धारीदार यील्ड की परिभाषा
छीनी गई उपज गैर-संपार्श्विक, एक बांड या स्वतंत्र मौद्रिक प्रोत्साहन और सुविधाओं को हटा दिए जाने के बाद वारंट का एक उपाय है। स्ट्रिप्ड यील्ड एक बॉन्ड या वारंट के केवल ऋण हिस्से पर रिटर्न को मापता है।
छीनी हुई उपज को संप्रभु उपज भी कहा जाता है।
ब्रेकिंग डाउन स्ट्रिप्ड यील्ड
छीनी गई उपज बाजार मूल्य से साधन की इक्विटी या विकल्प घटक पर वापसी को घटाने के बाद एक बांड घटक पर वापसी है।
ब्रैडी बॉन्ड्स
ब्रैडी बांडों के संबंध में, छीनी गई उपज एक बांड की निहित संप्रभु उपज है, या एक बांड के गैर-संपार्श्विक हिस्से की सैद्धांतिक उपज है। संक्षेप में, छीनी गई उपज संप्रभु जोखिम नकदी प्रवाह पर परिपक्वता (YTM) की उपज है। ब्रैडी बांडों पर अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतानों को मुद्रा बाजार की प्रतिभूतियों के साथ संपार्श्विक किया जाता है, जबकि बांड की परिपक्वता तिथि के कारण प्रमुख भुगतान अमेरिकी ट्रेजरी शून्य-कूपन बांडों के साथ संपार्श्विक किए जाते हैं। एक निवेशक जो इस बॉन्ड को खरीदता है, वह प्रभावी रूप से उच्च ग्रेडेड मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स, एक शून्य-कूपन बॉन्ड, और संप्रभु ब्याज भुगतानों से नकदी प्रवाह के संयोजन में निवेश कर रहा है। इस प्रकार के बॉन्ड की YTM की मानक गणना संप्रभु नकदी प्रवाह भुगतान की जोखिम भरी उपज और संपार्श्विक की जोखिम रहित उपज का भारित-औसत है। हालांकि, एक छीन उपज के साथ, उपज की गणना केवल नकदी प्रवाह पर लागू होती है जो सॉवरेन क्रेडिट जोखिम के प्रति संवेदनशील होते हैं।
अतिरिक्त ब्याज सुविधाओं को हटाकर, निवेशक परिवर्तनीय और गैर-परिवर्तनीय प्रतिभूतियों और ऋण उपकरणों के बीच सार्थक तुलना निर्धारित कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, पुराने ब्रैडी बांडों में मौजूद अंतर्निहित ब्याज सुविधाओं और प्रमुख गारंटियों को हटाकर, निवेशक बॉन्ड से जुड़े संप्रभु जोखिम का मूल्यांकन करने में सक्षम हैं, जारीकर्ता राष्ट्र के हिस्से पर एक डिफ़ॉल्ट होना चाहिए। छीनी गई उपज का मूल्यांकन आज के कई ऋण प्रतिभूतियों का आकलन करने में भी सहायक है, जो एम्बेडेड कॉल विकल्प, "स्टेप्ड" (बढ़ते) कूपन और इसी तरह की सुविधा देते हैं।
बंधी हुई उपज की गणना बांड के संपार्श्विक घटक को छीनकर की जाती है। छीन ली गई उपज की गणना करने के लिए, पहले परिपक्वता के साथ यूएस शून्य कूपन के मूल्य के संदर्भ में ब्रैडी बांड के प्रमुख घटक की कीमत निर्धारित करें। यह अमेरिकी ट्रेजरी दर पर संपार्श्विक नकदी प्रवाह के मूल्य में छूट के द्वारा किया जाता है। संप्रभु नकदी प्रवाह की कीमत पाने के लिए ब्रैडी बांड की कीमत से इस कीमत को घटाएं और अंत में, उपज की गणना करने के लिए व्युत्पन्न मूल्य का उपयोग करें।
छीनी गई उपज और अमेरिकी ट्रेजरी उपज के बीच के अंतर को छीनी गई उपज कहा जाता है। स्ट्रिप्ड स्प्रेड को ब्रैडी जारीकर्ता की साख की उपज के मुकाबले बेहतर संकेतक के रूप में देखा जाता है, जो आमतौर पर ट्रेजरी के साथ अमेरिकी कॉरपोरेट मुद्दों के विपरीत इस्तेमाल की जाने वाली उपज-से-परिपक्वता फैलता है।
अधिमान्य शेयर
पसंदीदा शेयर खरीदने वाले निवेशक अक्सर इन शेयरों को निहित अर्जित लाभांश के साथ खरीदते हैं। जिस दिन अंतिम लाभांश का भुगतान किया गया था उस दिन से पसंदीदा शेयरों पर अर्जित ब्याज की संख्या उस दिन खरीदी गई थी जब अर्जित लाभांश का प्रतिनिधित्व करता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि एक पसंदीदा शेयर $ 40 के लिए व्यापार कर रहा है और 5% लाभांश का भुगतान कर रहा है। इस प्रकार, लाभांश डॉलर की राशि प्रति वर्ष 5% x $ 40 = $ 2 प्रति शेयर है। एक निवेशक ऐसे समय में शेयर खरीदता है जब अंतिम लाभांश भुगतान 90 दिन पहले होता था। उपार्जित लाभांश की गणना $ 2/365 x 90 = $ 0.49 के रूप में की जा सकती है।
सुरक्षा के शुद्ध ऋण हिस्से की कीमत का पता लगाने के लिए, अर्जित लाभांश को पसंदीदा शेयर के बाजार मूल्य से घटाया जाता है। दूसरे शब्दों में, लाभांश के अधिकार को पसंदीदा शेयर से दूर कर दिया जाता है, स्टॉक के बीच स्वामित्व को अलग कर दिया जाता है और स्टॉक पर कोई भी लाभांश देय नहीं होता है। ऊपर हमारे उदाहरण में, पसंदीदा स्टॉक का छीन लिया गया मूल्य $ 40 - $ 0.49 = $ 39.51 है।
छीन ली गई उपज एक पसंदीदा स्टॉक का वार्षिक डॉलर लाभांश है जो उसके छीनने की कीमत से विभाजित है। हमारे उदाहरण के साथ जारी, $ 2 / $ 39.51 = 5.06% छीन उपज है।
