क्रॉस हेज क्या है?
"क्रॉस हेज" शब्द पॉज़िटिव रूप से सहसंबद्ध मूल्य आंदोलनों के साथ दो अलग-अलग संपत्तियों का उपयोग करके हेजिंग जोखिम के अभ्यास को संदर्भित करता है। निवेशक प्रतिभूतियों में से एक को रखने के जोखिम को कम करने के प्रयास में प्रत्येक निवेश में पदों का विरोध करता है।
क्योंकि क्रॉस हेजिंग उन संपत्तियों पर निर्भर करता है जो पूरी तरह से सहसंबद्ध नहीं हैं, निवेशक इस जोखिम को मानता है कि परिसंपत्तियां विपरीत दिशाओं में चलेंगी, जिससे स्थिति अनियंत्रित हो जाएगी।
चाबी छीन लेना
- एक क्रॉस हेज का उपयोग दो सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध प्रतिभूतियों में निवेश करके जोखिम का प्रबंधन करने के लिए किया जाता है जिनकी समान मूल्य की गतिविधियां होती हैं। हालांकि, दो प्रतिभूतियां समान नहीं हैं, उनके पास हेज्ड स्थिति बनाने के लिए पर्याप्त सहसंबंध है, जो एक ही दिशा में मूल्य प्रदान करते हैं। सकल हेजेज हैं व्युत्पन्न उत्पादों द्वारा संभव बनाया गया है, जैसे कि कमोडिटी फ्यूचर्स।
क्रॉस हेजेज को समझना
क्रॉस हेजिंग व्युत्पन्न उत्पादों, जैसे कमोडिटी फ्यूचर्स द्वारा संभव है। कमोडिटी वायदा बाजार का उपयोग करके, व्यापारी भविष्य के समय पर वस्तुओं की डिलीवरी के लिए अनुबंध खरीद और बेच सकते हैं। यह बाजार उन कंपनियों के लिए अमूल्य हो सकता है जो इन्वेंट्री में बड़ी मात्रा में कमोडिटीज रखती हैं, या जो अपने परिचालन के लिए कमोडिटीज पर भरोसा करती हैं। इन कंपनियों के लिए, उनके व्यवसाय के सामने एक बड़ा जोखिम यह है कि इन जिंसों की कीमत में तेजी से उतार-चढ़ाव होता है जिससे उनका लाभ मार्जिन कम हो जाता है। इस जोखिम को कम करने के लिए, कंपनियां हेजिंग रणनीतियों को अपनाती हैं जिससे वे अपने कमोडिटीज के लिए एक मूल्य में लॉक हो सकते हैं जो उन्हें लाभ कमाने की अनुमति देता है।
उदाहरण के लिए, जेट ईंधन एयरलाइन कंपनियों के लिए एक प्रमुख खर्च है। यदि जेट ईंधन की कीमत पर्याप्त रूप से तेज़ी से बढ़ जाती है, तो एयरलाइन कंपनी उच्च कीमतों को देखते हुए लाभप्रद रूप से संचालित करने में असमर्थ हो सकती है। इस जोखिम को कम करने के लिए, एयरलाइन कंपनियां जेट ईंधन के लिए वायदा अनुबंध खरीद सकती हैं, प्रभावी रूप से अपनी भविष्य की ईंधन जरूरतों के लिए आज एक कीमत का भुगतान कर सकती हैं। इससे उन्हें यह सुनिश्चित करने की अनुमति मिलती है कि भविष्य में ईंधन की कीमतों पर कोई फर्क नहीं पड़ता, उनके मार्जिन को बनाए रखा जाएगा।
हालांकि, कुछ मामले हैं, जहां वायदा अनुबंध के आदर्श प्रकार या मात्रा उपलब्ध नहीं हैं। उस स्थिति में, कंपनियों को एक क्रॉस हेज को लागू करने के लिए मजबूर किया जाता है जिसके तहत वे उपलब्ध निकटतम वैकल्पिक संपत्ति का उपयोग करते हैं। हमारे पिछले उदाहरण को ध्यान में रखते हुए, हमारी एयरलाइन को कच्चे तेल के वायदा खरीदने के बजाय जेट ईंधन के संपर्क में आने से बचने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है। भले ही कच्चे तेल और जेट ईंधन दो अलग-अलग वस्तुएं हैं, लेकिन वे अत्यधिक सहसंबद्ध हैं और इसलिए संभवतः हेज के रूप में पर्याप्त रूप से कार्य करेंगे। हालांकि, जोखिम यह है कि यदि अनुबंध की अवधि के दौरान इन जिंसों की कीमत में काफी गिरावट आती है, तो एयरलाइन कंपनी के ईंधन जोखिम को छोड़ दिया जाएगा।
क्रॉस हेज का वास्तविक विश्व उदाहरण
मान लीजिए आप सोने की खदानों के नेटवर्क के मालिक हैं। आपकी कंपनी इन्वेंट्री में पर्याप्त मात्रा में सोना रखती है, जिसे आप अंततः राजस्व उत्पन्न करने के लिए बेचते हैं। जैसे, आपकी कंपनी की लाभप्रदता सीधे सोने की कीमत से जुड़ी है।
अपनी गणना से, आप अनुमान लगाते हैं कि आपकी कंपनी लाभप्रदता बनाए रख सकती है जब तक कि सोने की हाजिर कीमत 1, 300 डॉलर प्रति औंस से कम न हो। वर्तमान में, स्पॉट प्राइस $ 1, 500 के आसपास मँडरा रहा है, लेकिन आपने पहले सोने की कीमतों में बड़े झूलों को देखा है और भविष्य में कीमतों में गिरावट के जोखिम को रोकने के लिए उत्सुक हैं।
इसे पूरा करने के लिए, आप अपने अगले साल के उत्पादन के अलावा सोने की मौजूदा सूची को कवर करने के लिए पर्याप्त सोने के वायदा अनुबंधों की एक श्रृंखला बेचने के लिए तैयार हैं। हालाँकि, आपको सोने के वायदा अनुबंधों की आवश्यकता नहीं है, इसलिए आपको प्लेटिनम में वायदा अनुबंधों को बेचकर क्रॉस हेज स्थिति शुरू करने के लिए मजबूर किया जाता है, जो सोने के साथ अत्यधिक सहसंबद्ध है।
अपनी क्रॉस हेज स्थिति बनाने के लिए, आप प्लैटिनम फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की एक मात्रा बेचते हैं जो आपके द्वारा हेज करने की कोशिश कर रहे सोने के मूल्य से मेल खाती है। प्लेटिनम वायदा अनुबंध के विक्रेता के रूप में, आप अनुबंध की तारीख में प्लेटिनम की एक निर्दिष्ट राशि वितरित करने के लिए प्रतिबद्ध हैं। बदले में, आपको उसी परिपक्वता तिथि पर एक निर्दिष्ट राशि प्राप्त होगी।
आपके प्लैटिनम कॉन्ट्रैक्ट से आपको जितना पैसा मिलेगा, वह आपकी गोल्ड होल्डिंग्स के मौजूदा मूल्य के बराबर है। इसलिए, जब तक सोने की कीमतें प्लैटिनम के साथ दृढ़ता से सहसंबद्ध होती रहती हैं, तब तक आप अपने मार्जिन की रक्षा करते हुए "आज के सोने की कीमत" में प्रभावी रूप से "लॉकिंग" हैं।
हालाँकि, एक क्रॉस हेज पोजीशन को अपनाने में, आप इस जोखिम को स्वीकार कर रहे हैं कि आपके अनुबंध की परिपक्वता तिथि से पहले सोने और प्लैटिनम की कीमतों में गिरावट हो सकती है। यदि ऐसा होता है, तो आपको अपने अनुबंधों को पूरा करने के लिए प्रत्याशित रूप से अधिक कीमत पर प्लैटिनम खरीदने के लिए मजबूर किया जाएगा।
