इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) क्या है?
इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (आईसीएपीएम) एक खपत-आधारित पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीसीएपीएम) है जो निवेशकों को जोखिम भरे पदों को मानता है। नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट मर्टन ने 1973 में कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) के विस्तार के रूप में ICAPM की शुरुआत की।
सीएपीएम एक वित्तीय निवेश मॉडल है जो निवेशकों को जोखिम स्तर के आधार पर संभावित निवेश रिटर्न की गणना करने में सहायता करता है। आईसीएपीएम अधिक यथार्थवादी निवेशक व्यवहार की अनुमति देकर इस सिद्धांत का विस्तार करता है, विशेष रूप से इस इच्छा के बारे में कि ज्यादातर निवेशकों को बाजार अनिश्चितताओं के खिलाफ अपने निवेश की रक्षा करना और जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए गतिशील पोर्टफोलियो का निर्माण करना है।
चाबी छीन लेना
- निवेशक और विश्लेषक वित्तीय मॉडल का उपयोग करते हैं - जो किसी कंपनी या सुरक्षा के कुछ पहलुओं का प्रतिनिधित्व करते हैं - निवेश करते समय निर्णय लेते समय निर्णय लेने वाले उपकरण के रूप में। कोई भी निवेशक रॉबर्ट मर्टन ने निवेशकों को संबोधित करने में मदद करने के लिए इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) बनाया मार्केट में जोखिम पैदा करने वाले पोर्टफोलियो बनाने से जोखिम। आईसीएपीएम में "इंटरटेम्पोरल" शब्द स्वीकार करता है कि निवेशक आमतौर पर कई वर्षों के लिए बाजारों में भाग लेते हैं और इस प्रकार एक रणनीति विकसित करने में रुचि रखते हैं जो समय के साथ बाजार की स्थितियों और जोखिमों में बदल जाती है।
इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) को समझना
वित्तीय मॉडलिंग का उद्देश्य किसी कंपनी या किसी दिए गए सुरक्षा के कुछ पहलू का प्रतिनिधित्व करना है। निवेशक और विश्लेषक वित्तीय मॉडल का उपयोग निर्णय लेने वाले उपकरण के रूप में करते हैं कि क्या निवेश करना है।
सीएपीएम, सीसीएपीएम और आईसीएपीएम सभी वित्तीय मॉडल हैं जो एक सुरक्षा पर अपेक्षित वापसी की भविष्यवाणी करने का प्रयास करते हैं। वित्तीय मॉडल के रूप में सीएपीएम की एक आम आलोचना यह है कि यह माना जाता है कि निवेशकों को अन्य कारकों के बहिष्करण के लिए निवेश की वापसी की अस्थिरता के बारे में चिंतित हैं।
आईसीएपीएम, हालांकि, निवेशकों को बाजार में कैसे भाग लेते हैं, यह ध्यान में रखते हुए अन्य मॉडलों पर अधिक सटीकता प्रदान करता है। शब्द "इंटरटेम्पोरल" समय के साथ निवेश के अवसरों को संदर्भित करता है। यह ध्यान में रखा जाता है कि अधिकांश निवेशक कई वर्षों तक बाजारों में भाग लेते हैं। अधिक समय तक, निवेश के अवसर जोखिम परिवर्तन की उम्मीदों के रूप में बदल सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप निवेशक ऐसी स्थिति में पड़ सकते हैं।
इंटरटेम्पोरल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (ICAPM) का उदाहरण
कई माइक्रोइकॉनॉमिक और मैक्रोइकॉनॉमिक इवेंट हैं, जिनके खिलाफ निवेशक हेज करने के लिए अपने पोर्टफोलियो का उपयोग कर सकते हैं। इन अनिश्चितताओं के उदाहरण कई हैं और एक कंपनी में या एक विशिष्ट उद्योग के भीतर एक अप्रत्याशित मंदी, उच्च बेरोजगारी दर, या राष्ट्रों के बीच बढ़े तनाव के रूप में ऐसी चीजें शामिल हो सकती हैं।
कुछ निवेश या परिसंपत्ति वर्ग ऐतिहासिक रूप से भालू बाजारों में बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं, और एक निवेशक इन परिसंपत्तियों को रखने पर विचार कर सकता है यदि व्यवसाय चक्र में गिरावट की उम्मीद है। एक निवेशक जो इस रणनीति का उपयोग करता है, वह रक्षात्मक शेयरों का एक बचाव पोर्टफोलियो रख सकता है, जो कि आर्थिक मंदी के दौरान व्यापक बाजार की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करते हैं।
आईसीएपीएम पर आधारित एक निवेश की रणनीति, इसलिए, एक या अधिक हेजिंग विभागों के लिए खाते हैं जो एक निवेशक इन जोखिमों को संबोधित करने के लिए उपयोग कर सकता है। ICAPM कई समयावधि को कवर करता है, इसलिए कई बीटा गुणांक का उपयोग किया जाता है।
विशेष ध्यान
हालांकि ICAPM निवेश में जोखिम कारकों के महत्व को स्वीकार करता है, लेकिन यह पूरी तरह से परिभाषित नहीं करता है कि उन जोखिम कारक क्या हैं और वे संपत्ति की कीमतों की गणना को कैसे प्रभावित करते हैं। मॉडल का कहना है कि ये कारक प्रभावित करते हैं कि निवेशक परिसंपत्तियों के लिए कितना भुगतान करने के लिए तैयार हैं, लेकिन इसमें शामिल सभी जोखिम कारकों को संबोधित करने या मात्रा को प्रभावित करने के लिए बहुत कम है। इस अस्पष्टता ने कुछ विश्लेषकों और शिक्षाविदों को मूल्य में उतार-चढ़ाव के साथ जोखिम वाले कारकों को सहसंबंधित करने के लिए ऐतिहासिक मूल्य निर्धारण डेटा पर अनुसंधान करने के लिए प्रेरित किया है।
