एक संपार्श्विक बंधक दायित्व क्या है?
एक संपार्श्विक बंधक दायित्व (सीएमओ) एक प्रकार की बंधक-समर्थित सुरक्षा को संदर्भित करता है जिसमें बंधक के एक पूल को एक साथ बांधा जाता है और निवेश के रूप में बेचा जाता है। परिपक्वता और जोखिम के स्तर से संगठित, सीएमओ को नकदी प्रवाह प्राप्त होता है क्योंकि उधारकर्ता उन बंधक को चुकाते हैं जो इन प्रतिभूतियों पर संपार्श्विक के रूप में कार्य करते हैं। बदले में, सीएमओ पूर्व निर्धारित नियमों और समझौतों के आधार पर अपने निवेशकों को मूलधन और ब्याज भुगतान वितरित करते हैं।
संपार्श्विक बंधक दायित्व (CMO)
संपार्श्विक बंधक दायित्व (CMO) को समझना
संपार्श्विक बंधक दायित्वों में कई किश्तों, या बंधक के समूह होते हैं, जो उनके जोखिम प्रोफाइल द्वारा व्यवस्थित होते हैं। जटिल वित्तीय साधनों के रूप में, ट्रांसचेस में आम तौर पर विभिन्न मूल शेष, ब्याज दर, परिपक्वता तिथि और पुनर्भुगतान चूक की संभावना होती है। संपार्श्विक बंधक दायित्वों ब्याज दरों में बदलाव के साथ-साथ आर्थिक स्थितियों में परिवर्तन जैसे कि फौजदारी दरों, पुनर्वित्त दरों, और उन दरों पर बिक्री के लिए संवेदनशील हैं, जिन पर संपत्तियां बेची जाती हैं। प्रत्येक किश्त में एक अलग परिपक्वता तिथि होती है और मासिक कूपन के साथ आकार और बांड इसके खिलाफ जारी किए जाते हैं। कूपन मासिक मूलधन और ब्याज दर भुगतान करता है।
चाबी छीन लेना
- संपार्श्विक बंधक दायित्व, निवेश ऋण प्रतिभूतियां हैं, जो उनके जोखिम प्रोफाइल के अनुसार व्यवस्थित बंधक के होते हैं। वे समतलीकृत ऋण दायित्वों के समान हैं, जो कि कई वित्तीय साधनों में ऋण दायित्वों का एक व्यापक संग्रह है। 2008 के वित्तीय संकट के दौरान CMOs ने प्रमुख भूमिका निभाई वे आकार में गुब्बारे थे।
वर्णन करने के लिए, एक निवेशक की कल्पना करें कि एक सीएमओ हजारों बंधक से बना है। लाभ के लिए उसकी क्षमता इस बात पर आधारित है कि क्या बंधक धारक अपने बंधक को चुकाते हैं। यदि केवल कुछ मकान मालिक अपने बंधक पर चूक करते हैं और बाकी भुगतान अपेक्षित रूप से करते हैं, तो निवेशक अपने मूलधन के साथ-साथ ब्याज भी चुकाता है। इसके विपरीत, यदि हजारों लोग अपने बंधक भुगतान नहीं कर सकते हैं और फौजदारी में जा सकते हैं, तो सीएमओ पैसा खो देता है और निवेशक को भुगतान नहीं कर सकता है।
कभी-कभी रियल एस्टेट मॉर्गेज इन्वेस्टमेंट कॉन्डिट्स (REMIC) के रूप में संदर्भित CMO में निवेशकों को बंधक के एक सेट की उत्पत्ति या खरीद के बिना बंधक नकदी प्रवाह तक पहुंच प्राप्त करना चाहते हैं।
संपार्श्विक बंधक दायित्व बनाम संपार्श्विक ऋण दायित्व
सीएमओ की तरह, संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीडीओ) में ऋणों का एक समूह शामिल होता है, जिसे एक निवेश वाहन के रूप में बेचा जाता है। हालाँकि, जबकि सीएमओ में केवल बंधक होते हैं, सीडीओ में कार ऋण, क्रेडिट कार्ड, वाणिज्यिक ऋण और यहां तक कि बंधक जैसे ऋण शामिल होते हैं। सीडीओ और सीएमओ दोनों ही वैश्विक वित्तीय संकट से ठीक पहले 2007 में चरम पर थे, और उस समय के बाद उनके मूल्यों में तेजी से गिरावट आई। उदाहरण के लिए, 2007 में अपने चरम पर, सीडीओ बाजार का मूल्य $ 1.3 ट्रिलियन था, जबकि 2013 में 850 मिलियन डॉलर था।
सीएमओ खरीदने वाले संगठनों में हेज फंड, बैंक, बीमा कंपनियां और म्यूचुअल फंड शामिल हैं।
संपार्श्विक बंधक दायित्व और वैश्विक वित्तीय संकट
पहली बार सालोमन ब्रदर्स और फर्स्ट बोस्टन द्वारा 1983 में जारी किए गए, सीएमओ जटिल थे और कई अलग-अलग बंधक शामिल थे। कई कारणों से, निवेशक स्वयं अंतर्निहित बंधक के स्वास्थ्य के बजाय सीएमओ द्वारा दी जाने वाली आय धाराओं पर ध्यान केंद्रित करने की अधिक संभावना रखते थे। नतीजतन, कई निवेशकों ने सबप्राइम बंधक, समायोज्य दर बंधक, उधारकर्ताओं द्वारा पकड़े गए बंधक जिनकी आय आवेदन प्रक्रिया के दौरान सत्यापित नहीं की गई थी, और अन्य जोखिम भरे बंधक डिफ़ॉल्ट के उच्च जोखिम के साथ खरीदे गए सीएमओ थे।
2007-2008 के वित्तीय संकट में अवक्षेपण कारक के रूप में सीएमओ के उपयोग की आलोचना की गई है। आवास की बढ़ती कीमतों ने बंधक बनाए जाने को विफल-प्रूफ निवेश की तरह दिखाया, निवेशकों को सीएमओ और अन्य एमबीएस खरीदने के लिए लुभाया, लेकिन बाजार और आर्थिक स्थितियों ने फोरक्लोजर और भुगतान जोखिमों में वृद्धि की जिससे वित्तीय मॉडलों ने सही भविष्यवाणी नहीं की। वैश्विक वित्तीय संकट के परिणामस्वरूप बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के लिए नियमों में वृद्धि हुई। हाल ही में, दिसंबर 2016 में, एसईसी और एफआईएनआरए ने नए नियमों की शुरुआत की, जो संपार्श्विक बंधक दायित्वों सहित कवर एजेंसी लेनदेन के लिए मार्जिन आवश्यकताएं बनाकर इन प्रतिभूतियों के जोखिम को कम करते हैं।
