कवर्ड कॉल को ट्रेड करें

संभवतः केवल कॉल या पुट से परे सबसे नियमित रूप से उपयोग की जाने वाली विकल्प ट्रेडिंग रणनीति "कवर कॉल" है। जैसा कि अधिकांश लोग इसे परिभाषित करते हैं, इस रणनीति में स्टॉक स्थिति के खिलाफ कॉल विकल्प (या "लेखन") शामिल है। आमतौर पर इसमें पहले से मौजूद स्टॉक स्थिति के खिलाफ कॉल बेचना शामिल होता है। दूसरी बार किसी निवेशक को कुछ शेयरों के 100 शेयर (या कुछ एक से अधिक) खरीदने के लिए फिट देखा जा सकता है और साथ ही साथ स्टॉक के प्रत्येक 100 शेयरों में एक कॉल विकल्प भी लिख सकता है। (विकल्पों की बेहतर समझ पाने के लिए, हमारे विकल्प मूल बातें ट्यूटोरियल देखें ।)

स्टैंडर्ड कवरेड कॉल

स्टॉक स्टैंडर्ड को हेज करने के लिए, और / या आय उत्पन्न करने के लिए अक्सर मानक कवर कॉल का उपयोग किया जाता है। कुछ केवल एक बचाव के रूप में कवर किए गए कॉल की उपयोगिता पर बहस करेंगे, क्योंकि एकमात्र हेज प्रदान किया गया है, जब विकल्प लिखा जाता है तो प्रीमियम की राशि प्राप्त होती है। एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि एक निवेशक $ 50 के शेयर के लिए 100 शेयर खरीदता है और 50 के स्ट्राइक मूल्य के साथ कॉल विकल्प बेचता है, $ 2 का प्रीमियम इकट्ठा करता है। इस बिंदु पर, उन्होंने स्टॉक खरीदने के लिए $ 5, 000 का भुगतान किया है (फीस की अनदेखी) और कॉल विकल्प लिखने के लिए $ 200 प्राप्त किया है। नतीजतन इस विशेष व्यापार पर उसकी टूटी हुई कीमत विकल्प समाप्ति के समय 48 डॉलर प्रति शेयर ($ 50- $ 2) होगी।

दूसरे शब्दों में, यदि स्टॉक 48 डॉलर प्रति शेयर गिर गया, तो वह स्टॉक की स्थिति में $ 200 खो देगा, हालांकि, विकल्प बेकार हो जाएगा और वह $ 200 प्रीमियम रखेगा, इस प्रकार स्टॉक पर नुकसान की भरपाई होगी। (एक अध्ययन पर नज़र डालें जिसमें पता चला है कि हर चार विकल्पों में से तीन बेकार हो गए हैं। क्या डू ऑप्शन सेलर्स के पास ट्रेडिंग एज है? )

यदि विकल्प समाप्ति के समय स्टॉक 50 की स्ट्राइक मूल्य से ऊपर उठना था, तो स्टॉक को निवेशक से "दूर" कहा जा सकता है। वास्तव में, विकल्प समाप्ति तक, इस व्यापार पर अधिकतम लाभ की संभावना $ 200 है। यह संभावित दोषों में से एक को इंगित करता है जो कि ज्यादातर लोग एक विशिष्ट कवर कॉल स्थिति में प्रवेश करने पर विचार नहीं करते हैं: व्यापार में उल्टा संभावित और असीमित सीमित है, यद्यपि थोड़ा कम, नकारात्मक जोखिम।

इस कारण से, निवेशक अक्सर उन विकल्पों को लिखेंगे जो कुछ आय (यानी, प्रीमियम) में लेने की उम्मीद में पैसे से बहुत दूर हैं, जबकि उनके स्टॉक को दूर होने की संभावना कम हो जाती है। विशिष्ट "खरीद / लिखना" रणनीति (यानी स्टॉक खरीदें और कॉल बेचें) से संबंधित एक और समस्या यह है कि स्टॉक खरीदने के लिए आवश्यक पूंजी की मात्रा अपेक्षाकृत अधिक हो सकती है और इसलिए वापसी की दर अपेक्षाकृत कम हो सकती है। तो आइए एक निवेशक के लिए एक वैकल्पिक रणनीति पर विचार करें जो बिना खर्च किए आय अर्जित करने के लिए इच्छुक है और विशिष्ट कवर किए गए पदों के साथ प्रतिकूल रिवॉर्ड-रिस्क परिदृश्य से संबंधित है। (कवर किए गए कॉल-राइट के लिए यह अलग दृष्टिकोण कम जोखिम और अधिक संभावित लाभ प्रदान करता है, एक वैकल्पिक कवरेड कॉल ऑप्शंस ट्रेडिंग रणनीति पढ़ें)।

स्टॉक के बिना दिशात्मक कवर किया गया कॉल

कवर किए गए कॉल रणनीति के इस पुनरावृत्ति में, स्टॉक के 100 शेयरों को खरीदने और फिर कॉल विकल्प बेचने के बजाय, व्यापारी स्टॉक की स्थिति के स्थान पर एक लंबी दिनांकित (और आमतौर पर कम स्ट्राइक मूल्य) कॉल विकल्प खरीदता है और इससे अधिक विकल्प खरीदता है। वह बेचता है। शुद्ध परिणाम अनिवार्य रूप से एक स्थिति भी एक कैलेंडर प्रसार के रूप में जाना जाता है। यदि ठीक से किया जाता है, तो एक विशिष्ट कवर कॉल की स्थिति के सापेक्ष इस स्थिति के संभावित लाभ हैं:

• लाभ के लिए संभावित के साथ प्रतिफलित जोखिम के TradePotentially उच्च प्रतिशत दर दर्ज करने के लिए बहुत कम लागत।

एक उदाहरण

इन संभावित लाभों को बेहतर ढंग से समझने के लिए, आइए एक उदाहरण पर विचार करें। चित्र 1 के बाएं हाथ के फलक में प्रदर्शित स्टॉक $ 46.56 पर और दिसंबर 45 कॉल विकल्प $ 5.90 पर कारोबार कर रहा है। विशिष्ट खरीद / लेखन नाटक इस प्रकार बनाया गया है:

-बीयू के 100 शेयरों का स्टॉक 46.56 डॉलर

-एक दिसंबर 45 को $ 5.90 पर कॉल करें।

निवेशक स्टॉक खरीदने के लिए $ 4, 656 का भुगतान करेगा और $ 590 का प्रीमियम प्राप्त करेगा, इसलिए इस व्यापार पर प्रभावी ब्रेकवेन की कीमत $ 40.66 ($ 46.56 - $ 5.90) ​​है। इस व्यापार पर अधिकतम लाभ की संभावना $ 434 ($ 45 स्ट्राइक प्राइस + $ 5.90 प्रीमियम माइनस $ 46.56 स्टॉक मूल्य) है। संक्षेप में, व्यापारी $ 434, या 10.7% बनाने की उम्मीद में $ 4, 066 डालता है।

चित्रा 1 - मानक कवर कॉल की स्थिति के लिए जोखिम घटता है

अब चलो इस व्यापार के लिए एक विकल्प पर विचार करें, कम लागत, कम जोखिम और अधिक से अधिक क्षमता के साथ स्थिति को शिल्प करने के लिए केवल विकल्पों का उपयोग करें।

इस उदाहरण के लिए हम करेंगे:

-बीयू तीन जनवरी 40 कॉल @ $ 10.80

-सेल दो दिसंबर 45 @ $ 5.90 पर कॉल करें

इस व्यापार में प्रवेश करने की लागत और अधिकतम जोखिम $ 2, 060 है, (200x $ 5.90 - 300x $ 10.80) या चित्र 1 में प्रदर्शित व्यापार में प्रवेश करने के लिए आवश्यक राशि का लगभग आधा है।

चित्रा 2 - स्टॉक के बिना दिशात्मक कवर कॉल के लिए जोखिम घटता है

नोट करने के लिए कई महत्वपूर्ण अंतर हैं:

• चित्रा 1 में स्थिति $ 434 की सीमित क्षमता है और प्रवेश करने के लिए $ 4, 000 से अधिक की लागत है। चित्रा 2 में स्थिति में असीमित लाभ की क्षमता है और प्रवेश करने के लिए $ 2, 060 खर्च होते हैं। चित्र 1 में स्थिति 40.41 की एक स्केवेन कीमत है। चित्रा 2 में एक। की एक टूटी हुई कीमत 44.48 है।

किसी भी स्थिति में निवेश करने वाले निवेशक को अभी भी अग्रिम योजना बनाने की जरूरत है कि वे क्या कार्रवाई करेंगे - यदि कोई हो - नुकसान को काटने के लिए अगर स्टॉक वास्तव में स्थिति में प्रवेश करने के बाद एक सार्थक तरीके से गिरावट शुरू करता है। (विकल्पों के साथ शुरू करने के लिए एक अच्छी जगह इन अनुबंधों को उन शेयरों के खिलाफ लिख रही है जिनके पास पहले से ही कवर्ड कॉल के साथ कट डाउन ऑप्शन रिस्क है ।)

उदाहरण के परिणाम

दृष्टांत प्रयोजनों के लिए आइए तेजी से आगे देखें कि ये ट्रेड कैसे निकलीं। दिसंबर विकल्प समाप्ति के समय तक, अंतर्निहित स्टॉक 46.56 डॉलर से बढ़कर 68.20 डॉलर प्रति शेयर हो गया है। जिस निवेशक ने चित्र 1 में व्यापार करके अपनी स्थिति को सुधारने और / या आय उत्पन्न करने का विकल्प चुना था, उसके पास उसकी छोटी कॉल का प्रयोग किया गया था और उसने अपने शेयर को बेचने के विकल्प के स्ट्राइक मूल्य पर बेचा होगा, या $ 45 प्रति शेयर। । नतीजतन, उसने अपने $ 4, 066 निवेश या 10.7% पर $ 434 का लाभ कमाया होगा।

चित्र 2 में व्यापार में प्रवेश करने वाले निवेशक ने अपनी तीन लंबी जनवरी 40 कॉल 28.50 पर बेचीं और दो छोटे दिसंबर 45 कॉल 23.20 पर वापस खरीद लिए और $ 2, 060 निवेश, या 89.8% पर 1, 850 डॉलर के लाभ के साथ चले गए।

तल - रेखा

बिना किसी साधन के एक आदर्श उदाहरण के परिणाम यह गारंटी देते हैं कि एक विशेष रणनीति हमेशा दूसरे से बेहतर प्रदर्शन करेगी। फिर भी, यहां दिखाए गए उदाहरण केवल स्टॉक खरीदने या मानक हेजिंग रणनीतियों का उपयोग करने की तुलना में बहुत अधिक क्षमता वाले शिल्प ट्रेडों के विकल्पों का उपयोग करने की क्षमता का वर्णन करते हैं।