2007-2008 के वित्तीय संकट में उनकी बदनाम प्रतिष्ठा और अनुमानित भागीदारी के बावजूद, बाजार सहभागियों को व्यापार करने और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) की अनुमति देने के पक्ष में कई अलग-अलग तर्क हैं।
अपने मूल स्तर पर, एमबीएस कोई भी निवेश समाधान है जो वाणिज्यिक या आवासीय बंधक या अंतर्निहित संपत्ति के रूप में बंधक का एक पूल का उपयोग करता है। अधिकांश वित्तीय नवाचारों की तरह, एमबीएस का उद्देश्य रिटर्न को बढ़ाना और जोखिम में विविधता लाना है। समान बंधक के पूलों को सुरक्षित करके, निवेशक गैर-भुगतान की सांख्यिकीय संभावना को अवशोषित कर सकते हैं।
हालांकि, एक एमबीएस एक जटिल उपकरण है और कई अलग-अलग रूपों में आता है। एमबीएस के सामान्य जोखिम को परखना मुश्किल होगा, बहुत कुछ सामान्य बांड या स्टॉक के जोखिम का आकलन करना मुश्किल होगा। अंतर्निहित परिसंपत्ति की प्रकृति और निवेश अनुबंध जोखिम के बड़े निर्धारक हैं।
बेहतर तरलता और जोखिम तर्क
बंधक ऋण और बंधक के पूल को वित्तीय संस्थानों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों, अन्य वित्तीय संस्थानों और सरकारों को बेचा जाता है। प्राप्त धन का उपयोग अन्य उधारकर्ताओं के ऋण की पेशकश करने के लिए किया जाता है, जिसमें कम आय वाले या कम जोखिम वाले उधारकर्ताओं के लिए सब्सिडी वाले ऋण शामिल हैं। इस तरह, एक एमबीएस एक तरल उत्पाद है।
बंधक-समर्थित प्रतिभूतियाँ भी बैंक को जोखिम कम करती हैं। जब भी कोई बैंक बंधक ऋण लेता है, तो वह गैर-भुगतान (डिफ़ॉल्ट) के जोखिम को मानता है। यदि यह ऋण बेचता है, तो यह खरीदार को जोखिम हस्तांतरित कर सकता है, जो सामान्य रूप से एक निवेश बैंक है। निवेश बैंक समझता है कि कुछ बंधक डिफ़ॉल्ट जा रहे हैं, इसलिए यह बंधक जैसे पूल में पैकेज करता है। यह म्यूचुअल फंड के संचालन के समान है। इस जोखिम के बदले में, निवेशकों को बंधक ऋण पर ब्याज भुगतान मिलता है।
यह सुझाव देते हुए कि इस प्रकार के एमबीएस बहुत जोखिम भरे हैं, एक ऐसा तर्क है जो बांड और म्यूचुअल फंड सहित किसी भी प्रकार के प्रतिभूतिकरण पर लागू हो सकता है।
सकल तर्क: उपभोग चौरसाई और अधिक होम्स
2009 में आर्थिक अनुसंधान ने सुझाव दिया कि, घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय दोनों बाजारों में, बंधक बाजार के प्रतिभूतिकरण ने खपत जोखिम को साझा किया है। यह बैंकिंग संस्थानों को मंदी के दौरान भी व्यापार की आपूर्ति करने, व्यापार चक्र को सुचारू बनाने और विभिन्न आबादी और जोखिम प्रोफाइल के बीच ब्याज दरों को सामान्य बनाने में मदद करता है। सैद्धांतिक रूप से, बाजार में उपभोक्ता खर्च का स्तर बढ़े हुए प्रतिभूतिकरण के परिणामस्वरूप मंदी / विस्तार उतार-चढ़ाव के लिए कम और कम होता है।
बंधक प्रतिभूतिकरण का निर्विवाद परिणाम घर के स्वामित्व में वृद्धि और ब्याज दरों में कमी रहा है। एमबीएस और इसके व्युत्पन्न, संपार्श्विक बंधक दायित्व के माध्यम से, बैंक उधारकर्ताओं को होम क्रेडिट प्रदान करने में अधिक सक्षम हैं, जो अन्यथा बाजार से बाहर कीमत पर होते।
संघीय रिजर्व भागीदारी
जबकि MBS बाजार में कई नकारात्मक धारणाएं हैं, बाजार 2008 की तुलना में व्यक्तिगत निवेश के दृष्टिकोण से अधिक "सुरक्षित" था। आवास बाजार के पतन के बाद, बैंकों ने सख्त विनियमन की पीठ पर, हामीदारी में वृद्धि की। मानकों ने उन्हें और अधिक मजबूत और पारदर्शी बना दिया है।
एमबीएस बाजार में फेडरल रिजर्व एक बड़ा खिलाड़ी बना हुआ है। अगस्त 2017 में, फेड की $ 4.5 ट्रिलियन बैलेंस शीट में एमबीएस में $ 1.77 ट्रिलियन शामिल था, इसकी तिमाही रिपोर्ट के अनुसार। केंद्रीय बैंक ने बाजार में एक महत्वपूर्ण खिलाड़ी के साथ अपनी विश्वसनीयता का काफी हिस्सा लौटा दिया है।
अनुबंध तर्क के लिए स्वतंत्र
एमबीएस की अनुमति देने के पक्ष में एक और तर्क है जो वित्तीय तर्कों के साथ कम और पूंजीवाद की प्रकृति के साथ अधिक करने के लिए है: पूंजीवाद एक लाभ और हानि प्रणाली है, इस तर्क पर बनाया गया है कि स्वैच्छिक विनिमय और व्यक्तिगत निर्धारण अंततः बेहतर हैं। सरकारी प्रतिबंध। कोई भी कर्जदार को गिरवी ऋण लेने के लिए बाध्य नहीं करता है, जैसे कि कोई वित्तीय संस्थान अतिरिक्त ऋण लेने के लिए कानूनी रूप से बाध्य नहीं है और कोई निवेशक एमबीएस खरीदने के लिए मजबूर नहीं है।
एमबीएस निवेशकों को वापसी की अनुमति देता है, बैंकों को जोखिम कम करने देता है और उधारकर्ताओं को मुफ्त अनुबंधों के माध्यम से घर खरीदने का मौका देता है।
