डिविडेंड क्लाइंट क्या है?
लाभांश ग्राहक एक कंपनी के स्टॉकहोल्डर्स के एक समूह का नाम है जो कंपनी की लाभांश नीति के बारे में समान दृष्टिकोण साझा करते हैं। लाभांश ग्राहक में शेयरधारक आम तौर पर तुलनीय आय स्तर, कर विचार या आयु पर एक विशेष लाभांश भुगतान अनुपात के लिए अपनी प्राथमिकताओं को आधार बनाते हैं। उदाहरण के लिए, पुराने सेवानिवृत्त निवेशक या जो वर्तमान निवेश आय चाहते हैं, वे उच्च लाभांश-भुगतान रिकॉर्ड वाली कंपनियों का स्टॉक खरीद सकते हैं। दूसरी ओर, छोटे शेयरधारक, या जो अपनी प्रमुख आय और बचत वर्षों में हैं, वे किसी कंपनी को लाभांश वितरित करने के बजाय उसके विकास को निधि देने के लिए नि: शुल्क नकदी प्रवाह (FCF) का उपयोग करने की इच्छा कर सकते हैं।
डिविडेंड क्लाइंट को समझना
लाभांश ग्राहक के शेयरधारकों के लिए एक सामान्य वरीयता होती है कि कोई कंपनी लाभांश में कितना भुगतान करेगी। सामान्य तौर पर, एक डिविडेंड क्लाइंट के सदस्य निवेश के निर्णय लेते हैं, जिसके आधार पर कंपनियों की डिविडेंड-डिस्ट्रीब्यूशन पॉलिसी उनके लिए सबसे अधिक फायदेमंद होगी, और वे अपने निवेश उद्देश्यों के साथ सबसे अधिक गठबंधन करते हैं। कभी-कभी लाभांश ग्राहकों को कुछ लाभांश नीतियों को अपनाने के लिए किसी कंपनी पर दबाव बनाने के लिए भी जाना जाएगा। उदाहरण के लिए, शेयरधारकों जो आय के लिए एक उदार लाभांश उपज पर निर्भर करते हैं, कंपनी पर निरंतरता बनाए रखने या इसके लाभांश को बढ़ाने के लिए दबाव डाल सकते हैं। अनुसंधान से पता चला है कि कंपनी के लाभांश ग्राहक की मांगें महत्वपूर्ण और दूरगामी हो सकती हैं।
ग्राहक प्रभाव
वास्तव में, नीति में एक बदलाव जो किसी कंपनी के लाभांश ग्राहक के विचारों के साथ संरेखित नहीं होता है, ग्राहक के प्रभाव के रूप में संदर्भित किया जा सकता है। यह सिद्धांत इस बात की परिकल्पना करता है कि निवेशक सुरक्षा की कीमत पर सीधा प्रभाव डाल सकते हैं, जब लाभांश, कर या किसी अन्य नीति में बदलाव उनके निवेश उद्देश्यों को प्रभावित करता है। दूसरे शब्दों में, व्यक्ति सुरक्षा खरीद या बेच सकते हैं यदि कोई नीति बदलती है या तो व्यक्ति के उद्देश्यों के साथ संरेखित होती है या नहीं। ग्राहक प्रभाव की सत्यता के बारे में विवाद का एक अच्छा सौदा है। कुछ का मानना है कि किसी कंपनी के ग्राहक की इच्छाओं से ज्यादा कारक हैं कि किसी शेयर की कीमत को बहुत अधिक बढ़ाया जाए। हालांकि, नीचे दिए गए उदाहरण में ग्राहक के प्रभाव के लिए एक मजबूत मामला है।
विन्न-डिक्सी स्टोर्स
25 सितंबर, 2001 को बाजार बंद होने के बाद, विन्न-डिक्सी स्टोर्स, इंक। - जैक्सनविले, फ्लोरिडा में एक सुपरमार्केट श्रृंखला - ने घोषणा की कि यह 1.02 डॉलर के अपने वार्षिक लाभांश में कटौती करेगा। फर्म की नीति प्रत्येक तिमाही की शुरुआत में 8.5 सेंट प्रति शेयर के तीन मासिक लाभांश भुगतान की घोषणा करने की थी। इस लाभांश नीति ने निवेशकों के एक ग्राहक को आकर्षित किया था जो नियमित वर्तमान आय को महत्व देते थे।
नई योजना के तहत, कंपनी 5 सेंट का त्रैमासिक लाभांश घोषित करेगी और मासिक लाभांश को समाप्त करेगी। (उस समय, विन-डिक्सी मासिक लाभांश का भुगतान करने के लिए न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) पर अंतिम शेष कंपनियों में से एक थी।) इसके साथ ही, विन्न-डिक्सी ने अपने वित्तीय वर्ष 2002 के आय के अनुमान को कम किया, जो यह दर्शाता है कि पहली-तिमाही की आय होगी। प्रति शेयर अनुमानित 24-से-30 सेंट के बजाय प्रति शेयर 15 से 18 सेंट के बीच की सीमा। इस खबर के बाद, विन्न-डिक्सी शेयरधारकों ने अपने शेयरों के मूल्य में गिरावट देखी। अगले दिन के कारोबार के दौरान, विन्न-डिक्सी आम स्टॉक $ 7.37 से गिरकर 12.41 डॉलर हो गया - जो कि भारी मात्रा में 37 प्रतिशत की गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है।
विन्न-डिक्सी के मुख्य वित्तीय अधिकारी (सीएफओ) ने कहा कि नई लाभांश नीति कंपनी को अधिक वित्तीय लचीलापन प्रदान करेगी, क्योंकि यह स्टॉकहोल्डरों को नकद भुगतान के बजाय पूंजीगत प्रशंसा पर जोर देने की अपनी रणनीति को बदल रहा था। स्पष्ट रूप से, हालांकि, स्टॉक की बड़ी कीमत में गिरावट ने यह संदेश दिया कि मौजूदा स्टॉकहोल्डर्स ने विन्न-डिक्सी के नए जोर की सराहना नहीं की है।
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जैसा कि इस कहानी से पता चलता है, बड़ी नीतिगत बदलाव कंपनी के दीर्घकालिक हितों और शेयरधारकों के पोर्टफोलियो दोनों के लिए विघटनकारी हो सकते हैं। एक बार जब कोई कंपनी एक डिविडेंड पेआउट पैटर्न स्थापित करती है और किसी दिए गए क्लाइंट को आकर्षित करती है, तो आमतौर पर इसे बहुत अधिक परिवर्तन के अधीन नहीं करना सबसे अच्छा होता है। हालांकि निवेशक हमेशा उन फर्मों पर स्विच कर सकते हैं जो भुगतान प्रोफ़ाइल की पेशकश करते हैं, वे इस तरह के बदलावों से ब्रोकरेज शुल्क और अन्य लागतों को पूरा करेंगे। और संभवतः, एक फर्म जिसने अपने ग्राहकों को इस तरह की असुविधाओं का सामना करने का कारण बना दिया, उसके प्रयासों के लिए कम स्टॉक मूल्य के साथ पुरस्कृत किया जा सकता है।
