सक्रिय या निष्क्रिय? क्यों न दोनों?

वर्षों से, इस बात पर बहस छिड़ी हुई है कि क्या सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड या निष्क्रिय रूप से प्रबंधित इंडेक्स उत्पाद क्लाइंट पोर्टफोलियो के लिए सबसे अच्छा विकल्प हैं। सबसे अच्छा सक्रिय प्रबंधक मूल्य जोड़ सकते हैं, विशेष रूप से चुनौतीपूर्ण बाजार के वातावरण में, जैसे कि हमने 2018 में अब तक देखा है। दूसरी तरफ, निष्क्रिय अनुक्रमण कम लागत वाला है और कई सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों के उच्च प्रतिशत का बेहतर प्रदर्शन करता है।

हालांकि, द्विआधारी "सक्रिय" बनाम "निष्क्रिय" से चुनने के लिए अधिक विकल्प हैं। स्मार्ट बीटा उत्पादों के उद्भव के रूप में अच्छी तरह से विचार करने के लिए एक दिलचस्प "मध्यम जमीन" विकल्प बनाया गया है। अपने ग्राहकों के लिए सर्वोत्तम संभव पोर्टफोलियो बनाने के लिए दोनों का उपयोग क्यों न करें?

स्मार्ट बीटा क्या है?

स्मार्ट बीटा सक्रिय निवेश के लाभों के साथ निष्क्रिय निवेश के कई लाभों को जोड़ती है। हालांकि, कोई एकल, निश्चित दृष्टिकोण नहीं है, स्मार्ट बीटा फंड आमतौर पर एक बेंचमार्क से बंधे नियमों-आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करते हैं। सक्रिय फंडों की तरह, इन रणनीतियों में पारंपरिक सक्रिय प्रबंधन की तुलना में कम लागत पर अल्फा को जोड़ना, जोखिम को कम करना या मानक बेंचमार्क से परे विविधीकरण को बढ़ाना हो सकता है, लेकिन सच्चे निष्क्रिय निवेश से अधिक है।

कारकों का उपयोग

अधिकांश स्मार्ट बीटा उत्पाद अपने बेंचमार्क को बेहतर बनाने के प्रयास के लिए फंड मैनेजर द्वारा परिभाषित कारकों या विशेषताओं का उपयोग करते हैं। फैक्टर-आधारित ईटीएफ आम तौर पर एक रणनीति का काम करते हैं जो एक बेंचमार्क का एक टुकड़ा निकालता है जिसे या तो आंतरिक रूप से विकसित किया जाता है या एक उद्योग बेंचमार्क प्रदाता द्वारा प्रदान किया जाता है। इस फंड को समय-समय पर और शायद प्रति वर्ष एक या दो बार, बेंचमार्क को फिर से जांचा जाएगा जिसमें कुछ शेयरों को हटा दिया जाएगा और अन्य को जोड़ा जाएगा।

कारकों के कुछ उदाहरणों में शामिल हैं:

• क्वालिटी ईटीएफ मजबूत बैलेंस शीट और लगातार आय वृद्धि के साथ कंपनियों में निवेश करते हैं। इन कंपनियों के पास अक्सर ठोस प्रबंधन दल होते हैं और इनमें निरंतर और बढ़ते लाभांश भुगतान की प्रवृत्ति होती है। फ्लेक्सशेयर क्वालिटी डिविडेंड फंड (क्यूडीएफ) एक फंड का एक उदाहरण है जो गुणवत्ता और लाभांश कारकों को जोड़ता है। मोमेंटम ईटीएफ उन शेयरों में निवेश करते हैं जिनकी कीमत पूरी तरह से या एक सहकर्मी समूह के सापेक्ष कीमत में होने की संभावना है। iShares MSCI यूएसए मोमेंटम फैक्टर इंडेक्स ईटीएफ (एमटीयूएम) इस कारक का उपयोग करने वाले ईटीएफ का एक उदाहरण है। उन शेयरों के लिए कम अस्थिरता ईटीएफ स्क्रीन जिनकी कीमतों में बाजार के बाकी हिस्सों की तुलना में कम उतार-चढ़ाव होना चाहिए। iShares Edge MSCI मिन वोल यूएसए ईटीएफ (यूएसएमवी) और इनवेस्को एस एंड पी 500 लो वोलैटिलिटी पोर्टफोलियो (एसपीएलवी) बाजार में सबसे बड़ी कम-अस्थिरता ईटीएफ में से दो हैं। वैल्यू ईटीएफ उन शेयरों में निवेश करते हैं जिनमें आम तौर पर स्टॉक के अपने ब्रह्मांड के भीतर अपने साथियों की तुलना में कम मूल्यांकन या धीमी वृद्धि होती है। iShares Edge MSCI Intl Value Factor ETF (IVLU) एक ETF है जो कम वैल्यूएशन वाले अंतर्राष्ट्रीय बड़े और मिड-कैप शेयरों में निवेश करता है। आकार कारक ईटीएफ ने बेंचमार्क की तुलना में छोटे कैप शेयरों में अधिक जोखिम शामिल करने के लिए अपने पोर्टफोलियो को झुकाया। छोटे कैप, विशेष रूप से स्मॉल-कैप वैल्यू स्टॉक, लंबे समय के लिए मूल्य जोड़ने के लिए दिखाए गए हैं। iShares Edge MSCI USA साइज़ फैक्टर ETF (SIZE) बड़े और मिड-कैप शेयरों में कम बाजार पूंजीकरण वाले शेयरों की ओर झुकाव के साथ निवेश करता है। बहु-कारक ईटीएफ पूर्व निर्धारित उद्देश्यों को पूरा करने के लिए एक या एक से अधिक स्मार्ट बीटा कारकों को मिलाएगा। जेपी मॉर्गन डाइवर्सिफाइड रिटर्न यूएस इक्विटी ईटीएफ (जेपीयूएस) एक बहु-कारक स्मार्ट बीटा ईटीएफ का एक उदाहरण है। जेपीयूएस बड़े कैप यूएस शेयरों की स्क्रीनिंग में एक साथ सापेक्ष मूल्य, गुणवत्ता और गति कारकों का उपयोग करता है।

निष्क्रिय या सक्रिय?

अधिकांश स्मार्ट बीटा फंड सक्रिय और निष्क्रिय धन दोनों की कुछ विशेषताओं को प्रदर्शित करते हैं।

सक्रिय फंडों की तरह, स्मार्ट बीटा ईटीएफ बेंचमार्क से अलग करने के लिए एक नियम-आधारित प्रक्रिया पर भरोसा करते हैं। जबकि एक पारंपरिक इंडेक्स फंड एस एंड पी 500 जैसे इंडेक्स को ट्रैक करने का प्रयास करता है, स्मार्ट बीटा फंड एक विशिष्ट निवेश लक्ष्य को पूरा करने के लिए बेंचमार्क की तुलना में अपने निवेश ब्रह्मांड को प्रतिबंधित (विस्तार) करते हैं।

स्मार्ट बीटा ईटीएफ निष्क्रिय उत्पादों की तरह हैं क्योंकि वे अभी भी निष्क्रिय रूप से एक सूचकांक का पालन करते हैं। जहां सक्रिय प्रबंधक एक निवेश उद्देश्य को पूरा करने के लिए प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री करेंगे, स्मार्ट बीटा ईटीएफ उन नियमों का पालन करते हैं जो उन्हें एक उद्योग (या कस्टम) बेंचमार्क से जोड़ते हैं।

स्मार्ट बीटा फंड आम तौर पर निष्क्रिय, मार्केट कैप वेटेड इंडेक्स फंड की तुलना में अधिक महंगे हैं, लेकिन पूर्ण सक्रिय प्रबंधित फंड की तुलना में कम महंगे हैं।

तल - रेखा

स्मार्ट बीटा फंड शुद्ध निष्क्रिय या शुद्ध सक्रिय प्रबंधन के लिए एक परिवर्तनक प्रदान करते हैं। एक विशिष्ट दिशा में पोर्टफोलियो के फोकस को झुकाव करने के लिए क्लाइंट के आवंटन को बढ़ाने के लिए इन फंडों का उपयोग किया जा सकता है। उनका उपयोग आपके ग्राहक के निवेश उद्देश्यों को प्राप्त करने में मदद करने के लिए एक पारंपरिक उपकरण के रूप में पारंपरिक सूचकांक और सक्रिय फंड दोनों के साथ किया जा सकता है।