WeWork, साझा-कार्यक्षेत्र स्टार्टअप, 2019 की शुरुआत में $ 47 बिलियन का मूल्य था। यह एस एंड पी 500 कंपनियों की संख्या के मार्केट कैप से अधिक है, जैसे कि Ford Motor Co. (F) में $ 36 बिलियन, Twitter Inc. (TWTR) और उन्नत माइक्रो डिवाइसेस इंक। (AMD) $ 40 बिलियन में, कुछ नाम रखने के लिए। लेकिन एक योजनाबद्ध आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) को खत्म करने और इसके एक प्रमुख निवेशक सॉफ्टबैंक ग्रुप कॉर्प द्वारा जमानत मिलने के बाद, टेक गेंडा का मूल्य हाल ही में $ 8 बिलियन आंका गया था। लगभग $ 40 बिलियन बस गायब हो गए।
पूरे डिबेकल निवेशकों को एक सावधानीपूर्वक कहानी पेश करते हैं कि आसान पैसे के वातावरण में क्या हो सकता है जहां एक कंपनी की राजस्व वृद्धि सभी मायने रखती है और लाभप्रदता एक ऐसी चीज है जिसे एक और दिन तक बंद किया जा सकता है। जेम्स मैकिन्टोश द्वारा द वॉल स्ट्रीट जर्नल के एक हालिया कॉलम के अनुसार, आसान धन वित्तपोषण के दिन समाप्त हो सकते हैं, और वेवर्क फियास्को, अगर और कुछ नहीं, तो निवेशकों को मूल्य के बारे में कुछ सिखाने के लिए कुछ हो सकता है।
चाबी छीन लेना
- WeWork लाभ का पीछा करते हुए नुकसान को अनदेखा करने वाली एकमात्र फर्म नहीं है। निवेशकों को हाल के आईपीओ से पैसे खोने का बड़ा नुकसान भी दिखाई दे सकता है। उच्च बांड उपज ग्रोथ स्टॉक पर वैल्यू स्टॉक का पक्ष लेंगे। इन्वेस्टर्स वर्तमान आय और नकदी प्रवाह के बारे में अधिक ध्यान रखेंगे। मूल्य पर बारी करें। अगर ट्रेड वॉर बढ़ता है तो स्टॉक रिवर्स हो सकता है।
इन्वेस्टर्स के लिए इसका क्या मतलब है
पहला सबक यह है कि WeWork के साथ जो हुआ वह अन्य हाई-प्रोफाइल यूनिकॉर्न के लिए भी हो सकता है। विकास का पीछा करते हुए नुकसान की अनदेखी करना कंपनी के लिए अद्वितीय नहीं था। इस तरह का एक बिजनेस मॉडल उबर टेक्नोलॉजीज इंक (UBER), Lyft Inc. (LYFT) और Inc. (PINS) की विशेषता थी, जो इस साल के तीन सबसे मूल्यवान आईपीओ हैं। सभी पूर्वानुमानों ने कम से कम तीन वर्षों के लिए नुकसान की भविष्यवाणी की, जबकि एक पूर्वानुमानित 30% की बिक्री वृद्धि का पीछा करते हुए। वे सभी अब अपने सार्वजनिक बाजार के डिबेट्स के नीचे अच्छा कारोबार कर रहे हैं।
दूसरा सबक यह है कि निवेशकों को इससे भी बड़ा नुकसान हो सकता है क्योंकि इस साल के 25% आईपीओ से उनके पहले साल के दौरान सकारात्मक शुद्ध आय का अनुमान लगाया जा सकता है। 2000 में डॉटकॉम के बुलबुले के फूटने के बाद से यह सबसे कम है। इसके अलावा, पिछले साल सार्वजनिक बाजारों से टकराने वाली प्रौद्योगिकी, मीडिया और दूरसंचार कंपनियों के केवल 8% अपने व्यवसाय के पहले वर्ष के दौरान लाभदायक थे, सबसे निचले स्तर पर 1995 तक सभी रास्ते वापस आ गए। जर्नल के अनुसार।
अगर यह निवेशकों को विकास के शेयरों से बीमार करने के लिए पर्याप्त नहीं है, तो तीसरा सबक यह है कि हाल के महीनों में बॉन्ड की पैदावार में बढ़ोतरी हुई है, और जबकि यह मूल्य के लिए एक वरदान है, यह विकास के लिए अधिक बुरी खबर है। उच्च बॉन्ड पैदावार का सुझाव है कि आर्थिक दृष्टिकोण में सुधार हो सकता है, और यह चक्रीय शेयरों के लिए अच्छा है जो पक्ष से बाहर हो गए थे लेकिन अब सौदेबाजी की तरह दिखते हैं। इसके अलावा, उच्च बांड पैदावार में उच्च छूट दर होती है, जिससे भविष्य की कमाई वर्तमान आय की तुलना में कम हो जाती है। चूंकि ग्रोथ स्टॉक भविष्य की कमाई पर आधारित होते हैं, इसलिए वे कम आकर्षक लगते हैं।
बढ़ते बॉन्ड के बीच WeWork मेल्टडाउन सबक चार से पहले उपज: निवेशकों को कंपनियों की वर्तमान आय और नकदी प्रवाह तस्वीर पर बहुत अधिक तय किया जाएगा, और बिक्री वृद्धि के बारे में कम चिंतित है। यह पहले से ही उच्च मूल्यवान विकास कंपनियों की संख्या के रूप में हो रहा है जिन्होंने हाल ही में बेहतर-से-अपेक्षित राजस्व की रिपोर्ट की है, ताकि उनके शेयरों में कमी की कमाई देखने को मिले। दूसरी ओर, टेस्ला इंक। नीचे की रेखा वापस प्रचलन में है और इसका मतलब है कि मूल्य निवेश भी वापस प्रचलन में है, कम से कम अभी के लिए।
लेसन फाइव चार को पढ़ाने के लिए एक बहुत खुश है। यही है, मूल्य वापस आ गया है जब तक कि मूल्य वास्तव में प्रदर्शन करता है। दूसरे शब्दों में, एक सस्ता स्टॉक वह है जिसकी कीमत उसकी कंपनी की कमाई के सापेक्ष कम है। आमदनी मजबूत होनी चाहिए, कुछ ऐसा हो सकता है जो मुश्किल हो सकता है अगर यूएस-चाइना व्यापार तनाव बिगड़ जाए। बहुत आशावाद है कि दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाएं अपने मतभेदों को निपटाने के लिए प्रगति कर रही हैं, लेकिन अगर व्यापार युद्ध बढ़ता है और वैश्विक अर्थव्यवस्था लड़खड़ाती है, तो मूल्य स्टॉक निश्चित रूप से एक और हिट ले जाएगा।
आगे देख रहा
लेकिन WeWork का सबक यह है कि जब मूल्य अनाकर्षक दिखते हैं तो ग्रोथ स्टॉक सबसे अच्छा विकल्प नहीं है। जिन निवेशकों ने यह जान लिया है कि सबक इस बार विकास में ढेर होने के लिए अधिक अनिच्छुक हो सकता है। बहुत कम से कम, निवेशकों को थोड़ा अधिक मेहनती और चुस्त होना होगा, जहां वे अपने नकदी को छिपाने का फैसला करते हैं।
