बैरन की एक रिपोर्ट के अनुसार, बैल बाजार अभी तक खत्म नहीं हुआ है, लेकिन 2018 के लिए उच्च स्तर पर है, जो कि लेउथॉउप ग्रुप के निवेश रणनीतिकार जिम पॉलसन के अनुसार व्यापक रूप से पीछा किया गया है। पॉलसेन ने भविष्यवाणी की है कि एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) 9 फरवरी के करीब 2.7% की गिरावट के साथ 2, 550 पर बंद होगा, और 26 जनवरी को रिकॉर्ड उच्च सेट के नीचे 11.2% होगा। उनके तर्क: मजबूत आर्थिक विकास का मतलब मुद्रास्फीति में वृद्धि और उच्च ब्याज है। दरें, और उच्च ब्याज दर स्टॉक वैल्यूएशन के मौजूदा स्तरों को अनिश्चित बनाते हैं।
पॉलसेन के विश्लेषण में निहित यह है कि स्टॉक की कीमतों के बारे में, उच्च ब्याज दरों से नकारात्मक प्रभाव उच्च आर्थिक विकास और कॉर्पोरेट आय से सकारात्मक प्रभाव को प्रभावित करेगा। एसएंडपी 500 में शुक्रवार को 1.5% की वृद्धि हुई, लेकिन सप्ताह के लिए 5.2% की गिरावट आई, और 26 जनवरी को रिकॉर्ड बंद होने के बाद से 8.8% की गिरावट है। 26 जनवरी और 8 फरवरी को इसके समापन मूल्यों के बीच सूचकांक में 10.2% की गिरावट का प्रतिनिधित्व किया। वर्तमान बैल बाजार के दौरान पांचवा सुधार, प्रति यर्डनी रिसर्च इंक।
इन्वेस्टोपेडिया की चिंता सूचकांक (IAI) से पता चलता है कि निवेशक शेयर बाजार के स्वास्थ्य के बारे में बेहद चिंतित हैं, क्योंकि अर्थव्यवस्था और ऋण के स्तर के बारे में उनकी चिंता कम है। सूचकांक दुनिया भर के 27 मिलियन इन्वेस्टोपेडिया पाठकों के व्यवहार के आधार पर निवेशक भावना का एक गेज है।
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स्टॉक के लिए नई दुनिया
जैसा कि पॉलसेन ने बैरोन को बताया: "हमारे पास एक ऐसी अर्थव्यवस्था है जो 3% वास्तविक और 5% नाममात्र की दर से बढ़ रही है और अब हमारे पास एक सिंक्रनाइज़ वैश्विक पुनर्प्राप्ति है जो लगभग 4% बेरोजगारी दर के साथ हो रही है, जो कि पूर्ण रोजगार है।" इसके अलावा, उन्होंने कहा, "यह नई दुनिया 23 गुना अनुगामी या 19 गुना आगे आय, या 10 साल की ट्रेजरी उपज है जो 2.5% या उससे कम है, के एसएंडपी 500 पर अनुपात अर्जित करने के लिए कीमत के साथ संगत नहीं है।" पॉलसेन ने भविष्यवाणी की है कि, अगर 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी नोट पर उपज 3% या उससे अधिक हो जाती है, तो स्टॉक मार्केट में "अतिरिक्त कहर पैदा करेगा"। शुक्रवार को सीएनबीसी के अनुसार यह उपज 2.857% थी। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: 6 बल जो स्टॉक मार्केट को और भी कम कर सकते हैं ।)
फेड होल्स फर्म
फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ डलास के अध्यक्ष रॉबर्ट कापलन की टिप्पणियों के अनुसार फेडरल रिजर्व इस साल कम से कम तीन बार दरें बढ़ा सकता है। दरों पर अधिक ऊपर की ओर दबाव फेड की अपनी भारी बैलेंस शीट की योजनाबद्ध कटौती और बांडों की बिक्री से मात्रात्मक सहजता की अनदेखी या आय को फिर से बढ़ाए बिना उन्हें परिपक्व होने से आएगा। इसके अलावा, कापलान ने संकेत दिया कि अमेरिका में बेरोजगारी की दर 4% से नीचे गिर सकती है, जो स्तर सामान्य रूप से पूर्ण रोजगार को दर्शाने के लिए लिया जाता है। इससे मजदूरी की मुद्रास्फीति में वृद्धि हुई है। "2018 संयुक्त राज्य अमेरिका में एक मजबूत वर्ष होगा, " सीएनबीसी ने कपलन के हवाले से कहा, 2019 और 2020 में मध्यम मंदी की उम्मीद है।
टैक्स कट की शंका
द वॉशिंगटन पोस्ट द्वारा छपे 10 दिसंबर के ओपिनियन पीस में अमेरिकी ट्रेजरी लॉरेंस समर्स के पूर्व सचिव ने दावा किया कि अर्थव्यवस्था "चीनी उच्च" पर है, और यह कि "इस साल की आर्थिक ताकत के ड्राइवरों की संभावना क्षणिक है, और यह कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था की संरचनात्मक नींव कमजोर हो रही है। ” उन्होंने यह भी जोर देकर कहा कि "कर कटौती बहुत गलत नुस्खे हैं।"
समर्स को डर है कि करों में कटौती "बुनियादी ढांचे, मानव पूंजी और विज्ञान में पहले से ही सार्वजनिक निवेश को अपर्याप्त कर देगी, " और इसका मतलब है कि "सुरक्षा-शुद्ध कार्यक्रमों में और कटौती होगी और अधिक लोग पीछे पड़ जाएंगे।" कर में कटौती के संबंध में उनकी एक अतिरिक्त चिंता: "क्योंकि इसका मतलब उच्च घाटे और पूंजीगत लागत भी होगा, यह संभवतः निजी निवेश के रूप में भीड़ को बढ़ा देगा क्योंकि यह उत्तेजित करता है।"
उन्होंने यह भी कहा, "यह कल्पना करना मुश्किल है कि, 4.1% बेरोजगारी के साथ, अर्थव्यवस्था प्रति माह 200, 000 नौकरियों की तरह कुछ भी बना सकती है, यह देखते हुए कि श्रम बल में सामान्य वृद्धि लगभग 60, 000 लोगों की है।" उनके दावे के बाद, अमेरिका ने दिसंबर में 160, 000 नई नौकरियों और जनवरी में 200, 000, प्रति सीएनबीसी को जोड़ा।
लंबे सुधार: असामान्य नहीं
1928 के बाद से सबसे लंबा बैल बाजार 4 दिसंबर, 1987 से 24 मार्च, 2000 तक 4, 494 कैलेंडर दिनों तक चला, उस समय के दौरान S & P 500 ने 582% की बढ़त हासिल की, जो कि यार्डिनी के आंकड़ों के अनुसार था। वर्तमान बैल बाजार इस युग का दूसरा सबसे लंबा बाजार है। 9 मार्च, 2018 को 9 मार्च, 2009 को इसकी शुरुआत से, यह 3, 259 कैलेंडर दिनों तक चला और 287% तक बढ़ गया।
पॉलसन के पूर्वानुमान से पता चलता है कि मौजूदा बाजार में भालू बाजार की शुरुआत के बजाय एक लंबा सुधार है, जिसे आमतौर पर स्वीकृत परिभाषा के अनुसार, 26 जनवरी के उच्च स्तर से 20% या उससे अधिक की गिरावट की आवश्यकता होगी। वास्तव में, बैल बाजारों के बीच में विकृत सुधार असामान्य नहीं हैं। 194 दिनों या उससे अधिक के बाद, 1928 के बाद के युगों में यर्दनी की गिनती सात है, जिसमें दो सबसे लंबे समय तक 531 दिन (1976-78) और 422 दिन (1959-60) रहे हैं। 2018 के अंत के माध्यम से 26 जनवरी से 339 दिन हैं। (अधिक के लिए, यह भी देखें: क्यों स्टॉक 1987 की तरह क्रैश नहीं होगा: गोल्डमैन सैक्स ।)
