लीवरेज पुनर्पूंजीकरण परिभाषा

उत्तोलन पुनर्पूंजीकरण क्या है?

एक लीवरेज्ड रीकैपिटलाइजेशन एक कॉरपोरेट फाइनेंस ट्रांजैक्शन है, जिसमें एक कंपनी अपनी अधिकांश पूंजी को सीनियर बैंक ऋण और अधीनस्थ ऋण दोनों से युक्त डेट सिक्योरिटीज के पैकेज के साथ अपनी पूंजीकरण संरचना को बदल देती है। एक लीवरेज्ड रिकैपिटलाइजेशन को लीवरेजेड रिकैप भी कहा जाता है। दूसरे शब्दों में, कंपनी पहले जारी किए गए शेयरों को वापस खरीदने के लिए और अपनी पूंजी संरचना में इक्विटी की मात्रा को कम करने के लिए पैसे उधार लेगी। बॉन्डहोल्डर्स और शेयरधारकों के साथ अपने हितों को संरेखित करने के लिए, वरिष्ठ प्रबंधक / कर्मचारी अतिरिक्त इक्विटी प्राप्त कर सकते हैं।

आमतौर पर, एक लीवरेज्ड पुनर्पूंजीकरण का उपयोग कंपनी को विकास की अवधि के लिए तैयार करने के लिए किया जाता है, क्योंकि पूंजीकरण संरचना जो ऋण का लाभ उठाती है, वह विकास की अवधि के दौरान कंपनी के लिए अधिक फायदेमंद होती है। उत्तोलन पुनर्पूंजीकरण अवधि के दौरान भी लोकप्रिय हैं जब ब्याज दरें कम होती हैं क्योंकि कम ब्याज दरें ऋण का भुगतान करने के लिए उधार लेने या कंपनियों के लिए अधिक किफायती इक्विटी बना सकती हैं।

उत्तोलन पुनर्पूंजीकरण leveraged लाभांश पुनर्पूंजीकरण से भिन्न होते हैं। लाभांश पुनर्पूंजीकरणों में, पूंजी संरचना अपरिवर्तित रहती है क्योंकि केवल एक विशेष लाभांश का भुगतान किया जाता है।

लीवरेजड रिकैपिटलाइजेशन को समझना

उत्तोलन पुनर्पूंजीकरणों में लीवरेज्ड बायआउट्स (एलबीओ) में नियोजित एक समान संरचना होती है, इस हद तक कि वे वित्तीय उत्तोलन में काफी वृद्धि करते हैं। लेकिन एलबीओ के विपरीत, वे सार्वजनिक रूप से कारोबार कर सकते हैं। शेयरधारक नए शेयर जारी करने की तुलना में पुनर्नवीनीकरण पुनर्पूंजीकरण से प्रभावित होने की संभावना कम है क्योंकि नए शेयर जारी करने से मौजूदा शेयरों के मूल्य को पतला किया जा सकता है, जबकि पैसा उधार नहीं होता है। इस कारण से, लाभान्वित पुनर्पूंजीकरण को शेयरधारकों द्वारा अधिक अनुकूल रूप से देखा जाता है।

उनका उपयोग कभी-कभी निजी इक्विटी फर्मों द्वारा अपने निवेश में से कुछ से बाहर निकलने या पुनर्वित्त के स्रोत के रूप में किया जाता है। और जब तक वे लाभांश पुनर्पूंजीकरण नहीं होते हैं, तब तक उनके पास समान छूट का लाभ होता है। ऋण का उपयोग कर एक टैक्स शील्ड प्रदान कर सकता है - जो अतिरिक्त ब्याज व्यय को समाप्त कर सकता है। इसे मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय के रूप में जाना जाता है, जो दिखाता है कि ऋण इक्विटी के माध्यम से सुलभ नहीं होने वाले कर लाभ प्रदान करता है। और लीवरेज्ड रिकैप्स प्रति शेयर आय (ईपीएस) बढ़ा सकते हैं, इक्विटी पर वापसी कर सकते हैं और बुक अनुपात के लिए मूल्य। पुराने ऋणों का भुगतान करने या स्टॉक खरीदने के लिए पैसे उधार लेना भी कंपनियों को अर्जित लाभ के साथ ऐसा करने की अवसर लागत से बचने में मदद करता है।

एलबीओ की तरह, लीवरेजेड पुनर्पूंजीकरण बड़े ब्याज और मूल भुगतान को पूरा करने के लिए प्रबंधन को अधिक अनुशासित होने और परिचालन दक्षता में सुधार करने के लिए प्रोत्साहन प्रदान करते हैं। वे अक्सर एक पुनर्गठन के साथ होते हैं, जिसमें कंपनी उन परिसंपत्तियों को बेचती है जो ऋण को कम करने के लिए अनावश्यक या अब कोई रणनीतिक फिट नहीं हैं। हालांकि, खतरा यह है कि अत्यधिक उच्च उत्तोलन से कंपनी को अपना रणनीतिक ध्यान खोना पड़ सकता है और अप्रत्याशित झटके या मंदी की चपेट में आ सकता है। अगर मौजूदा कर्ज का माहौल बदलता है, तो बढ़े हुए ब्याज खर्च से कॉर्पोरेट व्यवहार्यता को खतरा हो सकता है।

उत्तोलन पुनर्पूंजीकरण का इतिहास

1980 के दशक के उत्तरार्ध में उत्तोलन पुनर्पूंजीकरण विशेष रूप से लोकप्रिय थे, जब उनमें से अधिकांश का उपयोग परिपक्व उद्योगों में अधिग्रहण की रक्षा के रूप में किया गया था, जिन्हें प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए पर्याप्त चल रहे पूंजीगत व्यय की आवश्यकता नहीं होती है। बैलेंस शीट पर ऋण बढ़ाना, और इस तरह एक कंपनी का लाभ उठाने का काम कॉर्पोरेट हमलावरों द्वारा शत्रुतापूर्ण अधिग्रहणों से एक शार्क repellant संरक्षण के रूप में होता है।