जमा रसीदों के लिए एक परिचय

एक डिपॉजिटरी रसीद (DR) एक प्रकार की परक्राम्य (हस्तांतरणीय) वित्तीय सुरक्षा है जो एक स्थानीय स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार की जाती है, लेकिन एक सुरक्षा का प्रतिनिधित्व करती है, आमतौर पर इक्विटी के रूप में, जो एक विदेशी सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी द्वारा जारी की जाती है। डीआर, जो एक भौतिक प्रमाण पत्र है, निवेशकों को अन्य देशों की इक्विटी में शेयर रखने की अनुमति देता है। डीआरएस के सबसे सामान्य प्रकारों में से एक अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीद (एडीआर) है, जो 1920 के दशक से कंपनियों, निवेशकों और व्यापारियों को वैश्विक निवेश के अवसरों की पेशकश कर रहा है।

ट्यूटोरियल: एडीआर मूल बातें

उस समय से, डीआरएस वैश्विक डिपॉजिटरी रसीदों (जीडीआर) (डीआर के अन्य सबसे सामान्य प्रकार), यूरोपीय डीआर और अंतर्राष्ट्रीय डीआर के रूप में दुनिया के अन्य हिस्सों में फैल गए हैं। ADRs को आमतौर पर न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) जैसे अमेरिकी राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार किया जाता है, जबकि GDR को आमतौर पर लंदन स्टॉक एक्सचेंज जैसे यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध किया जाता है। एडीआर और जीडीआर दोनों को आमतौर पर अमेरिकी डॉलर में दर्शाया जाता है, लेकिन यूरो में भी मूल्यवर्ग दिया जा सकता है।

डिपॉजिटरी रसीद कैसे काम करती है?

डीआर तब बनाया जाता है जब कोई विदेशी कंपनी अपने पहले से ही सार्वजनिक रूप से कारोबार किए गए शेयरों या विदेशी मुद्रा विनिमय पर ऋण प्रतिभूतियों की सूची बनाना चाहती है। इससे पहले कि इसे किसी विशेष स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध किया जा सके, कंपनी को पहले एक्सचेंज द्वारा रखी गई कुछ आवश्यकताओं को पूरा करना होगा। प्रारंभिक सार्वजनिक प्रसाद (IPO), हालांकि, DR को भी जारी कर सकता है। डीआर को सार्वजनिक रूप से या ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) कारोबार किया जा सकता है। आइए एक उदाहरण देखें कि ADR कैसे बनाया और कारोबार किया जाता है:

उदाहरण कहें कि रूस में एक गैस कंपनी ने डीआर लिस्टिंग के लिए आवश्यकताओं को पूरा किया है और अब एक एडीआर के रूप में NYSE पर अपने सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले शेयरों को सूचीबद्ध करना चाहता है। इससे पहले कि गैस कंपनी के शेयरों को एक्सचेंज में स्वतंत्र रूप से कारोबार किया जाता है, एक यूएसब्रोकर, एक अंतरराष्ट्रीय कार्यालय या रूस में एक स्थानीय ब्रोकरेज हाउस के माध्यम से, रूसी बाजार से घरेलू शेयरों की खरीद करेगा और फिर उन्हें स्थानीय (रूसी) पहुंचा देगा डिपॉजिटरी बैंक का कस्टोडियन बैंक। डिपॉजिटरी बैंक अमेरिकी संस्था है जो अमेरिका में एडीआर जारी करती है। इस उदाहरण में, डिपॉजिटरी बैंक न्यूयॉर्क बैंक है। एक बार जब रूस में बैंक ऑफ न्यूयॉर्क के स्थानीय कस्टोडियन बैंक को शेयर प्राप्त होते हैं, तो यह कस्टोडियन बैंक न्यूयॉर्क के बैंक को सूचित करके शेयरों के वितरण की पुष्टि करता है कि शेयर अब संयुक्त राज्य में जारी किए जा सकते हैं। बैंक ऑफ न्यू यॉर्क ने एडीआर को ब्रोकर को सौंप दिया, जिन्होंने शुरुआत में उन्हें खरीदा था। एक निर्धारित एडीआर अनुपात के आधार पर, प्रत्येक एडीआर रूसी स्थानीय शेयरों में से एक या अधिक का प्रतिनिधित्व करने के रूप में जारी किया जा सकता है, और प्रत्येक एडीआर की कीमत डिपॉजिटरी बैंक द्वारा रखे जा रहे शेयरों के बराबर रूसी मूल्य से परिवर्तित अमेरिकी डॉलर में जारी की जाएगी। । ADR अब डिपॉजिटरी द्वारा रखे गए स्थानीय रूसी शेयरों का प्रतिनिधित्व करते हैं, और अब NYSE पर स्वतंत्र रूप से कारोबार किया जा सकता है। प्रक्रिया के बाद जिसमें रूसी गैस कंपनी का नया एडीआर जारी किया जाता है, एडीआर को निवेशकों के बीच स्वतंत्र रूप से कारोबार किया जा सकता है और एनवाईएसई पर खरीदार से विक्रेता को अंतर-बाजार व्यापार के रूप में जाना जाता है। रूसी गैस कंपनी के सभी एडीआर लेनदेन अब अमेरिकी डॉलर में होंगे और एनवाईएसई पर किसी भी अन्य अमेरिकी लेनदेन की तरह ही बसे हैं। एडीआर निवेशक साधारण शेयरों के शेयरधारकों को दिए गए विशेषाधिकार जैसे कि मतदान के अधिकार और नकद लाभांश जैसे विशेषाधिकार रखता है। एडीआर धारक के अधिकार एडीआर प्रमाणपत्र पर बताए गए हैं।

डिपॉज़िटरी रसीद मूल्य निर्धारण और क्रॉस-ट्रेडिंग

जब किसी भी डीआर का कारोबार किया जाता है, तो ब्रोकर को प्रश्न में शेयर का सर्वोत्तम मूल्य खोजने का लक्ष्य होगा। इसलिए वे घरेलू बाजार पर स्थानीय शेयर के अमेरिकी डॉलर के बराबर मूल्य के साथ एडीआर के अमेरिकी डॉलर मूल्य की तुलना करेंगे। यदि रूसी गैस कंपनी का ADR 12 डॉलर प्रति शेयर पर व्यापार कर रहा है और रूसी बाजार में शेयर ट्रेडिंग 11 डॉलर प्रति शेयर (रूसी रूबल से डॉलर में परिवर्तित) पर कारोबार कर रहा है, तो एक दलाल रूस से अधिक स्थानीय शेयर खरीदने का लक्ष्य रखेगा और अमेरिकी बाजार पर ADRs जारी करें। यह कार्रवाई तब स्थानीय रूसी मूल्य और ADR की कीमत समता तक पहुंचने का कारण बनती है। हालांकि, दोनों बाजारों में लगातार खरीद और बिक्री, आमतौर पर एडीआर की कीमतों और घर के बाजार की सुरक्षा को एक दूसरे के करीब सीमा में रखती है। इस न्यूनतम मूल्य अंतर के कारण, अधिकांश ADR का इंट्राममार्केट ट्रेडिंग के माध्यम से कारोबार किया जाता है।

(ADRs में ADRs के बारे में अधिक जानें : घर छोड़ने के बिना निवेश अपतटीय ।)

एक अमेरिकी ब्रोकर एडीआर को स्थानीय रूसी बाजार में वापस बेच सकता है। इसे सीमा पार व्यापार के रूप में जाना जाता है। जब ऐसा होता है, तो एडीआर की एक राशि डिपॉजिटरी द्वारा रद्द कर दी जाती है और कस्टोडियन बैंक से स्थानीय शेयर जारी किए जाते हैं और उन्हें खरीदने वाले रूसी दलाल को वापस भेज दिया जाता है। रूसी ब्रोकर उनके लिए रूबल में भुगतान करते हैं, जो अमेरिकी ब्रोकर द्वारा डॉलर में बदल दिए जाते हैं।

डिपॉजिटरी प्राप्तियों के लाभ

डीआर वैश्विक व्यापार को बढ़ाने के लिए एक साधन के रूप में कार्य करता है, जो बदले में न केवल स्थानीय और विदेशी बाजारों पर मात्रा बढ़ाने में मदद कर सकता है, बल्कि सूचना, प्रौद्योगिकी, नियामक प्रक्रियाओं के साथ-साथ बाजार पारदर्शिता को भी बढ़ा सकता है। इस प्रकार, विदेशी निवेश में बाधाओं का सामना करने के बजाय, जैसा कि कई उभरते बाजारों में अक्सर होता है, डीआर निवेशक और कंपनी दोनों विदेश में निवेश से लाभ उठा सकते हैं।

(उभरते बाजारों में उभरते बाजारों में उभरते बाजारों में निवेश के बारे में अधिक जानें।)

आइए लाभों पर एक नज़र डालें:

कंपनी के लिए

एक कंपनी विश्व बाजार में अधिक से अधिक प्रदर्शन प्राप्त करने और पूंजी जुटाने के लिए डीआर जारी करने का विकल्प चुन सकती है। डीआर को जारी करने से शेयर की तरलता बढ़ाने का अतिरिक्त लाभ होता है, जबकि कंपनी की स्थानीय बाजार में प्रतिष्ठा बढ़ जाती है ("कंपनी का अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कारोबार होता है")। डिपॉजिटरी प्राप्तियां एक अंतरराष्ट्रीय शेयरधारक आधार को प्रोत्साहित करती हैं, और विदेशों में रहने वाले प्रवासियों को अपने घर के देशों में निवेश करने का आसान अवसर प्रदान करती हैं। इसके अलावा, कई देशों में, विशेष रूप से उभरते बाजारों के साथ, बाधाएं अक्सर विदेशी निवेशकों को स्थानीय बाजार में प्रवेश करने से रोकती हैं। डीआर जारी करके, एक कंपनी अभी भी विदेश से निवेश को प्रोत्साहित कर सकती है बिना किसी बाधा के बारे में चिंता किए बिना कि एक विदेशी निवेशक का सामना करना पड़ सकता है।

निवेशक के लिए

DR में खरीदना तुरंत निवेशकों के पोर्टफोलियो को ग्लोबल में बदल देता है। परिचित निपटान और निकासी शर्तों के तहत निवेशक अपने स्वयं के बाजार में व्यापार करते हुए विविधीकरण का लाभ प्राप्त करते हैं। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि डीआर निवेशक विदेशी बाजारों में सीधे जाने के अतिरिक्त जोखिमों को सहन किए बिना, आमतौर पर उच्च जोखिम, उच्च प्रतिफल इक्विटी के लाभों को प्राप्त करने में सक्षम होंगे, जो नियामक प्रक्रियाओं को बदलने के परिणामस्वरूप पारदर्शिता या अस्थिरता की कमी पैदा कर सकता है। यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि एक निवेशक अभी भी कुछ विदेशी मुद्रा जोखिम उठाएगा, जो उभरती अर्थव्यवस्थाओं और समाजों में अनिश्चितताओं से उपजा है। दूसरी ओर, निवेशक अमेरिकी डॉलर की प्रतिस्पर्धी दरों से लाभान्वित हो सकता है और यूरो को अधिकांश विदेशी मुद्राओं के लिए है।

तल - रेखा

आपको अपनी सीमाओं के बाहर निवेश के अनावश्यक जोखिमों को दरकिनार करते हुए विदेशी निवेश के लाभों को जोड़ने का अवसर देते हुए, आप इन प्रतिभूतियों को अपने पोर्टफोलियो में जोड़ने पर विचार कर सकते हैं। किसी भी सुरक्षा के साथ, हालांकि, DRs में निवेश करने के लिए यह समझने की आवश्यकता होती है कि उनका उपयोग क्यों किया जाता है, और उन्हें कैसे जारी और व्यापार किया जाता है।