लगभग चार हफ्ते पहले, ऐसा लगता था कि दुनिया खत्म हो रही है। आप एक वेबसाइट नहीं खोल सकते हैं या हर जगह "भालू बाजार" शब्दों को देखे बिना एक शीर्षक से आगे नहीं बढ़ सकते हैं। लोग मेरी ओर इशारा करते हुए कह रहे थे, "क्या आप अभी भी बुलिश हैं?" और "मैं अनुमान लगा रहा हूं कि आप हमेशा की तरह ही तेज हैं।" मेरी सामान्य प्रतिक्रिया यह थी कि, जब सबको तय करना मुश्किल था, जब सब तय नहीं हुआ था, तो मुझे अपने डेटा के साथ जाना था। और डेटा में तेजी होने के लिए कहा - यह पारित होगा।
यदि मैं एक डॉक्टर से एक गंभीर निदान कर रहा था, तो यह मेरे लिए सही नहीं होगा। लेकिन मैं नहीं हूं, और मैं बाजार में तेजी से सुधार के लिए एक पूर्वानुमान बना रहा था। इसलिए, मैं आपको बता सकता हूं, यह मुझे सही होने के लिए प्रसन्न करता है। 24 दिसंबर, 2018 से, चार प्रमुख अनुक्रमितों ने एक महीने से भी कम समय में बड़े पैमाने पर लाभ प्राप्त किया है।
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यह वास्तव में मुझे आश्चर्यचकित नहीं करता है कि सबसे अधिक सजा वाले क्षेत्र इस नए 2019 वर्ष में उल्लेखनीय रूप से लचीला हैं। 24 दिसंबर से ऊर्जा 18% से अधिक रुकी है। उपभोक्ता विवेकाधीन, विकास शेयरों के साथ लिट गया, 17.1% की वृद्धि हुई। वास्तव में, ग्यारह क्षेत्रों में से आठ चार सप्ताह से कम समय में 10% से अधिक थे।
लैगार्ड, (यदि आप उनके प्रदर्शन को "लैगिंग" कह सकते हैं), रक्षात्मक क्षेत्र थे। रियल एस्टेट में केवल 9.3%, स्टेपल में 7.5% और उपयोगिताओं में 3.1% की वृद्धि हुई। हफ़्ते लिखने और चार्ट्स डालने के बाद जो केवल लाल थे, यह हरे रंग को देखने के लिए एक स्वागत योग्य बदलाव है।
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तो हां, मैं अभी भी बुलिश हूं। अब जो नुकसान हुआ है उसे कम से कम नहीं करना है। हम सभी ने जिस स्लाइड को देखा था, वह बहुत बड़ा और भयावह था। यहाँ पर, जैसा कि हम कह रहे हैं, हम बहुत निश्चित हैं कि एक्सचेंज-ट्रेड फंड (ETF) अराजकता का कारण है। हमने इस पर 20-प्लस पृष्ठों का एक अध्ययन पूरा किया, लेकिन 30-सेकंड का संस्करण इस प्रकार है:
तथ्य यह है कि हम एक तेजी से वसूली देख रहे हैं मुझे आश्चर्य नहीं है - और न ही विकास के नाम पर पिक खरीदने को देखकर। हम पिछली वृद्धि के चैंबर को अपनी 20-खरीद सूची में फिर से ऊपर उठते हुए देख रहे हैं - और बस देखें कि कैसे रसेल 2000 ऊपर किसी भी अन्य सूचकांक की तुलना में तेजी से जमीन हासिल कर रहा है। यह यहां उत्साहजनक संकेत है। असामान्य बेचने के संकेतों में एक गिरावट, धीमी और स्थिर खरीद संकेतों द्वारा प्रतिस्थापित, रक्षा से अधिक विकास नामों में घूमना - सभी अस्थिरता में एक प्रमुख ड्रॉप-ऑफ के साथ - एक अच्छा संकेत है। हमारे एमएपी-आईटी अनुपात में तेजी से चढ़ने के लिए जोड़ें, और आपको एक शानदार संकेत मिलता है।
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पिछले हफ्तों के निबंधों में, मैंने एक उदास अनुपात के निरंतर अवधि के बाद क्या उम्मीद की जाए, इसके बारे में अध्ययन की पेशकश की। मैं यह भी देख रहा था कि ओवरसोल्ड स्थितियों के बाद क्या उम्मीद की जाए। निकट अवधि और मध्यम से दीर्घावधि दोनों में बहुत तेजी थी। इस हफ्ते, मैंने एक यात्रा करने का फैसला किया, ठीक है, "यात्राएं।"
5, 500 शेयरों में से, हम पाते हैं कि औसतन 1, 400 प्रमुख मूल्य के बिना संस्थागत व्यापार को अवशोषित कर सकते हैं। एक स्टॉक जो असामान्य मात्रा और अस्थिरता के लिए हमारे स्कैन को चिह्नित करता है, संभावित असामान्य संस्थागत व्यापार को इंगित करता है। प्रत्येक दिन, जब हम अपने मॉडल चलाते हैं, तो हमें औसतन 500 स्टॉक मिलते हैं जो इस प्रकार के असामान्य व्यापार के लिए मॉडल को "ट्रिप" करते हैं। उन 500 में से, हमें लगभग 100 असामान्य खरीदे या बेचे जाते हैं - एक उच्च या एक अंतरिम निम्न से नीचे वाले स्टॉक - 61 खरीद के साथ और 46 प्रत्येक दिन औसतन बिकता है:
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अतीत के आंकड़ों को देखते हुए हमें महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टि प्रदान की गई है कि क्या उम्मीद की जाए। अब तक, इन अंतर्दृष्टि पर हाजिर किया गया है। इसलिए, मैं जानना चाहता था कि राक्षस यात्रा के दिनों के बाद क्या होता है। जब मैं अपने मॉडल को देखता हूं और असामान्य संस्थागत गतिविधि के लिए एक दिन में मॉडल को ट्रिपिंग करते हुए 1, 000 से अधिक स्टॉक देखता हूं, तो मुझे नोटिस लेने की आवश्यकता है। इसका मतलब है कि हमारे संस्थागत रूप से परम्परागत ब्रह्मांड का 70% से अधिक ऊपर-औसत आयतन और अस्थिरता पर कारोबार कर रहा है। अब हम जानते हैं कि बाजार में बड़े दिनों के साथ कभी-कभी ऐसी स्थितियां आती हैं, लेकिन वे आमतौर पर बाजार में बड़े दिनों के साथ मेल खाती हैं। इसलिए, उनके होने के बाद हमें क्या उम्मीद करनी चाहिए?
इस हफ्ते, मैंने यह पता लगाने के लिए एक अध्ययन किया। मैं 2011 से हमारे डेटा के माध्यम से चला गया और उन दिनों को बाहर निकाल दिया जब हमें 1, 000 या अधिक स्टॉक असामान्य गतिविधि दिखाते हुए मिले - यह 70% या अधिक है। फिर मैंने चार प्रमुख अमेरिकी अनुक्रमितों के लिए एक से बारह महीने के लिए आगे के रिटर्न की गणना की। चलो देखते हैं:
2011 से लेकर आज तक, ऐसे 64 उदाहरण थे, जिनमें 70% या हमारे 1, 400 से अधिक संस्थागत शेयरों ने उसी दिन असामान्य गतिविधि को झंडी दिखाई। उन 64 बार औसतन 1, 133 प्रति दिन था, जो असामान्य गतिविधि के झंडे के 81% ब्रह्मांड के करीब है। जैसा कि आप नीचे देख सकते हैं, फॉरवर्ड रिटर्न प्रोफाइल बहुत सकारात्मक था। उदाहरण के लिए, एसएंडपी 500 का फॉरवर्ड तीन महीने का रिटर्न पॉजिटिव 75% समय (64 में से 48) + के 2.7% के बराबर था। दाईं ओर, आप देखते हैं कि, सभी अवधियों में औसतन, रिटर्न + 4.3%, 68.5% समय था। रसेल 2000 ने थोड़ा मजबूत परिणाम दिखाया।
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निष्पक्ष होने के लिए, मैं 2018 सहित डेटा पेश करना चाहता था। 2018 के अंत में वर्ष के अंत में राक्षसी बिकवाली के कारण बहुत कम गिरावट आई। अब भी, दस में से सात खराब नहीं हैं। जब हम २०१ the को हटाते हैं और २०११ के सर्वेक्षण २०१। के अंत तक करते हैं, तो हमें और भी अधिक तस्वीर मिलती है। एस एंड पी 500 सकारात्मक था 100% समय तीन महीने बाद + 6.5% की औसत वापसी के लिए! एसएंडपी के लिए औसत 12 महीने की वापसी + 14.9% थी, जबकि रसेल के लिए औसत 12 महीने की वापसी + 3.3% थी।
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फिर से, कोई फर्क नहीं पड़ता कि आप किस तरह से देखते हैं, इस पोस्ट-वॉशआउट अवधि के लिए डेटा तेज है। जब चीजें बालों वाली होती हैं और अनिश्चितता एक जिराफ के कानों के रूप में अधिक होती है, निराशावाद सर्वोच्च होता है। यह डेटा में खुदाई करने का समय है। डेटा में कहा गया है, "तेज हो, " भले ही हर कोई अपने बंकरों को छोड़ रहा था। डेटा अब और भी अधिक तेज है। इसलिए, अगर कोई मुझसे कहता है, "मैं शर्त लगाता हूं कि तुम हमेशा की तरह बुलिश हो, " मैं कहूंगा, "हां मैं हूं, " जब तक कि डेटा नहीं।
तल - रेखा
हम अमेरिकी इक्विटीज पर लगातार बने हुए हैं। हम बहुत रचनात्मक के रूप में तिथि करने के लिए शेयरों में वर्ष देखते हैं। जैसे-जैसे ग्रोथ स्टॉक बढ़ते वॉल्यूम पर बढ़ता है, हम मानते हैं कि कमाई का मौसम समग्र उम्मीदों से बेहतर हो सकता है।
