अधिकांश निवेशक पोर्टफोलियो प्रबंधन के बारे में सोचने में बहुत कम समय लगाते हैं। व्यक्तिगत निवेशक समाचार प्रवाह, युक्तियों और मूल्य कार्रवाई के आधार पर अपने पोर्टफोलियो का व्यापार करते हैं। वे अपने पोर्टफोलियो में स्टॉक खरीदने और बेचने के लिए मूल्य लक्ष्य का उपयोग करते हैं और नुकसान को रोकते हैं। यह पोर्टफोलियो में बहुत अधिक गतिविधि पैदा करता है और खुदरा निवेशक अंडरपरफॉर्मेंस के प्रमुख कारणों में से एक है। अकादमिक अनुसंधान इंगित करता है कि खराब पोर्टफोलियो प्रबंधन और ओवर ट्रेडिंग निवेशक अंडरपरफॉर्मेंस के प्रमुख कारणों में से हैं।
व्यवसाय पर ध्यान दें, कीमत पर नहीं
स्टॉक मार्केट में अपनी क्लासिक 1972 की किताब 100 से 1 में लेखक थॉमस फेल्प्स एक व्यापारी की कहानी कहते हैं, जिन्होंने अपनी कंपनियों को बेच दिया और स्टॉक मार्केट में आय का निवेश किया। उन्होंने फेल्प्स को बताया कि यह उन्हें हर दिन उतार-चढ़ाव वाले स्टॉक की कीमतों को देखने के लिए पागल कर रहा था। उनके द्वारा खरीदे गए स्टॉक नीचे चले गए और वे ऊपर नहीं गए, और पूरा अनुभव उन्हें रातों की नींद हराम कर रहा था। फेल्प्स ने उनसे पूछा कि वह उन कंपनियों का मूल्यांकन कैसे करते हैं जो उनके द्वारा बेचे जाने से पहले उनके पास थीं। व्यापारी ने कहा कि यह सरल था। जब तक बिक्री बढ़ रही थी और लाभ मार्जिन अच्छा था, उन्हें पता था कि व्यापार ठीक होगा और इससे उन्हें एक पल की चिंता नहीं हुई। वह हर दिन व्यवसायों के लिए एक मूल्य नहीं देख सकता था, इसलिए उन्होंने इस बात पर ध्यान केंद्रित किया कि व्यवसाय कैसा प्रदर्शन कर रहा था और वर्तमान मूल्य नहीं।
फेल्प्स ने सुझाव दिया कि वह त्रैमासिक रिपोर्टों और व्यवसाय की प्रगति पर ध्यान केंद्रित करके उसी तरह स्टॉक पोर्टफोलियो का प्रबंधन करते हैं और दैनिक मूल्य में उतार-चढ़ाव को अनदेखा करते हैं। यह उसे समान परिणाम और मन की शांति प्राप्त करने की अनुमति देगा। व्यापारी ने कहा कि वह नहीं कर सकता। जानकारी उपलब्ध थी, और वह हर दिन कीमतों की जांच करने के लिए मजबूर महसूस करता था। (यह तब था जब इंटरनेट और स्मार्टफ़ोन ने आपको हर मिनट कीमतों की जांच करने की अनुमति दी थी, और जानकारी का एकमात्र विश्वसनीय स्रोत वॉल स्ट्रीट जर्नल था।) ( वॉल स्ट्रीट की लाभप्रदता का इतिहास भी देखें।)
फेल्प्स के सुझाव के अनुसार निवेशक अपने पोर्टफोलियो का प्रबंधन करने में बुद्धिमान होंगे। हर तिमाही कंपनियां अपनी वित्तीय जानकारी जारी करती हैं, और निवेशकों को इस बात पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए कि व्यापार के साथ क्या हो रहा है और उनके शेयरों के दिन-प्रतिदिन मूल्य में उतार-चढ़ाव पर कम है। कम गतिविधि के साथ एक लंबी अवधि के फोकस को उच्चतर दीर्घकालिक रिटर्न की ओर ले जाना चाहिए।
इट्स ऑल इन द नंबर्स
प्रत्येक तिमाही निवेशकों को अपनी होल्डिंग्स की कमाई रिलीज को पढ़ना चाहिए और कुछ बुनियादी सवाल पूछने चाहिए। क्या बिक्री बढ़ रही है? यदि नहीं, तो क्यों नहीं? क्या पिछली तिमाही और 12 महीने पहले की तुलना में कमाई अधिक है? फिर, यदि नहीं, तो क्यों? क्या कंपनी ने स्टॉक के नए स्टॉक जारी किए हैं या कर्ज के स्तर को बढ़ाया है? यदि हां, तो भेंट का उद्देश्य क्या था, और धन का उपयोग कैसे किया जाएगा? क्या नए उत्पाद या सेवाएं जारी की जा रही हैं जो बिक्री और कमाई में वृद्धि ला सकती हैं? इन सभी सवालों का जवाब कमाई रिलीज और बाद के सम्मेलन कॉल में दिया गया है। निवेशकों को कॉल की रिहाई और प्रतिलेख पढ़ना चाहिए और प्रश्न की एक श्रृंखला पूछना चाहिए जो यह निर्धारित करता है कि व्यवसाय कैसे कर रहा है।
चूंकि वित्तीय वक्तव्यों में बाकी सब कुछ शेयरधारकों की इक्विटी में परिलक्षित होता है, इसलिए यह निर्धारित करना महत्वपूर्ण है कि प्रति शेयर बुक वैल्यू रिपोर्ट की गई आय के रूप में तेजी से बढ़ रही है या नहीं। यदि यह नहीं है, तो आपको यह जानना होगा कि पैसा कहां जा रहा है। यदि इसे अनुसंधान और विकास पर खर्च किया जा रहा है, तो यह संभावित रूप से सकारात्मक है। यदि यह उच्च विक्रय सामान्य और प्रशासनिक खर्चों में गायब हो रहा है, तो यह एक लाल झंडा है जो यह दर्शाता है कि प्रबंधन व्यवसाय में लाभ को असफल करने में असफल है। समय के साथ प्रति शेयर बुक वैल्यू कम से कम उतनी ही तेजी से बढ़नी चाहिए जितनी कि रिपोर्ट की गई कमाई में।
प्रबंधन का रवैया मामलों
निवेशकों को शेयरधारकों के प्रति प्रबंधन के रवैये की भी जांच करनी चाहिए। क्या कंपनी लाभांश का भुगतान कर रही है? क्या यह समय के साथ बढ़ रहा है? क्या बचे हुए शेयरों के मूल्य को बढ़ाने के लिए स्टॉक के बायबैक शेयर हैं? क्या वे उचित मूल्य पर ऐसा कर रहे हैं, या वे प्रति शेयर कमाई को अस्थायी रूप से बढ़ाने के लिए ओवरवैल्यूड शेयर खरीद रहे हैं? यदि वे स्टॉक के शेयरों को वापस खरीद रहे हैं, तो क्या शेयरों की संख्या बकाया है, या क्या यह स्टॉक विकल्प और स्टॉक ग्रांट द्वारा प्रबंधन के लिए ऑफसेट है? क्या कोई अधिकारी और निदेशक मौजूदा कीमतों के आसपास खुले बाजार में खरीदारी या स्टॉक की बिक्री कर रहे हैं? शेयरधारकों के प्रति प्रबंधन का रवैया और उनके स्वामित्व और कंपनी की व्यापारिक गतिविधि, वे निगम के भविष्य के प्रदर्शन और स्टॉक मूल्य पर विचार करने के लिए एक महत्वपूर्ण कारक हो सकते हैं। ( मैनेजमेंट पफ पर टफ गेट भी देखें।)
अच्छे व्यवसायों के दीर्घकालिक स्वामित्व पर ध्यान दें
मनमाने मूल्य लक्ष्य और दैनिक बाजार कार्रवाई पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, निवेशकों को यह विचार करना चाहिए कि व्यवसाय खुद कैसे कर रहा है। यदि कंपनी बढ़ रही है और लाभ मार्जिन स्थिर है, तो आप आराम से स्टॉक को पकड़ सकते हैं। यदि कंपनी अच्छा कर रही है और स्टॉक कम हो रहा है, तो आप अधिक शेयर खरीदने पर विचार कर सकते हैं। यदि, हालांकि, व्यवसाय संघर्ष कर रहा है और आप कोई वैध कारण नहीं पा सकते हैं कि यह जल्द ही किसी भी समय में सुधार होगा, तो मौजूदा मूल्य कार्रवाई की परवाह किए बिना स्टॉक को बेचने के बारे में सोचने का समय है।
तल - रेखा
स्टॉक मूल्य के बजाय व्यवसाय पर ध्यान केंद्रित करने से दीर्घकालिक स्वामित्व और कम लेनदेन लागत का सामना करना पड़ेगा। शेयरों में असली पैसा उन रोगी निवेशकों द्वारा बनाया जाता है जो अपनी पकड़ को व्यवसाय के स्वामित्व के रूप में देखते हैं और जब तक व्यवसाय अच्छा होता है तब तक अपने शेयरों को रखते हैं।
