अपने पोर्टफोलियो में मुद्रा जोखिम का प्रबंधन करना

वैश्विक मुद्रा विनिमय दरों में बदलाव से निवेश का मूल्य काफी प्रभावित होता है। निवेशकों को इस प्रभाव की सराहना करनी चाहिए कि विदेशी मुद्रा बाजार में वे संपत्ति हैं जो उनके पास और उनके मुद्रा प्रदर्शन के स्तर पर हैं।

मुद्रा और लेनदेन एक्सपोजर

विनिमय दर दुनिया भर के निवेशकों को प्रभावित करती है। उदाहरण के लिए, ऑटोमेकर टोयोटा मोटर कॉर्प (टीएम) के निवेशकों के पास मुद्रा जोखिम है क्योंकि कंपनी जापान के बाहर के देशों में कारें बेचती है। टोयोटा अमेरिका में अमेरिकी डॉलर के लिए, फ्रांस में यूरो के लिए और भारत में रुपए के लिए कारों की बिक्री करती है। इन विदेशी मुद्राओं को प्राप्त करने के बाद, टोयोटा मुद्राओं को वापस घरेलू मुद्रा (येन) में बदल देती है। विनिमय दर बदलने से टोयोटा द्वारा प्राप्त मुद्रा का मूल्य प्रभावित होता है जब इसे वापस येन में परिवर्तित किया जाता है। बदले में, टोयोटा में निवेशक इस गतिविधि से प्रभावित होते हैं।

अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में शामिल कंपनियों द्वारा लेन-देन के जोखिम के कारण निवेशकों के पास मुद्रा जोखिम भी है। यह जोखिम है कि वित्तीय दायित्वों के निपटान के बाद मुद्रा विनिमय दरों में बदलाव होगा। किसी संपत्ति का स्टॉक एक्सपोज़र, जैसे स्टॉक, उस परिसंपत्ति के रिटर्न की संवेदनशीलता है जो निवेशक की घरेलू मुद्रा में विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव के लिए मापा जाता है।

चाबी छीन लेना

• निवेश का मूल्य वैश्विक मुद्रा विनिमय दरों में बदलाव से प्रभावित होता है। कंपनियों और परिसंपत्तियों के मालिकों के रूप में निवेशकों को विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के माध्यम से मुद्रा जोखिम होता है। किसी कंपनी के परिचालन प्रदर्शन पर विदेशी मुद्रा प्रभाव उसके शेयर की कीमतों को प्रभावित करेगा। यह शेयर मूल्य प्रदर्शन और विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के बीच मौजूद हैं: शून्य सहसंबंध, नकारात्मक सहसंबंध, और सकारात्मक सहसंबंध।

विदेशी मुद्रा का वैश्विक प्रभाव

वास्तविक विनिमय दर आंदोलनों का अर्थव्यवस्थाओं और अंतर्राष्ट्रीय निगमों पर महत्वपूर्ण प्रभाव हो सकता है। जैसा कि वास्तविक विनिमय दरें ऊपर और नीचे जाती हैं, कंपनियों की आय, लागत, मार्जिन और परिचालन प्रोत्साहन बदल जाते हैं।

एक उदाहरण के रूप में, फ्रांसीसी टायर निर्माता मिशेलिन (MGDDF) पर विचार करें। यदि यूरो विभिन्न प्रकार की मुद्राओं के खिलाफ काफी सराहना करता है, तो मिशेलिन विभिन्न तरीकों से प्रभावित होता है।

सबसे पहले, यूरो की प्रशंसा पूरी फ्रांसीसी अर्थव्यवस्था को प्रभावित करेगी। फ्रांसीसी माल अधिक महंगा हो जाएगा क्योंकि फ्रैंक खरीदने के लिए अधिक विदेशी मुद्रा लेता है। इस प्रकार, यूरोप के बाहर शुद्ध निर्यात में कमी होगी। फ्रांस से निर्यातक के रूप में मिशेलिन, विदेशों में अधिक महंगे उत्पाद बेच रहा होगा और संभवतः कुल बिक्री में कमी का अनुभव करेगा। अगर बिक्री में वास्तव में कमी आई, तो मिशेलिन की लाभप्रदता को नुकसान होगा, और स्टॉक की कीमत में गिरावट हो सकती है।

वैकल्पिक रूप से, अगर फ्रैंक मुद्राओं की एक टोकरी के खिलाफ काफी हद तक मूल्यह्रास करने के लिए थे, तो मिशेलिन टायर मूल्य प्रतिस्पर्धी बन जाएंगे। बिक्री में वृद्धि होगी, और मिशेलिन की लाभप्रदता में सुधार होगा। इसके अलावा, मिशेलिन ने मार्जिन को नुकसान पहुंचाए बिना विदेशी बाजारों में इसकी बिक्री की कीमत कम कर दी, और फ्रांस में उत्पादों के निर्माण के लिए प्रोत्साहन होगा जहां उत्पादन लागत कम है।

निवेशकों को इस बात पर ध्यान देना चाहिए कि अमेरिकी डॉलर की विनिमय दर सभी परिसंपत्तियों पर है। तेल सहित कई कच्चे माल की कीमत डॉलर में होती है। अमेरिकी डॉलर मूल्यह्रास आम तौर पर कच्चे माल की कीमत बढ़ जाती है, जबकि डॉलर की सराहना कमोडिटी की कीमतों में कमी आती है। इस अनूठे संबंध को किसी भी मुद्रा जोखिम विश्लेषण में विभाजित किया जाना चाहिए।

स्टॉक मूल्य प्रदर्शन और विनिमय दर में उतार-चढ़ाव

कंपनी के परिचालन प्रदर्शन पर ये सभी विदेशी मुद्रा प्रभाव, निश्चित रूप से, इसके शेयर की कीमतों पर असर डालेंगे। अधिकांश निवेशक शेयरों के माध्यम से इन मुद्रा परिवर्तनों से प्रभावित होते हैं (हालांकि अचल संपत्ति, वस्तुओं और वैकल्पिक परिसंपत्तियों सहित अन्य परिसंपत्तियां, वैश्विक विनिमय दरों में परिवर्तन से प्रभावित होती हैं)।

स्टॉक मूल्य प्रदर्शन और विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के बीच तीन सामान्य सहसंबंध हैं: शून्य सहसंबंध, नकारात्मक सहसंबंध, और सकारात्मक सहसंबंध।

• शून्य सहसंबंध - जब विनिमय दरों में परिवर्तन के लिए स्टॉक मूल्य द्वारा कोई प्रतिक्रिया नहीं होती है, तो शून्य सहसंबंध होता है। शून्य सहसंबंध का एक उदाहरण है अगर अमेरिकी इलेक्ट्रॉनिक्स उपकरण निर्माता Apple इंक के शेयर की कीमत । (AAPL) नहीं बदलता है जबकि अमेरिकी डॉलर मूल्य में 1% गिरता है। नकारात्मक सहसंबंध - एक नकारात्मक सहसंबंध तब मौजूद होता है जब स्थानीय मुद्रा के मूल्यह्रास के रूप में एक शेयर की कीमत बढ़ जाती है। नकारात्मक सहसंबंध का एक उदाहरण है अगर जर्मन दवा निर्माता बायर एजी का स्टॉक मूल्य यूरो के मूल्यह्रास के साथ बढ़ जाता है। सकारात्मक सहसंबंध - एक सकारात्मक सहसंबंध तब मौजूद होता है जब एक शेयर की कीमत कम हो जाती है जबकि स्थानीय मुद्रा मूल्यह्रास करती है। एक सकारात्मक सहसंबंध का एक उदाहरण है अगर टोयोटा के शेयर की कीमत येन के मूल्यह्रास के साथ घटनी थी।

सहसंबंध निवेशकों को निवेश का अधिक व्यापक मूल्यांकन करने में मदद कर सकते हैं। मान लीजिए कि एक निवेशक पूर्वानुमान लगाता है कि यूरो मुद्राओं की एक टोकरी के मूल्य में गिरावट करेगा। बायर एजी में नकारात्मक सहसंबंध होने पर यूरो में कमजोरी फायदेमंद होगी। जैसा कि यूरो मूल्य में गिरावट आई है, बेयर के शेयर की कीमत बढ़ जाएगी।

यह महसूस करना महत्वपूर्ण है कि सहसंबंध स्टॉक की कीमतों और मुद्रा विनिमय दरों के बीच संबंध के विशुद्ध रूप से अनुभवजन्य अवलोकन हैं। मुद्रा के उतार-चढ़ाव का शुद्ध प्रभाव अधिक जटिल हो सकता है। उदाहरण के लिए, यदि अमेरिकी डॉलर मूल्य खो देता है और अमेरिकी रेस्तरां श्रृंखला मैकडॉनल्ड्स कॉर्प (एमसीडी) का नकारात्मक सहसंबंध है, तो शेयर की कीमत बढ़ सकती है। हालांकि, उत्पादन प्रक्रिया में उपयोग किए जाने वाले तेल और अन्य प्राकृतिक संसाधन, सभी संभावना में, अधिक महंगे हो जाएंगे। यह भविष्य में कंपनी के परिचालन प्रदर्शन पर नकारात्मक प्रभाव डालेगा और मुद्रा प्रभाव के शुद्ध परिणाम को बदल देगा।

तल - रेखा

अंतरराष्ट्रीय परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण में परिसंपत्ति रिटर्न और विनिमय दर आंदोलनों के बीच संबंध महत्वपूर्ण है। कुल मिलाकर मुद्रा प्रभाव निर्यात, आयात और वित्तपोषण की मुद्रा संरचना पर निर्भर करता है। विविध अंतरराष्ट्रीय परिचालनों वाली कंपनियों का अधिक गहन विश्लेषण करना आवश्यक हो सकता है। इसमें प्रत्येक देश की कंपनी की परिचालन गतिविधियों और वित्तपोषण का आकलन करना शामिल है जहां वे व्यवसाय करते हैं।

एक निश्चित अवधि के लिए स्टॉक जैसे परिसंपत्तियों के रिटर्न और विनिमय दरों में परिवर्तन का उपयोग करके, एक निर्धारित अवधि में मुद्रा जोखिम को मापना संभव है।

व्यक्तिगत कंपनियों और परिसंपत्तियों पर प्रभाव और विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के साथ सहसंबंधों को परिसंपत्ति रिटर्न के साथ समझने से, निवेशक अपने पोर्टफोलियो की मुद्रा जोखिम का मूल्यांकन करने में सक्षम हैं।