अपने पोर्टफोलियो के जोखिम / रिटर्न प्रोफाइल को मजबूत करना चाहते हैं? बॉन्ड्स को जोड़ना विविधीकरण जोड़कर और अस्थिरता को शांत करके अधिक संतुलित पोर्टफोलियो बना सकता है। फिर भी अनुभवी शेयर निवेशकों के लिए, बॉन्ड बाजार अपरिचित लग सकता है। कई निवेशक बॉन्ड में केवल पासिंग वेंचर बनाते हैं क्योंकि वे बाजार और शब्दावली की स्पष्ट जटिलता से भ्रमित होते हैं। वास्तव में, बांड वास्तव में बहुत सरल ऋण साधन हैं - आप इन बुनियादी बॉन्ड-मार्केट शर्तों को सीखकर बांड निवेश में अपनी शुरुआत प्राप्त कर सकते हैं।
1. मूल बॉन्ड विशेषताएँ
एक बॉन्ड कंपनियों द्वारा लिया गया एक प्रकार का ऋण है। जब वे इसके बॉन्ड खरीदते हैं तो निवेशक कंपनी का पैसा उधार देते हैं। बदले में, कंपनी एक ब्याज "कूपन" (एक वार्षिक ब्याज दर एक बांड पर भुगतान करती है, अंकित मूल्य के प्रतिशत के रूप में) पूर्व निर्धारित अंतराल पर (आमतौर पर सालाना या अर्धवार्षिक रूप से) भुगतान करती है और परिपक्वता तिथि पर मूलधन लौटाती है, जिससे ऋण समाप्त होता है। ।
स्टॉक के विपरीत, बांड बांड की मांग की शर्तों के आधार पर काफी भिन्न हो सकते हैं, बांड की विशेषताओं को रेखांकित करते हुए एक कानूनी दस्तावेज। क्योंकि प्रत्येक बॉन्ड मुद्दा अलग है, इसलिए निवेश करने से पहले सटीक शब्दों को समझना महत्वपूर्ण है। विशेष रूप से, एक बंधन पर विचार करते समय देखने के लिए छह महत्वपूर्ण विशेषताएं हैं।
परिपक्वता
बॉन्ड की परिपक्वता तिथि वह तारीख होती है जब निवेशकों को मूलधन या सममूल्य, बांड की राशि का भुगतान किया जाएगा और कंपनी का बॉन्ड दायित्व समाप्त हो जाएगा।
सुरक्षित / असुरक्षित
एक बांड सुरक्षित या असुरक्षित हो सकता है। असुरक्षित बांड को डिबेंचर कहा जाता है; उनके ब्याज भुगतान और मूलधन की वापसी केवल जारी करने वाली कंपनी के क्रेडिट द्वारा की जाती है। यदि कंपनी विफल हो जाती है, तो आप अपने निवेश का थोड़ा हिस्सा वापस पा सकते हैं। दूसरी ओर, एक सुरक्षित बॉन्ड एक बॉन्ड है जिसमें विशिष्ट संपत्ति बॉन्डहोल्डर्स को गिरवी रखी जाती है, अगर कंपनी दायित्व नहीं चुका सकती है।
परिसमापन की पसंद
जब कोई फर्म दिवालिया हो जाती है, तो यह एक विशेष क्रम में निवेशकों को पैसा वापस करती है क्योंकि यह तरल होता है। एक फर्म द्वारा अपनी सभी संपत्तियों को बेचने के बाद, यह निवेशकों को भुगतान करना शुरू कर देता है। वरिष्ठ ऋण वह ऋण होता है जिसे पहले चुकाना पड़ता है, उसके बाद कनिष्ठ (अधीनस्थ) ऋण। स्टॉकहोल्डर को जो कुछ भी बचा है वह मिल जाता है।
कूपन
कूपन राशि सामान्य रूप से सालाना या अर्ध-वार्षिक रूप से बांडधारकों को दी जाने वाली ब्याज की राशि है।
कर स्थिति
जबकि अधिकांश कॉर्पोरेट बांड कर योग्य निवेश हैं, कुछ सरकारी और नगरपालिका बांड हैं जो कर-मुक्त हैं, जिसका अर्थ है कि बांड पर प्राप्त आय और पूंजीगत लाभ सामान्य राज्य और संघीय कराधान के अधीन नहीं हैं।
क्योंकि निवेशकों को रिटर्न पर कर का भुगतान नहीं करना पड़ता है, कर-मुक्त बॉन्ड के बराबर कर योग्य बॉन्ड की तुलना में कम ब्याज होगा। एक निवेशक को कर योग्य उपकरणों के साथ रिटर्न की तुलना करने के लिए कर-समतुल्य उपज की गणना करनी चाहिए।
Callability
कुछ बांड परिपक्वता से पहले जारीकर्ता द्वारा भुगतान किया जा सकता है। यदि किसी बॉन्ड में कॉल का प्रावधान है, तो कंपनी के विकल्प पर, आमतौर पर थोड़े से प्रीमियम के हिसाब से भुगतान किया जा सकता है।
2. बांड के जोखिम
क्रेडिट / डिफ़ॉल्ट जोखिम
क्रेडिट या डिफ़ॉल्ट जोखिम वह जोखिम है जो दायित्व और देय देयता के कारण आवश्यक नहीं होगा।
पूर्वभुगतान जोखिम
पूर्वभुगतान जोखिम वह जोखिम है जो किसी दिए गए बॉन्ड मुद्दे को पहले की अपेक्षा, सामान्य रूप से कॉल प्रावधान के माध्यम से भुगतान किया जाएगा। यह निवेशकों के लिए बुरी खबर हो सकती है, क्योंकि ब्याज दरों में काफी गिरावट आने पर कंपनी के पास केवल दायित्व को जल्दी चुकाने का प्रोत्साहन होता है। उच्च-ब्याज निवेश को जारी रखने के बजाय, निवेशकों को कम ब्याज दर के माहौल में धन को फिर से संगठित करने के लिए छोड़ दिया जाता है।
ब्याज दर जोखिम
ब्याज दर जोखिम वह जोखिम है जो ब्याज दरों में निवेशक की अपेक्षा से काफी बदल जाएगा। यदि ब्याज दरों में काफी गिरावट आती है, तो निवेशक प्रीपेमेंट की संभावना का सामना करता है। यदि ब्याज दरों में वृद्धि होती है, तो निवेशक बाजार दरों के नीचे एक साधन के साथ फंस जाएगा। परिपक्वता का समय जितना अधिक होता है, उतना ही अधिक ब्याज दर एक निवेशक को जोखिम में डालती है, क्योंकि भविष्य में बाजार के विकास की भविष्यवाणी करना कठिन होता है।
3. बॉन्ड रेटिंग
एजेंसियां
सबसे अधिक उद्धृत बॉन्ड रेटिंग एजेंसियां स्टैंडर्ड एंड पुअर्स, मूडीज और फिच हैं। ये एजेंसियां अपने दायित्वों को चुकाने के लिए कंपनी की क्षमता का मूल्यांकन करती हैं। रेटिंग "एएए" से लेकर "एएए" तक "उच्च श्रेणी" के मुद्दों के लिए होती है, जो कि वर्तमान में डिफ़ॉल्ट रूप से उन मुद्दों के लिए 'डी' को चुकाए जाने की संभावना है। बॉन्ड को "बीबीबी" से "बा" या इसके बाद के संस्करण को "निवेश ग्रेड" कहा जाता है; इसका मतलब यह है कि वे डिफ़ॉल्ट रूप से स्थिर निवेश की संभावना नहीं रखते हैं। बॉन्ड को "बीबी" से "बा" या नीचे रेट किया जाता है, जिसे "जंक बॉन्ड" कहा जाता है, जिसका अर्थ है कि डिफ़ॉल्ट अधिक संभावना है, और वे इस प्रकार अधिक सट्टा और मूल्य अस्थिरता के अधीन हैं।
कभी-कभी, फर्मों को अपने बांड का मूल्यांकन नहीं करना होगा, इस मामले में यह पूरी तरह से निवेशक के लिए फर्म की पुनर्भुगतान क्षमता का न्याय करने के लिए है। क्योंकि रेटिंग सिस्टम प्रत्येक एजेंसी के लिए अलग-अलग होते हैं और समय-समय पर बदलते रहते हैं, आप जिस बॉन्ड इश्यू पर विचार कर रहे हैं, उसके लिए रेटिंग की परिभाषा पर शोध करना समझदारी है।
4. बॉन्ड यील्ड
बॉन्ड यील्ड रिटर्न के सभी उपाय हैं। पैदावार के लिए पैदावार माप अक्सर सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाता है, लेकिन कई अन्य उपज मापों को समझना महत्वपूर्ण है जो कुछ स्थितियों में उपयोग किए जाते हैं।
यील्ड से मैच्योरिटी (YTM)
जैसा कि ऊपर कहा गया है, परिपक्वता (YTM) की उपज सबसे अधिक उद्धृत उपज माप है। यह मापता है कि बांड पर वापसी क्या है यदि इसे परिपक्वता के लिए आयोजित किया जाता है और सभी कूपन YTM दर पर पुनर्निवेशित होते हैं। क्योंकि यह संभावना नहीं है कि कूपन को उसी दर पर पुनर्निवेशित किया जाएगा, एक निवेशक का वास्तविक रिटर्न थोड़ा अलग होगा। हाथ से YTM की गणना करना एक लंबी प्रक्रिया है, इसलिए इस गणना के लिए Excel के RATE या YIELDMAT फ़ंक्शन (Excel 2007 से शुरू) का उपयोग करना सबसे अच्छा है। एक साधारण फ़ंक्शन वित्तीय कैलकुलेटर पर भी उपलब्ध है।
वर्तमान उपज
एक स्टॉक द्वारा प्रदान की गई लाभांश आय को एक बांड द्वारा प्रदान की गई ब्याज आय की तुलना करने के लिए वर्तमान उपज का उपयोग किया जा सकता है। यह बॉन्ड की मौजूदा कीमत से बॉन्ड की वार्षिक कूपन राशि को विभाजित करके गणना की जाती है। ध्यान रखें कि यह उपज केवल आय के हिस्से को शामिल करती है, संभावित पूंजीगत लाभ या हानि को अनदेखा करती है। जैसे, यह उपज केवल वर्तमान आय से संबंधित निवेशकों के लिए सबसे उपयोगी है।
नाममात्र की उपज
एक बांड पर नाममात्र की उपज केवल समय-समय पर बांड पर भुगतान किए जाने वाले ब्याज का प्रतिशत है। इसकी गणना बॉन्ड के बराबर मूल्य (अंकित मूल्य) द्वारा वार्षिक कूपन भुगतान को विभाजित करके की जाती है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि नाममात्र की उपज सही ढंग से वापसी का अनुमान नहीं लगाती है जब तक कि मौजूदा बांड मूल्य उसके बराबर मूल्य के समान नहीं है। इसलिए, नाममात्र की उपज का उपयोग केवल रिटर्न के अन्य उपायों की गणना के लिए किया जाता है।
कॉल टू यील्ड (YTC)
एक कॉल करने योग्य बांड हमेशा परिपक्वता तिथि से पहले बुलाए जाने की कुछ संभावना को सहन करता है। निवेशकों को थोड़ी अधिक पैदावार का अहसास होगा अगर प्रीमियम पर बांड का भुगतान किया जाता है। इस तरह के बॉन्ड में एक निवेशक यह जानना चाह सकता है कि अगर किसी विशेष कॉल की तारीख पर बॉन्ड को कॉल किया जाता है तो यह पता चलेगा कि प्रीपेमेंट रिस्क सार्थक है या नहीं। एक्सेल के YIELD या IRR फ़ंक्शन का उपयोग करके या एक वित्तीय कैलकुलेटर के साथ इस उपज की गणना करना सबसे आसान है।
एहसास हुआ यील्ड
एक बॉन्ड की वास्तविक उपज की गणना की जानी चाहिए, अगर एक निवेशक केवल परिपक्वता के बजाय एक निश्चित अवधि के लिए बॉन्ड रखने की योजना बनाता है। इस मामले में, निवेशक बांड बेच देगा, और इस अनुमानित भविष्य के बांड मूल्य की गणना के लिए अनुमान लगाया जाना चाहिए। क्योंकि भविष्य की कीमतों की भविष्यवाणी करना मुश्किल है, यह पैदावार माप केवल वापसी का अनुमान है। यह उपज गणना एक्सेल के YIELD या IRR फ़ंक्शन का उपयोग करके या एक वित्तीय कैलकुलेटर का उपयोग करके सबसे अच्छा प्रदर्शन किया जाता है।
तल - रेखा
यद्यपि बॉन्ड बाजार जटिल प्रतीत होता है, यह वास्तव में स्टॉक मार्केट के समान जोखिम / रिटर्न ट्रेडऑफ द्वारा संचालित होता है। एक बार जब कोई निवेशक परिचित बाजार की गति को कम करने के लिए इन कुछ बुनियादी शर्तों और मापों में महारत हासिल कर लेता है, तो वह एक सक्षम बॉन्ड निवेशक बन सकता है। एक बार जब आप लिंगो को लटका देते हैं, तो बाकी चीजें आसान होती हैं।
