दर्जनों कंपनियों की एक स्क्रीन से पता चलता है कि कम-वैल्यूएशन, उच्च-लीवरेज स्टॉक ने हाल के महीनों में बाजार का नेतृत्व किया है और वे बेहतर प्रदर्शन के लिए तैयार हैं। गोल्डमैन सैक्स यूएस वीकली किकस्टार्ट की रिपोर्ट में 26 जुलाई को प्रकाशित किया गया था कि फेड सहजता ने पी / ई गुणकों को 14 गुना से 17 गुना तक कूदने का नेतृत्व किया है, एस एंड पी 500 के 20% रिटर्न-टू-डेट (वाईटीडी) के लगभग 95% के लिए लेखांकन।
फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में कटौती की प्रत्याशा में, कमजोर बैलेंस शीट वाले शेयरों को अनुपातहीन रूप से लाभ हो सकता है। इन फर्मों को अमेरिकी आर्थिक विकास की दर में मामूली वृद्धि पर भी लाभ उठाना चाहिए। गोल्डमैन की इस माहौल में रिटर्न की उम्मीद की गई शेयरों की सूची में AT & T Inc. (T), DISH Network Corp. (DISH), हिल्टन वर्ल्डवाइड होल्डिंग्स (HLT), किंडर मॉर्गन इंक (KMI), IQVIA होल्डिंग इंक (IQV) शामिल हैं।, बेक्टन डिकेंसन (BDX), फोर्ड मोटर कंपनी (F), डेल्टा एयर लाइन्स (DAL), ज़ेरॉक्स कॉर्प (XRX) और ग्लोबल पेमेंट्स (GPN)।
उच्च कॉरपोरेट उत्तोलन के साथ स्टॉक आउट आउटफॉर्म
कम ब्याज दरों के माहौल को कंपनियों को विकास में निवेश करने और शेयरधारकों को नकद लौटाने के लिए अधिक क्षमता प्रदान करने के रूप में देखा जाता है। पिछले चार फेड कटिंग चक्रों की शुरुआत के बाद के तीन महीनों के दौरान कैपेक्स, आरएंडडी, और कैश एम एंड ए सहित वृद्धि के लिए एसएंडपी 500 निवेश, 8% की औसत से बढ़ गया। स्टॉक बायबैक 26% साल-दर-साल (YOY) वृद्धि के लिए ट्रैक पर हैं। इस बीच, पेआउट रेशियो उछल गया है, नकदी संतुलन गिर गया है और कॉर्पोरेट उत्तोलन एक सर्वकालिक उच्च स्तर पर है।
नई रिपोर्ट में गोल्डमैन ने लिखा, "कमजोर बैलेंस शीट वाले स्टॉक्स को अमेरिकी आर्थिक विकास की गति में मामूली तेजी से फायदा होना चाहिए, " मजबूत बैलेंस शीट वाले शेयरों के लिए आगे पी / ई पर आधारित एक महत्वपूर्ण छूट पर कमजोर बैलेंस शीट व्यापार करती हैं (15x बनाम 25x) और 2019 (+ 7%) के दौरान समान ईपीएस वृद्धि उत्पन्न करने की उम्मीद है।"
उच्च स्तर के शेयरों ने 2017 की शुरुआत से 2018 के अंत तक 24pp (-3% बनाम 21%) द्वारा मजबूत बैलेंस शीट के साथ अवगत कराया, क्योंकि फेड ने मौद्रिक नीति को कड़ा कर दिया था। हाल ही में हालांकि, जैसे-जैसे फेड एक और अधिक कठोर रुख में बदल गया, और फेड सहजता के लिए उम्मीदें मजबूत हुईं, कमजोर बैलेंस शीट ने मजबूत बैलेंस शीट को बेहतर बना दिया है। जून की शुरुआत के बाद से, उच्च लीवरेज्ड कंपनियों की टोकरी 450 बीपी (+ 12% बनाम + 8%) से आगे निकल गई।
हिल्टन वर्ल्डवाइड, डेल्टा
बहुराष्ट्रीय आतिथ्य कंपनी हिल्टन वर्ल्डवाइड में, $ 28 बिलियन के बाजार मूल्य के साथ, 2019 की कमाई प्रति शेयर (ईपीएस) में 34% की वृद्धि देखने की उम्मीद है। EBITDA के लिए कंपनी का शुद्ध ऋण लगभग 4 गुना है, और इसका Altman Z-Score, जो कि सेक्टर के औसत से अधिक संबंधित है और दिवालियापन की संभावना को इंगित करता है, एक 1.4 है।
Altanta, GA- आधारित एयरलाइन डेल्टा ने अपने शेयर जम्प को 27% देखा है, जो कि अमेरिकन एयरलाइंस ग्रुप इंक (AAL) और साउथवेस्ट एयरलाइंस कंपनी (LUV) जैसे प्रतिद्वंद्वियों को पछाड़ रहा है। डेल्टा स्टॉक की रैली को आंशिक रूप से इस तथ्य से सहायता मिली है कि कंपनी ने बोइंग कंपनी (बीए) 737 मैक्स विमान को नहीं खरीदा, जिसने अन्य वाहकों को हजारों उड़ानें रद्द करने और इस प्रक्रिया में सैकड़ों मिलियन डॉलर खोने के लिए मजबूर किया है। । 2019 ईपीएस में 20% वृद्धि के लिए आम सहमति का अनुमान है। EBITDA के लिए कंपनी का शुद्ध ऋण 1.5 गुना है और इसका Altman Z- स्कोर 1.4 है।
आगे देख रहा
जैसा कि फेड अगले बुधवार को अपनी बैठक के लिए तैयार है, बाजार पर नजर रखने वाले लगभग निश्चित हैं कि एक और दर में कटौती आ रही है। गोल्डमैन के विश्लेषकों ने दरों में 25bp की कमी की संभावना 80% और 50 bp की कटौती की संभावना को 20% बताया। उच्च कॉर्पोरेट लाभ उठाने वाली कंपनियों के शेयरों को खरीदने की ओर रुझान का समर्थन करना जारी रखना चाहिए। जबकि फेड सहजता से ऐतिहासिक रूप से शेयर पुनर्खरीद को बढ़ाता है और संकट के बाद की अवधि में पहली बार कॉर्पोरेट उत्तोलन में वृद्धि को बढ़ावा देता है, कंपनियां शेयरधारकों से अधिक नकदी वापस कर रही हैं, क्योंकि वे फ्री कैश फ्लो में पैदा कर रहे हैं, प्रति गोल्डमैन। और जब तक आय में वृद्धि भौतिक रूप से तेज नहीं हो जाती, तब तक इन फर्मों द्वारा अपने नकदी संतुलन और बढ़ते लीवरेज का उपयोग करके अपने खर्च को जारी रखने की संभावना है।
