन एक उच्च सट्टा निवेश है जिसमें मार्केट कैप के साथ $ 1 ट्रिलियन और 84x आय का एक अनुगामी पी / ई अनुपात है.. अगर एक व्यक्ति को लगता है कि अमेज़ॅन उच्चतम विश्लेषक दो को पूरा करेगा पांच साल की अवधि में अब से हर साल और फिर 28% बढ़ें, बाजार मूल्य अभी भी लंबी अवधि में लगभग 10% वार्षिक वृद्धि का मतलब है। यह एक असंभव परिणाम नहीं है, लेकिन निवेशक लंबे, मुश्किल-से-पूर्वानुमान अंतराल पर बहुत अनुकूल प्रदर्शन मान रहे हैं। कम-तारकीय परिणामों को शामिल करने वाले संभावित और प्रशंसनीय परिणाम हैं। अनिश्चित मध्यम विकास वाली कंपनियों के लिए अनिश्चितता के लिए अटकलें आम हैं, लेकिन इस तथ्य से बिना किसी अपेक्षा के जोखिम कम नहीं होता है।

उच्च शेयर मूल्य की अस्थिरता इस अटकल का एक परिणाम है। 1.51 के अमेज़ॅन का बीटा इंगित करता है कि शेयर की कीमतें सकारात्मक रूप से व्यापक इक्विटी बाजार से संबंधित हैं और बाजार की तुलना में अधिक परिमाण में ऊपर और नीचे चलती हैं। इसलिए शेयरधारक बाजार के जोखिम में वृद्धि के अधीन हैं, क्योंकि व्यापक रूप से फैलने वाले मंदी के कारण अमेज़न जैसे उच्च बीटा शेयरों पर प्रभाव पड़ता है।