हाल के सप्ताहों में अमेरिकी स्टॉक ऑल टाइम हाई के पास बने रहे, क्योंकि बैलों को जोखिम के बीच सकारात्मकता देखने को मिलती रही। इन सकारात्मकताओं में शामिल हैं: फेडरल रिजर्व द्वारा प्रत्याशित ब्याज दर में कटौती, अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध में ठहराव, कम शेयर बाजार में अस्थिरता, अमेरिकी ट्रेजरी बांड और नोटों पर पैदावार में गिरावट, अमेरिकी अर्थव्यवस्था में सामान्य स्थिरता, 2Q9 S & P 500 की उम्मीदें कमाई आम सहमति के अनुमानों को हरा देगी, और सबूत है कि स्टॉक वैल्यूएशन उतने नहीं हैं जितना कि भालू जोर देते हैं।
"स्टॉक के लिए कम से कम प्रतिरोध का रास्ता अधिक बना हुआ है, " जैसा कि विख्यात निवेश प्रबंधक बिल मिलर ने अपनी फर्म मिलर वैल्यू पार्टनर्स के ग्राहकों को 2Q 2019 मार्केट लेटर में लिखा है। सकारात्मक परिस्थितियों में वह देखता है: जून में अमेरिकी नौकरी में वृद्धि, एक उच्च श्रम बल भागीदारी दर, ठोस मजदूरी वृद्धि, "मौन" मुद्रास्फीति, एक सर्वकालिक उच्च पर कॉर्पोरेट लाभ, अमेरिका और विदेश में "समायोजनकारी" मौद्रिक नीति, और "विस्तारवादी" अमेरिकी राजकोषीय नीति। वह अपने 1Q 2019 मार्केट लेटर में समान रूप से तेज था।
निवेशकों के लिए महत्व
आरबीसी कैपिटल मार्केट्स के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री, टॉम पोर्सली ने ब्लूमबर्ग के हवाले से लिखा है, '' अभी फेड की कटौती हो रही है और फेड फंड्स तटस्थ के करीब हैं। "जोखिम परिसंपत्तियों को इस सेटअप से बिल्कुल प्यार करना चाहिए, " उन्होंने कहा।
पुनर्जागरण मैक्रो रिसर्च में अर्थशास्त्र के प्रमुख नील दत्ता का मानना है कि कमाई का अनुमान अनिवार्य रूप से ऊपर की ओर संशोधित किया जाएगा। जैसा कि उन्होंने ग्राहकों को एक नोट में देखा, जैसा कि ब्लूमबर्ग द्वारा उद्धृत किया गया था: “कल्पना कीजिए कि। फेड की वृद्धि और आय के अनुमानों में कटौती हो रही है। चक्रीय किसी को भी?"
स्टॉक वैल्यूएशन के मामले में, एसएंडपी 500 पर कमाई की उपज अपने दो साल के औसत बनाम 10-वर्षीय यूएस ट्रेजरी नोट पर उपज के ऊपर है। यह हाल के हफ्तों में सूचकांक के नए ऑल टाइम रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचने के बाद भी सच है।
मॉर्गन स्टेनली वेल्थ मैनेजमेंट के लिए मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) लिसा शैलेट एक संदेहजनक नोट लगता है। "यह एक ऐसा बाजार है जिसने पहले ही बहुत अच्छी खबरें बटोरी हैं: चार दरों में कटौती और अगले वर्ष में 11% एस एंड पी 500 की कमाई में वृद्धि, व्यापार में कोई और गिरावट नहीं है और बढ़ती ऋण सीमा और आगामी राष्ट्रपति चुनाव के बावजूद वाशिंगटन में सीमित नीतिगत बदलाव। उच्च स्तर पर जाने के लिए, बाजार को नए सिरे से आश्चर्यचकित करने की आवश्यकता होगी, "जैसा कि वह मॉर्गन स्टेनली में वैश्विक निवेश समिति से जीआईसी साप्ताहिक के वर्तमान अंक में लिखते हैं।
आगे देख रहा
बिल मिलर कहते हैं, "केवल बुरी खबर बुरी खबर की अनुपस्थिति है। भू-राजनीति अप्रत्याशित रहती है और बाजार और अर्थव्यवस्था को पटरी से उतार सकती है।" उन्होंने कहा, '' टैरिफ और व्यापार के मुद्दे जो बाजार में बेडि़डेड हैं, अभी के लिए जारी हैं, क्योंकि बातचीत जारी है। वे हमेशा प्रकट हो सकते हैं, '' वे कहते हैं। सकारात्मक पक्ष में, वे कहते हैं, "एक उपज उपज वक्र इक्विटी के लिए काफी तेज होगी।"
लिसा शैलेट के अनुसार: "बैल 31 जुलाई को काटे गए 50-अंकों की दर पर बैंकिंग कर रहे हैं, जो एक बहुत कमजोर अमेरिकी डॉलर, एक बहुत मजबूत अमेरिकी उपभोक्ता और मौन स्थिति और भावना है। इनमें से कुछ या सभी कारकों को सकारात्मक रूप से बदलना चाहिए। सबसे बड़े लाभार्थियों की संभावना उच्च बीटा परिसंपत्ति वर्ग है जो एस एंड पी से पिछड़ गए हैं। स्मॉल-कैप, मिड-कैप, मूल्य शैली, चक्रीय और गैर-यूएस शेयरों के बीच सक्रिय स्टॉक चयन पर विचार करें।"
