शेयर बाजार ने अपने हालिया पुलबैक से आंशिक रूप से रिबाउंड का मंचन किया है, लेकिन द लेउथॉउंड समूह के मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) जिम पॉलसेन ने अर्थव्यवस्था में "अत्यधिक दबाव" इमारत को देखा, जो बदले में शेयर की कीमतों के लिए एक गंभीर खतरा पैदा करता है। हाल ही में एक ग्राहक नोट में, जैसा कि बिजनेस इनसाइडर द्वारा उद्धृत किया गया था, उन्होंने चेतावनी दी: "एक आम विचार है कि मुद्रास्फीति और पैदावार काफी कम है और शेयर बाजार के लिए बहुत अधिक खतरे का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं, यह गलत है। क्योंकि मजदूरी और मूल्य मुद्रास्फीति दोनों हाल ही में पहुंचे। नई रिकवरी हाई, ओवरहीट प्रेशर लगता है कि और अधिक स्पष्ट हो जाएगा।"
इस बीच, मॉर्गन स्टेनली ने "नो मार्जिन फॉर एरर" शीर्षक वाली हालिया रिपोर्ट में संकेत दिया कि कई मैक्रो फोर्स कॉर्पोरेट प्रॉफिट मार्जिन पर दबाव बढ़ा रही हैं, और अंततः इसका मतलब है स्टॉक की कीमतों पर गिरावट का दबाव। उन ताकतों में दो बड़े खतरे हैं जिन्हें पॉलसेन देखता है, मुद्रास्फीति जो सामान्य रूप से व्यापार लागत बढ़ाती है और विशेष रूप से मजदूरी वृद्धि। नीचे दी गई सूची इंगित करती है कि मॉर्गन का मानना है कि उद्योग समूहों ने अपनी रिपोर्ट में "मार्जिन हीट मैप" के अनुसार, गंभीर मार्जिन संपीड़न बनाम आम सहमति के अनुमानों का सबसे अधिक जोखिम का सामना किया है। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: यह स्टॉक सुधार एक दशक में अब सबसे ऊंचा है ।)
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निवेशकों के लिए महत्व
पॉलसेन ने कहा: "मुद्रास्फीति के बारे में चिंताएं मान्यता प्राप्त लोगों की तुलना में अधिक तेजी से बढ़ रही हैं। वॉल स्ट्रीट की अधिकता वाली मानसिकता अधिक चिंता के कारण प्रतीत होती है।" उन्होंने कहा कि 2015 और 2016 में "ओवरहीट राउंड" को मजदूरी और कोर उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति में तेजी से चिह्नित किया गया था, और स्टॉक की कीमतों पर तौला गया। समापन की कीमतों के आधार पर, एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) 18 मई, 2015 से 2.1% की गिरावट के साथ 4 नवंबर, 2016 को बंद हो गया।
"एक आम राय है कि मुद्रास्फीति और पैदावार काफी कम रहती है और शेयर बाजार के लिए बहुत अधिक खतरे का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं, बस गलत है।" —जिम पॉलसेन
इसके अलावा, बिज़नेस इनसाइडर ने हाल ही में हुए पुलबैक के दौरान स्टॉक और बॉन्ड की कीमतों में गिरावट देखी है, क्योंकि बॉन्ड यील्ड्स में स्पाइक ने बॉन्ड टंबलिंग की कीमतें भेजी हैं, जबकि चिंतित इक्विटी निवेशकों द्वारा बेची गई स्प्रेडिंग भी। वास्तव में, लोकप्रिय ज्ञान के विपरीत, स्टॉक और बॉन्ड की कीमतें पिछले 20 वर्षों के दौरान सकारात्मक रूप से सहसंबंधित हो गई हैं, वही लेख नोट। उन दो दशकों के दौरान जिन मौकों पर उनकी कीमतें विपरीत दिशाओं में चली गईं, उन्हें शेयरों की व्यापक बिक्री से चिह्नित किया गया है। पॉलसेन ने इसे "टॉगल स्विच कहा है जिसने ऐतिहासिक रूप से गर्म दबाव के नकारात्मक प्रभाव को बढ़ाया है।" (और अधिक के लिए, यह भी देखें: क्यों 2018 में 1929 स्टॉक मार्केट क्रैश हो सकता है ।)
उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) द्वारा अमेरिका में मुद्रास्फीति सितंबर में 2.3% की वार्षिक दर से नीचे थी, जो जून और जुलाई में हाल के 2.9% से नीचे थी, लेकिन 2015 के बहुत से लगभग 0% से ऊपर थी। ट्रेडिंग इकोनॉमिक्स द्वारा प्रस्तुत अमेरिकी सांख्यिकी ब्यूरो के आंकड़ों के अनुसार। ट्रेडिंग इकोनॉमिक्स द्वारा प्रस्तुत यूएस ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस के आंकड़ों के अनुसार, वेतन और वेतन में अगस्त में 4.8% की वार्षिक दर से वृद्धि हुई है, जिसके लिए नवीनतम महीने में डेटा उपलब्ध है, 2015 में वृद्धि की औसत दर लगभग दोगुनी है।
आगे देख रहा
मॉर्गन स्टेनली के "मार्जिन हीट मैप" से संकेत मिलता है कि ऊपर सूचीबद्ध लोगों की तुलना में कई अधिक उद्योग मार्जिन संपीड़न के उच्च जोखिम के कारण हो सकते हैं। पूंजीगत वस्तुएं और खुदरा बिक्री चरम पर हैं। घरेलू और व्यक्तिगत उत्पाद, खाद्य और स्टेपल खुदरा बिक्री, और भोजन, पेय और तम्बाकू सभी ने अपनी कमाई के रिलीज और मार्गदर्शन में लागत दबावों का लगातार उल्लेख किया है। ऊर्जा, दूरसंचार सेवाओं और सॉफ्टवेयर और सेवाओं सभी में आम सहमति है कि मॉर्गन स्टेनली का मानना है कि अत्यधिक आशावादी हैं। मॉर्गन स्टेनली भी उच्च अस्थिरता की उम्मीद करता है, जो निवेशकों में बेचैनी बढ़ा सकता है, और पॉलसेन की चिंता के लिए चिंता-प्रेरित डुबकी के लिए मंच निर्धारित करता है।
