यह समय क्यों हो सकता है कि फाँकों को काट दिया जाए

बैरॉन के अनुसार, FAANG समूह में शामिल पांच बड़े प्रौद्योगिकी शेयरों ने एक स्टेलर 2017 में बदल दिया, एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) के लिए एक पूरे के रूप में 49%, बनाम 22% का औसत रिटर्न दिया। इसके अलावा, एसएंडपी 500 सूचना प्रौद्योगिकी सूचकांक 2017 में, एसएंडपी डॉव जोंस इंडेक्स प्रति 37% बढ़ा। नतीजतन, पिछले साल एसएंडपी 500 की पिटाई का एक स्पष्ट मार्ग टेक, विशेष रूप से FAANGs में अधिक वजन होना था। हालांकि, बैरोन ने चेतावनी दी है कि तकनीक पर बहुत अधिक दांव लगाना निवेशकों के लिए एक जोखिम भरा कोर्स है। इस बीच, फॉर्च्यून के अनुसार, "तकनीकी विस्फोट" निवेशकों के लिए नकारात्मक दीर्घकालिक परिणाम हो सकता है। (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें: 2018 में FAANGs से कम की अपेक्षा करें: मॉर्गन स्टेनली ।)

FAANG बनाम FAAMG

FAANG के शेयरों में फेसबुक इंक (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) और अल्फाबेट इंक (GOOGL) शामिल हैं, जो कि Google के माता-पिता हैं। पांच बड़े टेक शेयरों का एक वैकल्पिक सेट, FAAMG समूह में नेटफ्लिक्स के बजाय माइक्रोसॉफ्ट कॉर्प (MSFT) शामिल है।

इस बीच, बैरोन के नोट कि एफएएजीएन शेयरों में पूंजीगत भारित एस एंड पी 500 का 13% का गठन होता है। इस बीच, फॉर्च्यून ने पाया कि एफएएएमजी ने 23.7% कुल रिटर्न के 5.2 प्रतिशत अंक का योगदान दिया, जो उन्होंने 2017 में एस एंड 500 के लिए गणना की थी। माइक्रोसॉफ्ट के पास बहुत बड़ा है। नेटफ्लिक्स की तुलना में मार्केट कैप।

'स्लिम अर्निंग, रोज़ी प्रॉमिस'

"बिग-कैप टेक, स्लिम वर्तमान आय और भविष्य के विकास के रसीद वादों के साथ, सबसे लंबे समय तक डेटेड स्टॉक में से कुछ हैं, " बैरन का मानना ​​है। इसके अलावा, 2017 के अधिकांश लाभ उच्च मूल्यांकन से प्रेरित थे: तकनीकी क्षेत्र के लिए पी / ई अनुपात पिछले साल 21.6 से बढ़कर 24.5 हो गया, बैरोक द्वारा निवेश किए गए बस्पोक इन्वेस्टमेंट ग्रुप द्वारा गणना के अनुसार, यह एसएंडपी का दूसरा सबसे महत्वपूर्ण टुकड़ा था। ऊर्जा के बाद 500।

एफएएएमजी शेयरों के लिए, फॉर्च्यून की गणना है कि इस समूह ने 2017 में 22 से 27 तक अपने सामूहिक पी / ई शूट देखा, जबकि एस एंड पी 500 ने 23 के पी / ई पर वर्ष का अंत किया। इस बीच, सबसे बड़ा एफएएएमजी घटक, ऐप्पल, " बढ़ती कमाई का कोई पैटर्न नहीं दिखा रहा है, "फॉर्च्यून कहते हैं।

बढ़ती जोखिम

ऐसे बुलंद वैल्यूएशन पर, कमाई की निराशा से टेक शेयरों की कीमतों पर बड़ा नकारात्मक असर पड़ता है। अगर अर्थव्यवस्था लड़खड़ाती है, और उपभोक्ता खर्च लड़खड़ाता है, तो अमेज़न, एप्पल और नेटफ्लिक्स को नुकसान हो सकता है। यदि विज्ञापन बजट खिसक जाते हैं, तो फेसबुक और Google अपने राजस्व में वृद्धि को रोक सकते हैं। इसके अतिरिक्त, जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, भविष्य में दूर से होने वाली कमाई की उम्मीद का वर्तमान मूल्य कम हो जाएगा। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: 2018 स्टॉक रैली को फेड कैसे मार सकता है ।)

एक और बड़ा जोखिम यह है कि बड़ी तकनीकी फर्मों को लक्षित करने वाले सरकारी विनियमन के दर्शक हैं। Google यूरोपीय नियामकों द्वारा अविश्वास की कार्रवाई का सामना कर रहा है, फेसबुक "नकली समाचार" और अमेरिकी राजनीति में विदेशी मध्यस्थता के एक प्रवर्तक के रूप में हमला कर रहा है, जबकि अमेज़ॅन तेजी से खुदरा बिक्री में एक अर्ध-एकाधिकार बन रहा है। सभी बड़ी टेक फर्म अपने निजी डेटा के बड़े पैमाने पर संग्रह पर चिंता जता रही हैं।

'फ्यूचर रिटर्न पर हैवी ड्रैग'

इस बीच, निवेशकों की बढ़ती संख्या के लिए जिन्होंने इंडेक्स फंड्स को अपने पोर्टफोलियो का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनाया है "उनके भविष्य के रिटर्न पर भारी खींचतान" के परिणामस्वरूप "तकनीकी विस्फोट, " फॉर्च्यून चेतावनी दे सकता है। इंडेक्स फंड, जैसा कि वे बताते हैं, कैप-वेटेड हैं। जैसा कि टेक शेयरों ने कीमत में वृद्धि की है, व्यापक बाजार को पीछे छोड़ते हुए, वे दोनों प्रमुख बाजार सूचकांकों और सूचकांक फंडों का एक बड़ा प्रतिशत बन गए हैं जो इन सूचकांकों को ट्रैक करते हैं।

नतीजा यह है कि ये इंडेक्स फंड फॉर्च्यून के अनुसार, "सबसे बड़ी कंपनियों के लिए भारी वजन वाले" बन जाते हैं। यह उल्टा है, वे जोड़ते हैं। रिसर्च एफिलिएट्स एलएलसी में इक्विटी रिसर्च के प्रमुख विटाली कलेसनिक ने फॉर्च्यून को बताया, "शोध के निर्णयों से पता चलता है कि सबसे महंगे शेयरों में एक्सपोज़र कम होता है और सस्ते शेयरों के पक्षधर हैं।"

मॉर्निंगस्टार इंक के एक वरिष्ठ शोध विश्लेषक केविन मैकडेविट ने ऐसी ही चिंता व्यक्त की। "यदि आप एक बड़े टेक ओवरवेट के साथ एक फंड है, तो कम तकनीकी प्रदर्शन के साथ अन्य फंडों में असंतुलन पर विचार करें, " उन्होंने बैरोन के कहा।

टेक अधिभार

मॉर्निंगस्टार के विश्लेषण के आधार पर, बैरॉन को कम से कम $ 400 बिलियन की संपत्ति के साथ पांच बड़े सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंड (यानी, इंडेक्स फंड को छोड़कर) मिले हैं, जिनकी एफएएएन शेयरों में वेटिंग एस और पी 500 में कम से कम 13.0% FAANG वजन है। डैरेन Bagwell, जो थ्रिवेंट लार्ज कैप ग्रोथ फंड (THLCX) का प्रबंधन करता है, FAANGs में "विश्वास का एक बड़ा सौदा" है, जो कि अपने पोर्टफोलियो का 31.6% है, जो बैरन की सूची में सबसे ऊपर है। उनकी टीम उन कंपनियों की तलाश करती है जो अपने बाजारों में प्रमुख हैं, राजस्व जीडीपी, मजबूत नकदी प्रवाह और कम उत्तोलन की तुलना में दो या तीन गुना तेजी से बढ़ रहा है।

प्रूडेंशियल जेनिसन फोकस्ड ग्रोथ फंड (SPFAX) में मॉर्निंगस्टार और बैरोन के प्रति 26.0% FAANG वजन है। प्रबंधक सिग सेगालस और कैथलीन मैकक्रेगर उन कंपनियों की तलाश करते हैं जो कई वर्षों में आर्थिक मूल्य पैदा करते हैं, मजबूत संतुलन रखते हैं, आर एंड डी में भारी निवेश करते हैं, रक्षात्मक फ्रेंचाइजी होते हैं, और जो मजबूत धर्मनिरपेक्ष विकास का प्रदर्शन करते हैं। FAANG के सदस्य फेसबुक और नेटफ्लिक्स उन कंपनियों में से हैं जो उनके लिए इन मानदंडों को पूरा करती हैं, बैरोन के संकेत।