वॉल्ट डिज़नी कंपनी (एनवाईएसई: डीआईएस) मनोरंजन, मीडिया, पार्कों, रिसॉर्ट्स और विभिन्न उपभोक्ता उत्पादों में विशेषज्ञता वाली सबसे बड़ी विविध अंतरराष्ट्रीय कंपनियों में से एक है। संयुक्त राज्य अमेरिका में डिज्नी, एबीसी और ईएसपीएन सहित कुछ सबसे अधिक मान्यता प्राप्त टीवी चैनलों के मालिक हैं। कंपनी दुनिया भर में अत्यधिक लोकप्रिय मनोरंजन पार्क भी संचालित करती है, और यह बच्चों और वयस्कों के लिए फिल्में, कार्टून और शो का निर्माण करती है। अपने उच्च मान्यता प्राप्त ब्रांड और एक बहुत ही लाभदायक स्पोर्ट्स चैनल के साथ, वॉल्ट डिज़नी अपनी शुद्ध आय और परिचालन नकदी प्रवाह को 2010 से 2015 तक दोहरे अंकों में विकसित करने में सक्षम था, इसके सफल वित्तीय प्रदर्शन के परिणामस्वरूप, कंपनी ने लगातार भुगतान किया, और बढ़ाया, साल दर साल लाभांश, वॉल्ट डिज़नी को आय प्राप्त करने वाले निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाता है।
लाभांश नीति
कंपनी ने 1995 से 2015 तक लगातार लाभांश का भुगतान किया है, और यह साल-दर-साल अपने लाभांश को धीरे-धीरे बढ़ाने के सबसे अच्छे ट्रैक रिकॉर्ड में से एक है। डिज़नी ने 2004 में 23 सेंट से अधिक प्रति शेयर का लाभांश 2014 में $ 1.15 तक बढ़ा दिया, जो औसत वार्षिक विकास दर 17% का प्रतिनिधित्व करता है। कंपनी ने 2015 से पहले एक बार लाभांश का भुगतान किया; हालांकि, जून 2015 में, डिज्नी ने वित्तीय वर्ष 2015 के पहले छह महीनों के लिए 66 सेंट प्रति शेयर का नकद लाभांश घोषित किया, और कंपनी ने घोषणा की कि वह अर्ध-वार्षिक आधार पर लाभांश का भुगतान करेगी। 2014 की तुलना में 66 प्रतिशत प्रति शेयर लाभांश वार्षिक आधार पर 15% वृद्धि का प्रतिनिधित्व करता है।
जबकि डिज़नी यह खुलासा नहीं करता है कि वह अपने लाभांश को कैसे निर्धारित करता है, भुगतान कंपनी के प्रदर्शन पर विशेष रूप से आकस्मिक है और विशेष रूप से इसके निवेश और वित्तपोषण की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए पर्याप्त परिचालन नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की क्षमता है। जून 2015 तक, कंपनी के पास 15.3 बिलियन डॉलर का एक अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋण बकाया है, जो कि ज्यादातर 2020 से परे है, यह 4.5 अरब डॉलर के हैंड बैलेंस पर अपनी नकदी के साथ वित्तीय पैंतरेबाज़ी के लिए पर्याप्त जगह देता है।
2004 से 2014 तक, डिज्नी का भुगतान अनुपात 2007 में 14.2% से बढ़कर 2013 में 22.8% हो गया, और इसका औसत भुगतान अनुपात 18.4% था। 2015 में, बढ़ते नकदी प्रवाह और मजबूत समग्र वित्तीय प्रदर्शन के कारण, 27 जून 2015 को समाप्त होने वाली 12 महीने की अवधि के लिए डिज़नी का भुगतान अनुपात बढ़कर 37.6% हो गया, इसका 37.6% का वर्तमान भुगतान अनुपात मीडिया क्षेत्र के औसत से थोड़ा ऊपर है। 30.2% की।
भाग प्रतिफल
डिज़नी की लाभांश उपज कंपनी के निदेशक मंडल द्वारा स्थापित लाभांश नीति और स्टॉक मूल्य में परिवर्तन पर निर्भर करती है। 2004 से 2014 तक, डिज्नी की लाभांश उपज जनवरी 2005 में 0.37% से फरवरी 2009 में 1.04% थी। 2004 से 2014 तक इसकी औसत लाभांश उपज लगभग 0.5% थी। जुलाई 2015 में, कंपनी के लाभांश की उपज में प्रति शेयर वार्षिक लाभांश में 15% की वृद्धि के परिणामस्वरूप 0.75% तक उछल गया। इसके अलावा, 27 जून, 2015 तक तिमाही परिणामों के बाद, विश्लेषकों के अनुमानों को पूरा नहीं किया गया और टीवी उद्योग पर चिंता बढ़ रही है, कंपनी के शेयर की कीमत लगभग 20% कम हो गई। इसके शेयर की कीमत में गिरावट के परिणामस्वरूप, डिज्नी की लाभांश उपज 0.9% तक बढ़ गई। सितंबर 2015 के अंत में, डिज्नी की लाभांश उपज 1.3% है।
2010 से 2015 तक डिज्नी की लाभांश उपज औसतन 1.2% थी, जो मीडिया उद्योग के भीतर अपने साथियों के लिए औसत 1.9% से कुछ कम है। सितंबर 2015 तक, डिज्नी की लाभांश उपज 1.3% मीडिया उद्योग के औसत 3.1% की तुलना में बहुत कम है। उद्योग का औसत तिरछा है, हालांकि, कुछ फिल्में और मनोरंजन कंपनियां हैं जो सीधे डिज्नी के साथ प्रतिस्पर्धा नहीं करती हैं, लेकिन उच्च लाभांश पैदावार होती हैं। रीगल एंटरटेनमेंट ग्रुप और एएमसी एंटरटेनमेंट होल्डिंग्स, इंक। के लाभांश में क्रमशः 4.9% और 3.3% है।
प्रसारण और मीडिया व्यवसाय में डिज़नी के निकटतम प्रतिद्वंद्वियों के पास लाभांश उपज है जो 1 से 2% के बीच है। टाइम वार्नर, इंक, जो टीवी प्रसारण स्थान में डिज्नी के साथ प्रतिस्पर्धा करता है, की लाभांश उपज 2.1% है। एक वैश्विक प्रोग्रामिंग मनोरंजन कंपनी, ट्वेंटी-फर्स्ट सेंचुरी फॉक्स, में 1.1% की लाभांश उपज है। अमेरिकी मीडिया समूह कॉमकास्ट कॉर्पोरेशन की लाभांश उपज 1.8% है। जबकि कुछ डिज़नी प्रतियोगियों के पास अधिक लाभांश उपज है, उनमें से कोई भी मीडिया उत्पादों के विविधीकरण के रूप में आनंद नहीं लेता है क्योंकि डिज़नी अपने फ़्रेंचाइज़िंग, फिल्मों और टीवी चैनल प्रसाद के साथ करता है।
डिज़नी की कम लाभांश उपज को मुख्य रूप से इसके स्टॉक की सराहना के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है और कंपनी के लाभांश के बजाय स्टॉक बायबैक पर जोर दिया जाता है। 2010 से 2015 तक, कंपनी ने 21.3 बिलियन डॉलर के अपने सामान्य शेयर वापस खरीद लिए और सितंबर 2015 तक अपने बायबैक कार्यक्रम को जारी रखा है। शेयर बायबैक प्रोग्राम पर कंपनी का खर्च अब तक नकद लाभांश से अधिक है। कुछ कंपनियाँ, जैसे कि डिज़नी, शेयर लाभांश के माध्यम से शेयरधारकों के रिटर्न का सृजन करना पसंद करती हैं, क्योंकि कैशबैक का भुगतान करने के बजाय बायबैक आमतौर पर निवेशकों के लिए करों को स्थगित कर देते हैं।
लाभांश सुरक्षा
डिज़नी के टेलीविज़न और फ़िल्मों की व्यवसायिक लाइनों ने इसके व्यापक फ्रैंचाइज़िंग परिचालनों के साथ मिलकर कंपनी को 2010 में अपनी परिचालन नकदी प्रवाह को $ 6.6 बिलियन से बढ़ाकर $ 27.77 पर समाप्त होने वाली 12 महीने की अवधि के लिए $ 10.7 बिलियन कर दिया, डिज़नी समझदारी से विभाजन के लिए अपनी पूंजी का प्रबंधन करता है इसके पूंजीगत निवेश और वित्तपोषण की जरूरतों के बीच इसका परिचालन नकदी प्रवाह है ताकि दिन के अंत में, कंपनी को पर्याप्त तरलता बफर के साथ छोड़ दिया जाए। यह डिज्नी के नकदी संतुलन से स्पष्ट होता है, जो 2010 में 2.7 बिलियन डॉलर से बढ़कर 2015 में $ 4.5 बिलियन हो गया।
अपने टीवी व्यवसाय में हाल की चुनौतियों के बावजूद, डिज़नी एक आर्थिक रूप से ठोस स्थिति में है जो कंपनी को अपने लाभांश और शेयर बायबैक कार्यक्रम को जारी रखने में सक्षम बनाता है। कंपनी का 33% का ऋण-से-इक्विटी (डी / ई) अनुपात मीडिया क्षेत्र में अपने साथियों की तुलना में बहुत छोटा है, जिसका औसत डी / ई अनुपात 68% है।
सितंबर 2015 में, डिज़नी ने $ 2 बिलियन के बांड जारी करके रॉक-बॉटम ब्याज दरों का लाभ उठाया जो तीन, पांच और 10 वर्षों के भीतर परिपक्व होगा। कंपनी की बेहतर वित्तीय स्थिति के कारण, इसके बॉन्ड की निवेश ग्रेड रेटिंग है और इसे बहुत कम प्रसार पर जारी किया जाता है। डिज़्नी की ब्याज दर कवरेज अनुपात 49.7 है, और ब्याज दर भुगतान इसकी भुगतान नीतियों के लिए कोई जोखिम नहीं है। डिज़नी का लाभांश कवरेज अनुपात 549% है, क्योंकि कंपनी अपने अधिकांश फंडों को नकद लाभांश के बजाय शेयर बायबैक पर खर्च करती है।
डिज्नी की संभावनाएँ
डिज़नी अपने प्रीमियर चैनलों ईएसपीएन और ईएसपीएन 2 के साथ मीडिया नेटवर्कों के भीतर एक अत्यधिक अनुकूल स्थिति प्राप्त करता है, जिसका राष्ट्रीय फुटबॉल लीग के साथ अनन्य संबंध हैं। कंपनी के स्पोर्ट्स चैनल समान चैनलों में से कुछ उच्चतम शुल्क लेते हैं और विज्ञापन से कुछ उच्चतम राजस्व धाराएं उत्पन्न करते हैं। डिज़नी चैनल भी माता-पिता के बीच सबसे भरोसेमंद चैनलों में से एक है जो अपने बच्चों के लिए मीडिया सामग्री की सदस्यता लेते हैं। फिर भी, डिज़्नी के प्रसारण व्यवसाय में कुछ नरमी देखी जा रही है क्योंकि उपभोक्ता केबल सदस्यता छोड़ देते हैं और इंटरनेट टीवी प्रसाद पर स्विच करते हैं। यह विकास डिज़नी के लिए कुछ हेडविंड उत्पन्न करने की संभावना है और ऑपरेटिंग नकदी प्रवाह में कंपनी की वृद्धि को धीमा कर सकता है।
डिज़नी फ्रेंचाइज़िंग राइट्स जारी करके अपने पात्रों से राजस्व की बढ़ती मात्रा भी पैदा कर रहा है। जैसा कि कंपनी ने कार्टून और मूवी स्टूडियो जैसे पिक्सर, लुकासफिल्म लिमिटेड, एलएलसी को खरीदकर अपने पात्रों और फ्रेंचाइजी में विविधता लाई है। और मार्वल, डिज़नी अपने पात्रों के पोर्टफोलियो का विस्तार करने और अधिक व्यापक दर्शकों के लिए अपील करने में सक्षम है। जैसा कि कंपनी फिल्म हिट बना रही है और बढ़ती फ्रेंचाइजी बिक्री पैदा कर रही है, इन राजस्व धाराओं को डिज्नी के प्रसारण व्यवसाय में किसी भी गिरावट को दूर करना चाहिए और निरंतर लाभांश नीति के लिए एक ध्वनि आधार प्रदान करना चाहिए।
