वर्कआउट अवधि की परिभाषा
वर्कआउट अवधि उस समय की अवधि है जब निश्चित आय प्रतिभूतियों के बीच अस्थायी उपज विसंगतियों को समायोजित किया जाता है। एक कसरत अवधि को रीसेट अवधि के रूप में देखा जा सकता है, जिसमें बांड जारीकर्ता और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां बाजार में किसी भी अक्षमता को ठीक करने के लिए बकाया आय के मुद्दों की समीक्षा करती हैं और मूल्य / उपज में किसी भी विसंगतियों को समायोजित करती हैं।
ब्रेकिंग डाउन वर्कआउट पीरियड
कभी-कभी, समान बॉन्ड के बीच उपज का संबंध निश्चित आय बाजार में गलत होता है। उदाहरण के लिए, समान कूपन और परिपक्वता वाले दो समान बॉन्ड पर उपज में काफी अंतर हो सकता है। इस गलतफहमी को वर्कआउट पीरियड के रूप में जाना जाता है। कसरत की अवधि एक छोटी समय सीमा हो सकती है या यह बांड के जीवन की पूरी अवधि के बराबर अवधि हो सकती है, जो सबसे खराब स्थिति है।
वर्कआउट पीरियड के दौरान, एक पोर्टफोलियो में रखे गए बॉन्ड का मूल्य ट्रेडिंग के रूप में गिरता रहता है, और इसकी कीमत अपेक्षित रिकवरी यील्ड से छूट जाती है। बॉन्ड या सेक्टर स्वैप में भाग लेकर निवेशक आमतौर पर वर्कआउट अवधि का लाभ उठाते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक यह मानता है कि दो बॉन्ड के बीच फैली उपज बहुत अधिक है, तो उसका निवेश उच्च उपज वाले बॉन्ड से कम उपज वाले बॉन्ड से कीमत या उपज विसंगति को भुनाने के प्रयास में ले जाया जाएगा। यदि निवेशक ने अपेक्षित कसरत अवधि का सही अनुमान लगाया है, तो निवेशक को उपज समायोजन से त्वरित लाभ होगा। आम तौर पर, उपज अंतर जितना बड़ा होता है और कसरत की अवधि कम होती है, बांड स्वैप से अधिक से अधिक वापसी होती है।
कसरत की अवधि उधार क्षेत्र में भी देखी जा सकती है। जब किसी ऋण पर चूक होती है, तो ऋणदाता द्वारा ऋण की वसूली के लिए अधिक समय की अनुमति देने के लिए ऋण की अवधि बढ़ा दी जाएगी। इस पुनर्प्राप्ति प्रक्रिया के दौरान, उधारकर्ता ऋण के रूप में अधिक भुगतान करता है / संभवतः वह ऋण पर कर सकता है। जब उधारकर्ता द्वारा कोई अधिक भुगतान नहीं किया जा सकता है या ऋणदाता द्वारा प्राप्त किया जाता है, तो डिफ़ॉल्ट को हल करने के लिए माना जाता है और वसूली प्रक्रिया समाप्त हो जाती है। डिफ़ॉल्ट तिथि से निर्धारित तिथि तक की अवधि कसरत की अवधि है।
