मध्यस्थता बॉन्ड की परिभाषा
आर्बिट्राज बॉन्ड एक ऋण सुरक्षा है, जो कि नगरपालिका द्वारा मौजूदा उच्च-दर की सुरक्षा की कॉल तिथि से पहले नगरपालिका द्वारा जारी की गई कम ब्याज दर है। उच्च-ब्याज वाले बॉन्ड की कॉल तिथि तक निचले-दर बॉन्ड के जारी होने से प्राप्त होने वाली धनराशि में निवेश किया जाता है।
BREAKING DOWN आर्बिट्राज बॉन्ड
आर्बिट्रेज बॉन्ड का उपयोग नगरपालिकाओं द्वारा किया जाता है, जब वे बाजार में मौजूदा कम ब्याज दरों और मौजूदा बॉन्ड मुद्दों पर उच्च कूपन दरों के बीच अंतर की मध्यस्थता करना चाहते हैं। यह रणनीति, जो उन्हें अपने उधार की शुद्ध प्रभावी लागत को कम करने में सक्षम बनाती है, विशेष रूप से प्रभावी है जब प्रचलित ब्याज दरें और अर्थव्यवस्था में बांड पैदावार में गिरावट आ रही है।
नगरपालिका बांड में एक एम्बेडेड कॉल विकल्प होता है, जो जारीकर्ता को परिपक्वता से पहले अपने बकाया बांड को भुनाने और कम ब्याज दर पर बांड को पुनर्वित्त करने की अनुमति देता है। जिस तिथि पर बांड को "कॉल" या सेवानिवृत्त किया जा सकता है, उसे कॉल दिनांक कहा जाता है। जारीकर्ता कॉल की तारीख तक बांड वापस नहीं खरीद सकता है। इस घटना में कि ब्याज दरें कॉल की तारीख से पहले घट जाती हैं, नगरपालिका प्राधिकरण नए बांड जारी कर सकता है, जिसे रिफंडिंग या आर्बिट्राज बॉन्ड कहा जाता है, जिसमें कूपन दर कम होती है जो बाजार की कम दर को दर्शाती है। नए मुद्दे से प्राप्त आय का उपयोग प्रतिभूतियों की तुलना में अधिक उपज के साथ ट्रेजरी प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए किया जाता है। कोषागार एक एस्क्रो खाते में जमा किए जाते हैं। बकाया उच्च-कूपन बॉन्ड्स की पहली कॉल तिथि पर, ट्रेज़रीज़ बेची जाती हैं और उच्च-कूपन बांडों को भुनाने या वापस करने के लिए उपयोग किया जाता है।
आम तौर पर, मध्यस्थता में यूएस ट्रेजरी बिलों को खरीदना शामिल होता है जो बकाया मुद्दे की कॉल तिथि से पहले एक बकाया राशि को वापस करने के लिए उपयोग किया जाता है। आर्बिट्रेज बॉन्ड पर कूपन की दर आर्बिट्राज एक्सरसाइज को सार्थक बनाने के लिए उच्च-ब्याज बॉन्ड पर कूपन दर से काफी नीचे होनी चाहिए। अन्यथा, नए बांड जारी करने की लागत पुनर्वित्त और रिफंडिंग प्रक्रिया द्वारा प्राप्त बचत से अधिक हो सकती है। संभावित नए बॉन्ड इश्यू के लिए जारी करने और विपणन लागत के प्रभाव को भी मध्यस्थता के निर्णय में शामिल किया गया है।
नगरपालिका बांड का मुख्य आकर्षण उनकी कर छूट सुविधा है। हालांकि, केवल नगरपालिका बांड जिन्हें एक ऐसी परियोजना को वित्त करने के लिए समझा जाता है जो समुदाय को लाभान्वित करते हैं, कर-मुक्त होते हैं। यदि रिफंडिंग बॉन्ड का उपयोग सामुदायिक विकास के लिए नहीं किया जाता है और इसका उपयोग उपज के अंतर पर लाभ कमाने के लिए किया जाता है, तो बॉन्ड को मध्यस्थता बॉन्ड माना जाएगा और, इस प्रकार, कर योग्य। यदि आंतरिक राजस्व सेवा (आईआरएस) एक रिफंडिंग बॉन्ड को एक मध्यस्थ बॉन्ड मानता है, तो ब्याज प्रत्येक बॉन्डहोल्डर की सकल आय में संघीय आयकर उद्देश्यों के लिए शामिल है। हालाँकि, जारीकर्ता आईआरएस के बदले आईआरएस को कर योग्य घोषित नहीं करने के बदले में भुगतान कर सकता है। जब तक शुद्ध बिक्री और निवेश भविष्य की परियोजनाओं में उपयोग किए जाने हैं तब तक आर्बिट्रेज बॉन्ड एक अस्थायी कर छूट के लिए अर्हता प्राप्त कर सकते हैं। हालांकि, अगर परियोजना में एक महत्वपूर्ण देरी या रद्द करने का अनुभव होता है, तो नगरपालिका पर कर लगाया जा सकता है।
