विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बांड (एफसीबी)

एक विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बॉन्ड क्या है?

एक विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बांड (एफसीसीबी) एक प्रकार का परिवर्तनीय बांड है जो जारीकर्ता की घरेलू मुद्रा से अलग मुद्रा में जारी किया जाता है। दूसरे शब्दों में, जारीकर्ता कंपनी द्वारा उठाया जा रहा धन विदेशी मुद्रा के रूप में है। एक परिवर्तनीय बांड एक ऋण और इक्विटी साधन के बीच एक मिश्रण है। यह नियमित रूप से कूपन और प्रमुख भुगतान करके एक बांड की तरह कार्य करता है, लेकिन ये बॉन्ड धारक को स्टॉक में बॉन्ड को बदलने का विकल्प भी देते हैं।

विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बांड (FCCB) को समझना

एक बॉन्ड एक ऋण साधन है जो निवेशकों को नियमित रूप से निर्धारित ब्याज भुगतान के रूप में आय प्रदान करता है जिसे कूपन कहा जाता है। बॉन्ड की परिपक्वता तिथि में, निवेशकों को बॉन्ड के पूर्ण अंकित मूल्य को चुका दिया जाता है। कुछ कॉरपोरेट इकाइयां एक प्रकार का बॉन्ड जारी करती हैं, जिन्हें परिवर्तनीय बॉन्ड के रूप में जाना जाता है।

एक परिवर्तनीय बॉन्ड वाले बॉन्डहोल्डर के पास बॉन्ड जारी करने वाली कंपनी के शेयरों की एक निर्दिष्ट संख्या में परिवर्तित करने का विकल्प होता है। परिवर्तनीय बॉन्ड की रूपांतरण दर होती है, जिस पर बॉन्ड को इक्विटी में बदल दिया जाएगा। 2014 में, ट्विटर ने एक परिवर्तनीय बॉन्ड की पेशकश में $ 1.8 बिलियन का उठाया। 7 साल के बॉन्ड में 1% कूपन दर और 12.8793 शेयरों की रूपांतरण दर के साथ $ 1, 000 का अंकित मूल्य है। इसका मतलब है कि एक निवेशक $ 1, 000 / 12.8793 = $ 77.64 प्रति शेयर के लिए 12.8793 शेयर प्रभावी रूप से खरीद सकता है। यदि बांड की जीवन अवधि $ 77.64 से ऊपर हो जाती है, तो बांड के जीवनकाल में, बांड को इक्विटी में बदलने के लिए बांडधारक अपने विकल्प का उपयोग करेंगे। हालांकि, यदि स्टॉक मूल्य रूपांतरण मूल्य से नीचे रहता है, तो बॉन्ड को परिवर्तित नहीं किया जाएगा। इस प्रकार, परिवर्तनीय बांड बांडधारक को जारीकर्ता के अंतर्निहित शेयरों की सराहना में भाग लेने की अनुमति देते हैं। विभिन्न प्रकार के परिवर्तनीय बांड हैं, जिनमें से एक विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बांड है।

एक विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बॉन्ड (FCCB) एक परिवर्तनीय बॉन्ड है जो एक विदेशी मुद्रा में जारी किया जाता है, जिसका अर्थ है कि मूल चुकौती और आवधिक कूपन भुगतान एक विदेशी मुद्रा में किया जाएगा। उदाहरण के लिए, एक अमेरिकी सूचीबद्ध कंपनी जो रुपये में भारत में बांड जारी करती है, वास्तव में, एफसीसीबी जारी करती है। विदेशी मुद्रा परिवर्तनीय बॉन्ड आम तौर पर बहुराष्ट्रीय कंपनियों द्वारा वैश्विक अंतरिक्ष में परिचालन और विदेशी मुद्राओं में पूंजी जुटाने के लिए जारी किए जाते हैं। एफसीसीबी निवेशक आमतौर पर हेज फंड आर्बिट्रेटर और विदेशी नागरिक हैं। ये बॉन्ड एक कॉल ऑप्शन के साथ जारी किए जा सकते हैं (जिसमें रिडम्पशन का अधिकार बॉन्ड जारीकर्ता के पास है) या पुट ऑप्शन (जिसमें रिडम्पशन का अधिकार बॉन्डहोल्डर के पास है)।

एक कंपनी नए या विस्तारवादी परियोजनाओं के लिए नए बाजारों तक पहुंच प्राप्त करने के लिए अपने देश के बाहर धन जुटाने का निर्णय ले सकती है। एफसीसीबी आमतौर पर उन देशों की मुद्रा में कंपनियों द्वारा जारी किए जाते हैं जहां ब्याज दरें आमतौर पर घरेलू देश की तुलना में कम होती हैं या विदेशी देश की अर्थव्यवस्था देश की अर्थव्यवस्था की तुलना में अधिक स्थिर होती हैं। बांड के इक्विटी पक्ष के कारण, जो मूल्य जोड़ता है, बांड पर कूपन भुगतान सीधे कूपन-असर वाले सादे वेनिला बांड की तुलना में जारीकर्ता के लिए कम होते हैं, जिससे इसकी ऋण-वित्तपोषण लागत कम हो जाती है। इसके अलावा, विनिमय दरों में एक अनुकूल कदम जारीकर्ता की ऋण की लागत को कम कर सकता है, जो कि बांडों पर किया गया ब्याज भुगतान है।

चूंकि प्रिंसिपल को परिपक्वता पर चुकाना पड़ता है, विनिमय दरों में एक प्रतिकूल आंदोलन जिसमें स्थानीय मुद्रा कमजोर होती है, जिससे पुनर्भुगतान पर नकद बहिर्वाह ब्याज दरों में किसी भी बचत से अधिक हो सकता है, जिसके परिणामस्वरूप जारीकर्ता के लिए नुकसान होता है। इसके अलावा, विदेशी मुद्रा में बांड जारी करना देश में प्रचलित किसी भी राजनीतिक, आर्थिक और कानूनी जोखिमों को जारी करने वाले को उजागर करता है। इसके अलावा, यदि जारीकर्ता के शेयर की कीमत रूपांतरण मूल्य से कम हो जाती है, तो एफसीसीबी निवेशक अपने बांड को इक्विटी में नहीं बदलेंगे, जिसका अर्थ है कि जारीकर्ता को परिपक्वता पर मूल पुनर्भुगतान करना होगा।

एक एफसीसीबी निवेशक इन बॉन्डों को स्टॉक एक्सचेंज में खरीद सकता है, और निश्चित अवधि के बाद बॉन्ड को इक्विटी या डिपॉजिटरी रसीद में बदलने का विकल्प है। निवेशक बांड को इक्विटी में परिवर्तित करके जारीकर्ता के स्टॉक की किसी भी मूल्य प्रशंसा में भाग ले सकते हैं। बॉन्डधारक बॉन्ड से जुड़े वारंट के माध्यम से इस सराहना का लाभ उठाते हैं, जो तब सक्रिय होते हैं जब स्टॉक की कीमत एक निश्चित बिंदु पर पहुंच जाती है।